口服新冠藥失敗估值完殺，相關醫藥股還值得投資嗎？

今日開拓藥業開盤跌超15%，開盤後該股跳水跌超80%，可謂是遭遇估值完殺。小編查了一下相關公告，殺跌的原因是由於新冠藥三期臨牀測試失敗，還需要重新調整臨牀試驗方案。

自一年多前疫情初起，太多治療新冠重症的“神藥”，曾經反覆給人希望，又讓人失望。如今國內研究新冠特效藥的上市公司共有7家左右，它們的研製進度到底如何？在隱患重重的醫藥股中投資應該如何把握？本文將重點分析以上問題。

開拓藥業新冠藥物之路此前十分順利

普克魯胺全球多中心 III 期臨牀試驗推進在此前十分順利，獲得了巴拉圭授予首個緊急使用授權(EUA)。公司核心資產普克魯胺作為特殊的 AR 抑制劑在新冠病毒侵入細胞的過程中實現“關門效應”，將新冠病毒阻擋在正常細胞外。巴西的臨牀試驗數據表明，普克魯胺能夠將住院新冠患者的死亡風險降低 78%，入組至康復出院中位時間縮短 5 天。

然而開拓藥物突發在12月27日發佈通告，公司提供普克魯胺治療新冠非住院患者全球多中心臨牀試驗(NCT04870606)的進展報告。該項III期臨牀試驗的中期分析未達到統計學顯著性，試驗目的是評估普克魯胺治療非住院新冠患者的有效性和安全性。公司將向各監管機構，包括美國食品藥品監督管理局(FDA)尋求同意可以修改臨牀試驗方案，計劃繼續招募只有基礎性疾病和╱或無新冠疫苗接種史的高風險新冠患者。根據中期分析，公司未發現普克魯胺的安全性問題，亦未有藥物相關的嚴重不良事件報告。

這其中可以發現，該藥物是否研製失敗還未可知，但是市場不管三七二十一直接採用殺跌的方式來應對，如此看來新藥研發類醫藥公司投資隱患重重。

新冠藥物研製的國內上市公司進度彙總

新冠特效藥可以分為兩種類型：中和抗體、口服制劑。

國內上市企業新冠中和抗體的研發情況：君實生物的埃特司韋單抗lisence out給禮來，2020年已經貢獻收入。騰盛博藥的中和抗體雞尾酒療法於2021年12月8日在中國獲批上市，是國內第一個上市的新冠中和抗體療法。邁威生物、神州細胞的新冠中和抗體處於II/III期臨牀。 此外，百濟神州、丹序生物的BGB-DXP593處於國際多中心II期臨牀，DXP-604處於I期臨牀。

國內上市企業新冠口服制劑的研發情況：真實生物的阿茲夫定處於三期臨牀階段，君實生物的VV116已經申報臨牀。開拓藥業的普克魯胺暫時失敗。

全球口服新冠藥物市場規模可觀，CDMO產業有望參與。目前海外疫情持續蔓延，國內產業鏈優勢凸顯，我國CDMO企業在新冠小分子口服藥物代工業務上也有望搶佔先機。

新冠特效藥上市公司還值得投資嗎？

目前全球疫情反覆不定，新冠治療藥物的重要性已經被廣泛認知。中泰證券認為，全球疫情反覆，防治手段不斷豐富，國產的新冠治療藥物進展快速，有望為全球新冠防止貢獻力量，同時創造巨大的經濟價值。可以繼續關注進度靠前療法及藥物的相關開發企業，包括騰盛博藥-B、君實生物等；同時關注全球大型藥企相關藥物的 CDMO 產業鏈 情況，關注 CDMO 龍頭企業藥明康德、凱萊英、博騰股份、九洲藥業、普洛藥業、天宇股份等。但是也要注意政策風險以及研發不及預期的可能性。

疫苗與藥品在抗擊疫情中起着舉足輕重的作用。疫苗的效果和接種率的提高，可以減少病毒的擴散；而藥品，即使是用來治療輕度、中等疾病，也可以降低危重的比率，減輕醫療體系的負擔。

新冠病毒仍然在發生變異，而這場瘟疫的爆發還遠遠沒有結束，全世界希望能夠以更好的疫苗和更有效的藥品來結束這場流行病。新型冠狀病毒的疫苗與藥品，將為人類帶來新的機會，同時也為研究團隊帶來了豐厚的收益。不過，對研發團隊而言，最大的勝利或許總是隻發生在前幾名身上。

時間緊迫的研發，壓力下的抉擇，無數希望和失望，還有放棄，類似開拓藥業同樣的故事還會繼續上演，投資者仍需謹慎關注。