風投史上最大窟窿:孫正義,虧了900億
剛剛,風投史上最慘烈的一幕出現了——
今天(5月12日)下午,孫正義在日本東京公佈了軟銀集團最新財報:截至3月31日,軟銀集團2021財年淨虧損為1.7萬億日元(約合人民幣900億元)。更加刺目的是,願景基金2021財年淨虧損高達2.64萬億日元(約合人民幣1400億元)。
即便放在全球範圍來看,這都是風投史上最大一筆虧損,絕無僅有。
臉色凝重,孫正義宣佈正式放緩投資:軟銀將採取保守的投資步伐。他還給出一個具體數字:與去年相比,今年投資額將減半或四分之一。
這個全球最大的風投機構正面臨最艱難的時刻。而項目市值縮水,募資出現困頓,投資集體放緩——孫正義眼下的遭遇,也是目前國內大多數VC/PE所正經歷的。
史上最大窟窿:願景基金虧1400億
孫正義宣佈暫緩投資
成也願景基金,敗也願景基金。
回想一年前,孫正義在東京自豪宣佈,歸屬於軟銀母公司股東的淨利潤為4.9879萬億日元(約合人民幣2948億元),一舉創下日企上市公司最高紀錄。“軟銀集團一個季度內實現的利潤,已經超過了歷史上任何一家日本企業。”
其中,最大一筆回報來自於韓國版阿里巴巴Coupang。2021年3月11日,Coupang在紐交所成功上市,上市首日股價大漲40%。軟銀作為Coupang的最大股東自然賺得盆滿缽滿,這是孫正義繼阿里巴巴之後又一筆經典投資,斬獲了245億美元的賬面回報。
然而,好景不長。Coupang的股價上市之後一路走低,今年一季度的跌幅高達驚人的40%,目前市值僅為170億美元,這也讓軟銀當初的投資收益縮水到不足60億美元。
這樣的一幕還出現在其它明星項目身上:第四財季(2022年1月至3月),新加坡網約車服務巨頭Grab股價下跌了51%,印度數字支付初創公司Paytm股價下跌了60%,這也導致願景基金分別錄得了24億美元和13億美元的虧損……幾乎所有參股公司的股價都已經低於發行價,損失慘重。
今天下午,孫正義在財報會上透露了一個慘烈數據:截至3月31日,願景基金2021財年淨虧損2.64萬億日元,約合人民幣1400億元。
受此影響,軟銀集團2021財年淨虧損為1.7萬億日元(約合人民幣893.28億元),堪稱全球風投史上最大窟窿。
孫正義和團隊早已嗅到了危險。據彭博社報道,軟銀願景基金一位管理合夥人在今年3月洛杉磯的一次會議上也表達了與孫正義相同的態度:計劃減少投資。形勢比人強,這位投資狂人罕見宣佈躺平。
孫正義和軟銀歷來被視為一級市場風向標之一。他曾説過一句話:“春天遲早會來,我們會繼續播種,而種子正在穩步成長。”
然而今天,孫正義宣佈軟銀將採取保守的投資步伐——與去年相比,今年投資額將減半或四分之一。
阿里佔資產淨值22%
軟銀揮淚大甩賣,緊急套現
套現求生,成為孫正義眼下最緊迫的工作。
據悉,軟銀正在努力籌集現金,並正在評估可能被清算的資產。原本一切順利的話,孫正義將會收到一筆來自英偉達的660億美元鉅款,但最終圍繞ARM的收購交易還是在今年2月宣告失敗。
時不我待,軟銀很快啓動了ARM獨立IPO的準備工作,表示可能會在2023年3月之前將ARM在納斯達克上市。據悉,軟銀正計劃選擇高盛作為ARM獨立IPO的主承銷商,後者的估值可能高達600億美元(約合人民幣3817億元)。孫正義剛剛則表示,如果ARM準備IPO時市場還不夠好,那麼可能會等待,再推遲3-6個月。
回想2016年,孫正義斥資320億美元收購ARM,締造了當年最轟動的收購案。彼時他曾表示,ARM將是軟銀集團的未來。沒想到的是,ARM如今卻成為了孫正義手上最燙手的山芋。
