兵敗如山倒！姚振華的醬油生意快守不住了
因“寶萬之爭”一舉成名的姚振華，即使在敗退之際，也總是與“股權爭奪”聯繫在一起，只是這次“野蠻人”姚振華成了被偷襲的一方。
控制權之爭再次上演
最近兩日，“醬油老二”中炬高新連續2個漲停，8.88萬股東久旱逢甘霖。賽道變得擁擠之後，醬油股似乎很久沒有這麼熱鬧了，漲停背後，昨晚的三條公告透露，一場股權爭奪戰正在上演。
根據公告，一方面，控股股東中山潤田自 4 月 22 日發佈被動減持告知函以來，已累計減持1269.57萬股，減持比例合計1.59％。
這部分被動減持的原因是，根據深圳市中級人民法院的執行裁定書，判定執行申請人粵財信託變價中山潤田持有的中炬高新2655萬股股份，以清償債務7.25 億元及利息。對此，粵財信託將通過集中競價、大宗交易等方式減持中山潤田所持公司股份 2460 萬股，佔公司總股本比例3.09％。
本次減持前，中山潤田持有中炬高新 19.44％股份，減持後下降到17.84％。而中山潤田背後的控股股東正是寶能集團，最終實控人為姚振華。這意味着如果被動減持全部完成，其持股比例將進一步下降至16.35％，姚振華對中炬高新的控制權岌岌可危。
另一邊，中炬高新第二大股東火炬集團趁機聯合一致行動人進行增持。7 月 18 日，火炬集團的一致行動人鼎暉寰盈通過大宗交易方式增持了868萬股公司股份，增持比例達1.09％。在此之前，火炬集團另一一致行動人國泰君安 QFII-CC增持 了398.32萬，佔比0.50％。
由此，持股10.72％的火炬集團通過攜手兩位一致行動人，持股比例合計升至12.31％。而火炬集團的最終實控人為中山火炬開發區管委會，是中炬高新原來的最終實控人。
俗話説“風水輪流轉”，一增一減之後，兩大股東持股差距快速縮減，不知道此時此刻姚振華是否“如坐針氈”。
2019年3月，中炬高新的實控人由火炬開發區管委會變更為寶能系的姚振華。時隔3年多，隨着寶能系深陷流動性危機，火炬開發區管委會聯手兩位一致行動人，似乎正試圖奪回曾經的大股東之位。
對此，中炬高新回應表示，目前公司實控人未發生變化，大股東中山潤田持股比例已經下降至百分之17點多，由於股票質押，接下來仍有可能被動減持，不排除控制權發生變化的風險。
不管是風險還是機遇，從兩個漲停來看，資本市場對此的態度是十分歡迎的。
而失落的寶能系，還面臨新的處罰。同日公告顯示，中山潤田因未按公開承諾完成中炬高新股份增持計劃，被廣東證監局出具警示函。在此之前，因系列內鬥，寶能旗下南玻A收到深圳證監局的《監管意見函》，前海人壽收到銀保監會人身險部的《監管意見書》，姚振華則被銀保監會監管約談。
醬油生意留不住了？
根據公開資料，中炬高新成立於1993年，1995年1月登陸上交所，是全國國家級開發區的首家上市公司。經過二十多年的轉型發展，目前公司所從事的業務包括調味食品、園區運營及城市開發等。其中，美味鮮公司 2021 年度的營業收入，佔公司整體收入比重的 90.26％， 其他行業佔比 9.74％。
2021年，美味鮮實現銷售收入 46.18 億元，同比減幅為 7.24％，其中醬油的銷售額佔業務總收入的 61.92％，以銷售口徑來看，僅次於海天味業250.04億元的收入規模，雖然差距較大，但也是名副其實的“醬油老二”。
正是在火炬集團控股期間，公司確立了以美味鮮、廚邦等調味品牌為重點的發展方向，打出了“廚邦醬油美味鮮，曬足 180 天”的超級口號，主攻高鮮醬油，成為廚房調味品爆款。
2015年4月，由姚振華控制的前海人壽舉牌並增持中炬高新，成為中炬高新第二大股東，隨後一年，前海人壽進一步增持至24.92％，由此成為中炬高新第一大股東。此後，前海人壽將全部股權轉讓給了同為寶能系控制的中山潤田。
姚振華入主的這幾年，中炬高新的發展依舊保持了穩紮穩打，其中變化最明顯的是公司資產負債率下降明顯，對應財務費用一路下降。同時，公司加強了現金分紅，成為一隻下蛋的雞。不幸的是，2021年公司業績出現了近6年來首次下降，股價一路崩跌，進而導致中山潤田的質押股份部分被平倉、被動減持。
以醬油為代表的的調味品賽道一度是A股的超級賽道，在集中度提升的邏輯下，海天味業、中炬高新、千禾味業在2021年之前都積累了巨大的漲幅，各家公司估值都不低。
但是2020年以來，在疫情、原料成本上漲、渠道裂變、巨頭紛紛入局的情況下，行業遭受到嚴重衝擊。其中，影響最為深遠的是攪局者越來越多，不僅“廚房巨無霸”金龍魚殺進來了，連三隻松鼠、雙匯、龍大肉食等也前後腳宣佈踏入調味品賽道，行業“內卷”開始。顯然，姚振華經受不起行業的反噬，也無法守住自己的股權。
近年來，隨着無序擴張和粗放發展，姚振華及寶能系陷入資金危機，由此引發欠薪、裁員等諸多連鎖反應，缺錢的“寶能系”在二級市場的減持套現動作頻繁。總總跡象顯示，姚振華可能最終留不住這家調味品公司
本文源自財通社