請做好準備，A股市場二季度後將迎來年內第二波主升浪行情

未來的A股走勢，一直是眾多投資者關注的第一要務。

對此，通過分析道瓊斯工業指數1900年至2020年的長期走勢，國信證券燕翔分析團隊得出結論稱，對比海外成熟市場，A股市場正走向成熟，未來走出長牛慢牛行情的條件已經開始具備。

其表示，2021年基本面重要性遠大於流動性，因此判斷二季度後，A股市場會有年內第二波主升浪行情。

從結構上看，中國優勢競爭企業依然是長期投資方向，不會受通脹和流動性變化太大影響，短期通脹交易機會可關注週期和金融。

國信證券先將道指長牛慢牛行情的核心驅動力進行了拆解。

國信證券分析稱，在道指年化收益率達到7.2%階段，上市公司盈利能力顯著增強是其最重要的驅動力。在道指年化收益率達到2.5%階段，上市公司通過分紅回購，更加註重股東回報是其主要驅動力。當道指年化收益率位於1%水平，利率下行估值緩慢提升是主要驅動力。另外，國信證券表示，從長牛到慢牛，股市脱敏短期經濟波動。

通過對比，國信證券表示，A股市場開始具備長牛慢牛的條件。

流動性方面，國信證券表示，海外版“四萬億”正影響本輪經濟復甦。

同時，國信證券發現，上市公司盈利與PPI高度正相關。目前，商品價格大漲與通貨膨脹也是當前市場的主要焦點。

在通脹上行的形勢下，利率與股市同向上行。

對此，國信證券表示，本輪全球經濟復甦方興未艾，預計商品價格上漲將持續到四季度。通脹具有兩面性，抬升利率與增加企業盈利，對後者的影響更大。

另外，國信證券對通脹上行期間各行業的盈利表現進行了分析。國信證券表示：

資源週期品，量價齊升。

重化工製造業，以需求為主導。

生活資料製造業，趨勢大於週期。

服務運輸及其他，敏感程度普遍較低。

因此，國信證券認為，結構上看，短期通脹交易機會可關注週期和金融。