行業觀察｜尿素價格短期內或將維持高位 提振上市公司業績

財聯社（濟南，記者 方彥博）訊，5月以來，尿素市場新一輪的漲價行情再度啓動，不到一個月的時間，尿素價格漲幅超過300元/噸。對於尿素價格的後續預期，山東某資深行業內人士對財聯社記者表示，從供需層面看，國內尿素市場貨源緊張的局面短期內較難緩解，隨着農需追肥啓動的臨近，短期內供給緊張的局面或將加劇，預計尿素價格在四季度前都會維持在較高水平。

前述業內人士表示，今年以來，國內農需及工業尿素市場需求強勁，而當前尿素市場的庫存狀態又普遍較低，加之廠家的檢修及海外市場的影響，共同推動了當下尿素價格上漲。

Choice統計數據顯示，截至4日，全國尿素市場平均價格達2570元/噸，五月上旬至今漲幅達16.81%，價格觸及2012年以來的最高水平。

銷售價格不斷上漲之下，尿素生產企業紛紛開足馬力，煤化工巨頭華魯恆升（600426.SH）相關負責人在接受財聯社記者採訪時表示：“當前尿素產品需求火爆，公司生產線全部開工，產品滿產滿銷。”

需求火爆 尿素價格創9年新高

尿素是極為重要的農資品，被稱為化肥市場的“晴雨表”。同時，尿素也是重要的工業原料，可用於生產人造板材、三聚氰胺等。

化肥是尿素的最主要下游應用，佔國內尿素總消費量的比重接近70%。在農產品價格上漲的刺激下，農民種植意願明顯增強，加之愈發受重視的糧食安全問題，也讓糧食種植面積穩中有增，推動了化肥的市場需求，化肥企業開工率維持高位。近期召開的全國磷複肥行業年會指出，今年春季，全國複合肥行業持續向好，主要複合肥生產企業的開工率達到了79%的歷史峯值。

工業需求方面，居家工作催生了消費者對新傢俱消費，板材需求量激增，上游三聚氰胺出現搶貨局面，三聚氰胺的價格也一度創下近10年新高。

此外，尿素的海外需求同樣不容小覷，得益於我國在印度尿素招標時中標量較大，國內尿素出口同比出現大幅增長。國家海關公佈的數據顯示。4月份我國出口尿素54萬噸，同比增長382.1%。而受疫情等因素的影響，印度仍需進口尿素滿足自身的生產需求，有分析人士預計，今年5-9月份，中國有望向印度出口尿素達100萬噸以上。

在需求的火爆的同時，尿素企業的停機檢修也進一步加劇了市場供需的緊格局。數據顯示，6月2日國內尿素日產量約15.2萬噸，日產量下降至4月中旬的水平。

前述業內人士介紹，自去年三季度，尿素價格漲勢就已顯現，年後至今的持續走高讓很多生產企業一直都未進行設備檢修。雖然眼下尿素價格創新高，但不少企業也不得不被迫停機檢修，而6-7月的農需追肥又恰恰是尿素需求的高峯，短期內供給緊張的局面或還將加劇。

尿素企業業績提振

產品價格的上漲也讓相關上市公司的業績得以提振，根據Choice的統計數據，目前A股上市公司中與尿素相關的企業近20家，主要有華魯恆升、陽煤化工（600691.SH）、雲天化（600096.SH）等。

煤化工巨頭華魯恆升目前擁有尿素產能180萬噸，2020年度尿素產能利用率達114%。財報顯示，2020年度華魯恆升實現營收131.15億元，其中肥料產品營收33.49億元，佔比26.09%，且公司肥料產品毛利率達26.66%，盈利能力處於行業領先水平。

今年一季度，公司營收50.03億元，歸母淨利潤15.76億元，分別同比增長69.09%和266.87%，是公司自2000年成立以來的最高水平。首創證券研究表明，隨着未來荊州基地投產，公司有望進一步降本增效，提升市場份額，預計公司21年全年盈利將超40億元。

陽煤化工2020年尿素產量達343.97萬噸，約佔國內產量的6.2%，是國內產量最大的尿素生產企業之一。2020年度，公司尿素產品實現營業收入44.71億元，毛利率16.69%。一季報顯示，公司一季度實現營收44.09億元，歸母淨利潤1.22億元，同比扭虧為盈。其中尿素產品1-3月的營收達8.8億元。

公司日前於互動平台表示，公司於去年剝離了部分固定牀生產工藝的尿素產能，當前氣化工藝的尿素生產裝置整體盈利能力較好。

在完成大為制氨股權收購後，雲天化擁有尿素年產能約200萬噸，2020年度公司尿素產品收入26.91億元，且公司尿素產品35.31%的毛利率也是行業最高水平之一。

今年一季度，雲天化實現營收132.08億元，歸母淨利潤5.75億元，分別同比增長18.32%和4997.04%。東吳證券預計，公司2021年度業績有望突破16.92億元，這也將創下公司歷史最高水平。