與此同時,軟銀退出了自動駕駛獨角獸Cruise。通用汽車在3月19日宣佈,將以21億美元收購軟銀願景基金所持其子公司Cruise的股權,從而將通用在Cruise的股權擴大至80%。通用還表示,將對Cruise追加13.5億美元的投資,以取代軟銀願景基金在2018年做出的承諾。
在這筆交易中,軟銀實打實地賺了點小錢。資料顯示,軟銀此前向Cruise投資資金共計約12億美元,21億美元出售相當於賺了9億美元(約合人民幣57億元)。作為一路抬高Cruise估值至300億美元的操盤手,孫正義匆匆放棄這家僅次於谷歌Waymo的自動駕駛公司,實屬無奈。
今年4月中旬,美國證券交易委員會文件顯示,軟銀願景基金出售了5000萬Coupang的股票,總價值10億美元。這至少是幾個月內,軟銀第二次賣出這家韓國電商巨頭的股份。而所賣出股票的價格,僅為每股20.87美元,比去年9月Coupang的發行價低了近30%,可謂揮淚大甩賣。
回顧過往投資生涯,孫正義無數次書寫了逆襲傳奇,而中國人民最為熟知莫過於他當年對阿里的經典一戰。今天孫正義也透露最新數字:阿里巴巴佔軟銀資產淨值的22%,佔願景基金的49%。
但也有很多慘痛教訓。當年對WeWork的投資失敗是孫正義無法抹去的記憶,他為此曾在2020年的軟銀年度股東大會上首度公開致歉;而此後被投項目格林希爾資本的破產,也讓孫正義再度低頭認錯。
不知道這一次,孫正義將花費多久的時間衝出暴風雪。
孫正義並非個例
國內VC剎車:等估值降下來
無獨有偶,眼下孫正義相似的一幕也正在國內創投圈上演。
我們先來看兩組數據——
今年第一季度市場新募集基金數量共1374支,其中外幣基金方面情況堪憂,今年第一季度共20支外幣基金髮生新一輪募集,同比下降57.4%;披露募集金額約315.10億元人民幣,同比下降幅度達62.6%。
換言之,今年一季度美元募資減少約6成,史無前例。
投資端也放緩了——今年一季度國內股權投資市場明顯節奏放緩——共發生2155起投資,同比下降27.5%;披露投資金額為1968.22億元人民幣,同比下降47.1%,堪稱腰斬。正如孫正義一樣,國內VC/PE出手剎車。
這背後的原因很多,而中概股今年以來的大跌,成為了VC/PE難以言表的痛,大大影響到了一級市場尤其是美元基金的信心。數據顯示,截至今年3月11日,在美上市中概股共有271只,合計總市值約9724億美元,跌破萬億美元大關。
不只是中概股,A股、港股市場今年也出現罕見的破發潮。比如被寄予厚望的AI獨角獸格靈深瞳,今年3月正式登陸科創板,但開盤即破發,最新市值僅有48億元,實在是令人唏噓。
至於新消費更是重災區。以奈雪的茶為例,去年6月上市時的發行市值達到340億港元,此後便一路走低,截至目前,奈雪的茶最新市值為78億港元,但當初C輪融資時,估值就已超過100億元人民幣。
珍惜手上的子彈——這已經是VC/PE默然間達成的一種共識。當一級市場來到冰冷的週期低谷,募資與退出的困境迅速傳導到了投資端,大家不約而同放慢了腳步。
此前,一位不願具名的投資人向投資界反映,老闆直接喊停現有投資,“這段時間一直都在做研究,新項目根本沒有上投委會的機會。”2022年至今4個月,公司沒一個項目過會,整整一個季度沒有開張。
這樣的案例並不鮮見。據悉騰訊投資今年也開始限制出手速度了,“能不出手就不出手”。更有甚者,一位從業數十年的美元基金大佬對身邊朋友透露,已經財富自由的自己,決定趁這個機會退休了。
正如晨壹投資創始人劉曉丹日前在LP大會上坦言,在資本市場劇烈調整的背景下,中國投資機構洗牌在所難免。
沒有一個冬天不會逾越,沒有一個春天不會到來。只是不知道,這一次寒冬會延續多長時間。
本文源自投資界