高息“熱錢”大量取代銀行存款 美國地區性銀行仍在困境中摸爬滾打

智通財經APP注意到，美國銀行已經找到一種替代方式，以取代今年年初流出的數千億美元存款。但這種方式成本高昂，且不夠穩定。

在客户紛紛提款後，為了支撐自己的賬目，美國各地的中型銀行都轉向了其他各種各樣的渠道，這些渠道要求的利息要高得多，通常在5%左右或更高。地區性銀行又從美聯儲、聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)系統借入了數十億美元，此外，它們還大量依賴鮮為人知的中介機構組織的經紀存款。

對84家最大銀行(佔銀行業資產的80%以上)的季度監管文件進行的分析不僅顯示了他們在3月底通過這些渠道借入的資金數量，還顯示了這種做法對它們的收益所產生的影響。不斷上升的成本威脅着最為緊張的銀行：它們支付獲取所需資金的成本高於通過放貸獲得的收益。

銀行的成本越來越高-許多地區性銀行越來越依賴經紀存款和聯邦住房貸款銀行系統的預付款

這種壓力已經顯現在銀行的利息支出上，一季度該集團的利息支出從去年同期的60億美元激增至720億美元，增幅達到12倍。這是因為經紀存款(被稱為“熱錢”，因為這筆資金很少像來自老客户的現金那樣穩定)和聯邦房貸銀行(FHLB)借款為該集團提供了1.42萬億美元的資金，增幅超過了一倍，其中經紀存款超過了8000億美元。

對於銀行股東來説，壞消息是第一季度的更高成本可能只是開始。在許多地區銀行中，資金成本直到季度末才開始激增，因為在美聯儲的積極加息之後，硅谷銀行和簽名銀行都陷入了困境。投資者尚未看到新形勢下整個季度的情況，但在接下來的幾週中他們將會了解到。

數據指向了地區銀行動盪的下一階段可能出現的景象：不再是危機，而是更多的艱難時期。但如果籌資成本的上升從降低利潤轉變為引起虧損並侵蝕資本，投資者和監管機構已經表明他們將不會有太多耐心。

Janney Montgomery Scott的分析師Chris Marinac表示：“這是一場緩慢的車禍。我們甚至不知道美聯儲是否還會再次加息。美聯儲給了銀行們一次喘息的機會，但我們還沒有走出困境。”

較高的利率通常被視為銀行的好消息，對於最大的銀行來説，情況確實如此。但今年顯示出，一些銀行可能會受到美聯儲如此快速的行動的擠壓，特別是當貨幣市場和國債市場比儲蓄賬户更具吸引力時。

熱錢的形式多種多樣。如今，許多經紀存款都是由不知名的中介機構拼湊起來的，這些中介機構將銀行與尋求更高現金利率的富有個人或公司聯繫起來。有些是存單形式的。這可以幫助銀行，使他們能夠持有這些資金多年，除非買家選擇支付罰款。但這也意味着貸款人有義務在此期間繼續支付更高的利率。

分析顯示，這84家銀行第一季度的中介存款總額較去年年底增長15%，至8,080億美元。

美亞博律師事務所金融服務監管和執法業務合夥人Matt Bisanz表示，監管機構通常對中介存款持悲觀態度。這是因為“從歷史上看，中介存款可以流失，而且流失得很快。”

股東們已經注意到一些經紀存款增幅最大的公司，並開始拋售股票。以西太平洋銀行(PACW.US)為例，該銀行股價今年以來已下跌逾60%。該公司第一季度的經紀存款較上年同期猛增1774%，至60.9億美元，佔總存款的五分之一以上。如果沒有這些額外的現金，該銀行的存款將下降32%，而不是15%。

阿萊恩斯西部銀行(WAL.US)的股價也大幅下跌，但同期經紀存款增長了兩倍多。如果剔除這些額外資金，一季度季度末的存款將下降20.6%，而不是財報中的8.8%。

提價已經影響了分析師對兩家銀行前景的看法。分析師目前預計，阿萊恩斯西部銀行今年全年的利潤將為8.08億美元，比年初的預期低了約4億美元。分析師預計，西太平洋銀行今年將虧損逾10億美元，而他們在2023年初預計的利潤為4.7億美元。

阿萊恩斯西部銀行副董事長兼CFO Dale Gibbons表示，“使用該公司截至3月31日的季度末數據，會誤導我們目前的流動性狀況，因為它反映的是3月中旬硅谷銀行和簽名銀行倒閉帶來的最大影響。”“從那時起，我們的借款減少了數十億美元，降至更正常的水平。”

一些地區性銀行在尋求增強流動性時，轉向經紀存款，監管機構認為經紀存款的穩定性不如傳統存款

在第一季度，由於美聯儲加息推高了貸款收入，而資金成本的大幅增加才剛剛開始顯現，銀行業的淨收入仍在增長。

但自那以後，銀行一直在警告股東未來的困難時期。這個月，全美各地的地區性銀行高管依次警告投資者，更高的資金成本正在對該行業產生壓力。M&T銀行表示，消費者繼續從銀行中取出存款的風險很大。哥倫比亞金融公司警告稱，保留存款人的努力可能會影響全年的盈利能力。五三銀行表示，淨利差收入，即貸款利潤的衡量指標，今年的增長幅度將不如之前預期的那麼大。

除了經紀存款外，銀行還需要支付高昂的費用借款來自於聯邦住房貸款銀行系統，這通常是它們使用美聯儲貼現窗口之前的最後一站，後者對其信譽的影響將會更大。

在對所分析的部分銀行來説，首季度，聯邦住房貸款銀行借款佔總負債的比例從2021年的不到1%上升到了3.5%。住房貸款銀行借款以抵押貸款和其他資產作為擔保，其中大部分必須在相對較短的時間內償還或再融資。

在第一季度，67%的貸款的到期期限為一年或更短。

最終，用熱錢和高息借款取代核心存款可能成為不穩定的因素。這就是監管機構在5月初接管第一共和銀行並將其緊急出售給摩根大通銀行時指出的問題。

加州金融保護和創新局局長Clothilde Hewlett在接管第一共和銀行的命令中寫道：“成本高昂的借款遠遠超過資產收益，導致該銀行結構性虧損。該銀行以不安全或不健全的方式經營業務。”

DBRS Morningstar北美金融機構集團董事總經理Michael Driscoll表示，對於較小的銀行來説，現實情況是，與美債收益率超過5%相比，競爭將更加困難，

Michael Driscoll表示，“銀行正在努力保持存款，但他們不得不支付更高的費用。”