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美股信仰還未崩塌!小摩:超預期趨勢未變,標普500指數EPS還能再升10%

由 宮繼梅 發佈於 財經

4月以來科技股的基準指數——納斯達克100指數跌幅已超7%,甚至標普500指數跌幅也超過3%。不少投資者在近期開始產生悲觀情緒,認為在緊縮性貨幣政策和高通脹率等不利因素的影響之下,美股公司的盈利前景堪憂,可能難及市場預期,因而紛紛加入這波拋售潮。

但是,摩根大通策略師們表示市場情緒過於悲觀,他們預計標普500指數成分公司第一季度的業績將輕鬆超過市場預期,並預測今年標普500指數每股收益(EPS)將同比增長10%。

智通財經APP瞭解到,以Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic為首的摩根大通策略師團隊昨日表示,市場普遍對標普500指數成分公司第一季度的業績預期過於悲觀。

有統計數據顯示,自2020年第二季度以來,多數美股公司業績大大超出了分析師的預期,從2020年第二季度到2021年第四季度,業績超預期比例普遍較高。摩根大通策略師預計,基於“利潤率強於預期”這一關鍵因素,超預期趨勢仍然存在,並預計該指數中成分公司第一季度總體超預期的幅度將達到4% - 5%。

但這些策略師也強調道,他們已將標普500成分公司第一季度淨利潤增長率預期(不包括能源板塊和回購等影響因素)下修至較上年同期下降1.9%,預計第二季度將下降0.7%。

這或許將標誌着公司利潤水平衰退的開始,或者連續兩個季度呈下滑態勢。但策略師們在週四的一份報告中寫道:“就標普500指數成分公司而言,第一季度業績的市場普遍預期應該很容易就能夠超過。”

EPS預期仍然樂觀

摩根大通策略師表示,儘管存在宏觀因素和地緣政治阻力、利率上升、持續的供應衝擊、美元走強以及財政刺激措施等不利影響,但不少公司的基本面仍保持足夠的韌性。他們表示,分析師們對於每股收益的預測就反映了這一點,儘管利率上升和俄烏衝突帶來了風險,但分析師對未來幾個季度的每股收益預測都有所提高。

自俄烏緊張局勢升級以來,標普500指數每股收益(EPS)預期有所改善

最新數據顯示,迄今為止絕大多數該指數成份公司的表現都超出預期。彭博社行業研究的數據顯示,標普500指數中89家公司公佈了第一季度業績,其中78%的公司整體業績超出市場預期。摩根大通的策略師們預計,在今年剩餘時間裏,這些公司的營收增幅將保持在8%至10%之間,高於平均趨勢水平。

但他們也表示:“投入成本不斷上升,可能將體現在2022年的淨利潤率下降。”並可能導致公司下調對未來利潤的預期。此外,利潤率下降和債務成本上升可能會減緩他們預計的今年約1萬億美元回購的進程。

摩根大通策略師寫道,該行將2022年標普500指數整體的每股收益預期從235美元下修至230美元,但這仍然意味着標普500指數每股收益將同比增長10%。