“順週期成長龍頭50強”出爐！“聰明資金”重倉2800億
進入11月以來，順週期板塊強勢領漲，有色金屬指數大漲近20%居首，採掘指數漲逾15%，非銀金融、鋼鐵、銀行等指數均漲逾10%。分析人士指出，展望未來，隨着全球經濟復甦，順週期板塊有望繼續走強。
證券時報·回溯歷史數據發現，週期股行情往往會持續一段時間。並且，近期多家頭部券商研報認為週期行情有望演變為中期行情。據此，梳理出《順週期成長龍頭50強》榜單，以饗讀者。
順週期行情還能持續多久？
順週期板塊，是近期突然爆火的新名詞，與之前的週期板塊、強週期板塊意思基本一致，顧名思義，指的是在能夠經濟週期向上的時候，板塊業績也能向上，反之經濟週期向下的時候，板塊業績也向下。一般而言，順週期板塊主要包括金融、地產、建材、基建等行業。金融行業包含銀行、券商、保險。
板塊行情還能否持續，持續多久，可能是眾多投資者關注的焦點。中金公司近期發佈研報稱，宏觀經濟復甦趨勢明確，流動性環境亦有利於銀行業績表現，向前看預計A股和H股銀行指數未來3-5個季度的上漲空間分別為50%和60%。中信證券認為，復甦交易仍是主線，建議優先配置順週期和外需驅動型大宗商品，建議堅定順週期配置，同時A股風格再平衡可能進一步向低估值銀行板塊蔓延。
多家頭部券商字裏行間流露出週期行情有望演變為中期行情的意味。歷史數據也表明，週期股行情往往不會一蹴而就。以申萬有色金屬指數月線表現來看，其經歷了三輪顯著牛市，包括2007年大牛市、2009年復甦牛以及2015年槓桿牛。從期間表現及歷時來看，2007年大牛市有色指數漲幅10倍以上，歷時兩年左右；2009年復甦牛，指數漲幅3倍左右，歷時兩年左右；2015年槓桿牛，指數漲幅1.5倍左右，歷時1年多。
本輪行情指數漲幅50%左右，時間8個月左右。不論是從時間還是空間上，本輪行情仍有延續可能。中銀證券認為2008年金融危機前的全球共生模式正在重啓，這可能意味着本輪週期行情將更類似於2009年復甦牛。2021年週期股的需求彈性有海外地產和消費的支撐，而供給端較為剛性，行業價格有望進一步上漲。中銀證券直言，大週期行情將成為2021年市場最具吸引力的板塊，建議超配傳統週期中的有色、化工、鋼鐵、煤炭和石油石化，以及大金融的保險、銀行及券商。
順週期成長龍頭50強榜單出爐
在週期行情有望進一步向縱深發展的背景下，梳理出順週期成長龍頭50強榜單，以饗讀者。如前所述，順週期板塊主要包括金融、地產、建材、基建等行業。金融行業包含銀行、券商、保險。而綜合較多券商研報認為，地產大基建板塊彈性可能會受到政策壓制，因此本次篩選龍頭股的順週期板塊主要包括了銀行、非銀金融、有色、採掘、化工、鋼鐵、機械設備、汽車等8個板塊，同時兼顧成長性、龍頭地位等指標，篩選條件如下：
1、2021年、2022年機構一致預測淨利正增長，且增速均值超越行業平均值；
2、評級機構數在5家以上，凸顯價值及賣方機構認可度；
3、11月以來獲得北上資金增持，表明買方機構態度。
根據上述條件梳理出的個股發現，沒有有色金屬行業股票入選。這主要是因為有色金屬行業明年業績有望翻倍增長，大部分龍頭公司難以超越行業平均水平。 為了榜單的平衡性和科學性，對有色金屬行業進行單獨梳理，將上述條件1調整為淨利增速均值30%以上，同時滿足另外兩個條件。綜上述篩選後，合計70多隻個股進入榜單，再選取市值前50名個股，詳細個股名單如下表。
從行業來看，化工板塊貢獻個股最多，達到14只；銀行股位居次席，有11只個股。此外，非銀金融、有色金屬、機械設備等行業貢獻較多個股。值得一提的是，煤炭板塊沒有個股入選，主要是龍頭股成長性相對一般，中國神華明年及2022年機構一致預測淨利增速均不足5%，陝西煤業明年機構一致預測淨利增速為負。
低估值兼具高成長的週期龍頭
整體來看，榜單基本囊括了順週期板塊兼具高成長的龍頭股。比如非銀金融的中國平安，明後兩年淨利增速均值接近20%；招商銀行明後年淨利增速均超過10%；中國石油明年淨利有望增長超6倍；萬華化學明後兩年淨利增速均值接近36%等等。
部分個股低估值兼具高成長。上海銀行、長沙銀行、南鋼股份等個股預測市盈率均不足10倍，未來兩年淨利增速均值超過10%；中國平安、中國太保、桐昆股份等個股預測市盈率低於15倍，淨利增速均值在19%以上。
引入PEG指標（市盈率相對盈利增長比率，公司的市盈率除以公司的盈利增長速度）來評估公司當前估值水平發現，三友化工、衞星石化、魯西化工等29只個股PEG低於1倍，凸顯榜單整體估值相對成長性偏低。
淨利持續高增長股票有15只
着重從明年、後年的淨利增速進行個股篩選，一方面是今年即將結束，估值切換或將開始，另一方面則是新冠疫情的特殊時期，可能對部分公司業績產生較大的影響。順週期成長龍頭50強榜單中，依然有一批高成長股。數據顯示，中國石油、榮盛石化、贛鋒鋰業等15股明年、後年機構一致預測淨利增速均超30%。從淨利增速均值來看，中國石油、東方盛虹、中國鋁業、贛鋒鋰業、中簡科技、魯西化工、海油工程等個股均超過50%。
市場給與這批高成長相對比較高的市盈率，贛鋒鋰業、埃斯頓等個股預測市盈率均超過百倍，東方盛虹、中簡科技、恩捷股份等多隻個股市盈率超過60倍。從某種程度上講，它們可能更多偏向成長股。不過，也有一些個股市盈率較低，包括榮盛石化、雲鋁股份、魯西化工、海油工程等個股，市盈率均在40倍以下。
北上資金持倉近2800億元
素有聰明資金之稱的北上資金，大舉押注榜單個股。數據顯示，截至最新，北上資金持倉上述個股市值接近2800億元。具體到個股方面，中國平安是其榜單第一重倉，持股市值超728億元。此外，招商銀行、平安銀行、萬華化學等個股北上資金持倉市值均超過百億元，中信證券、恩捷股份、寧波銀行等個股持股市值均超過50億元。
部分個股獲得北上資金大舉增持。數據顯示，按照11月以來成交均價粗略計算，17只醫藥股9月份獲北上資金增持超億元。其中，北上資金增持中國平安超5270萬股，按照11月以來該股85.85元成交均價計算，增持金額超過45億元居首。此外，北上資金增持寶鋼股份、先導智能、招商銀行等個股均超過10億元。
除了以北上資金為首的買方機構背書外，賣方機構也集體看好榜單個股。比如萬華化學有40家機構評級，東方財富、平安銀行、先導智能等9股有30家以上機構評級，寧波銀行、桐昆股份、捷佳偉創等11股有20家以上機構評級。評級機構數較少個股只有10家，包括東方盛虹、中國鋁業、中國石油等。
責任編輯：郭建