加息選項仍留在談判桌上？警惕鮑威爾在下週重磅會議上放鷹

強勁的“恐怖數據”公佈後，經濟學家表示，美聯儲恐怕不會因此感到寬慰，加息選項仍在桌上，鮑威爾可能會在即將召開的重磅會議上放鷹……

7月零售銷售報告顯示，銷售增速接近經濟學家預期的兩倍，這進一步顯示出消費比許多人預期的更具彈性。

雖然樂觀的數據讓經濟學家預測美國經濟不會像最初預計的那樣在明年收縮，但也有一些人擔心，過度的繁榮可能意味着美聯儲即將再次加息，以保持通脹降温。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家週二寫道，“這種強勁的增長不會讓美聯儲官員感到寬慰，並使收緊貨幣政策的風險在很大程度上留在了談判桌上”。“鮑威爾在下週舉行的傑克遜霍爾經濟研討會上，很有可能會採取強硬的態度”。

上個月，鮑威爾在回應“強勁的支出是否會重新引發通脹，或者這是否是好消息”時表示，“（這反映了）整體經濟的彈性。事實上，到目前為止我們已經能夠在反通脹的同時不對勞動力市場和經濟的整體實力產生任何有意義的負面影響，這是一件好事”，他補充道，“你可以看到，消費者信心正在上升，諸如此類的事情也在發生。這將支持未來的經濟活動”。“不過，從邊際上講，隨着時間的推移，更強勁的增長可能導致更高的通脹，這將需要通過貨幣政策做出適當的回應。所以我們會仔細觀察，看看它會隨着時間的推移而發展”。

美聯儲前景變得更加複雜

鮑威爾在上次美聯儲新聞發佈會上發表了上述言論，當時美聯儲還宣佈再次加息，將利率推至5.25%-5.50%的區間，達到2001年以來的最高水平。自那以來，7月份的非農就業報告顯示，勞動力市場呈現出降温趨勢，但依然吃緊，失業率處於歷史低位，被視為未來支出潛在指標的工資增幅上升了4.4%。

7月份的零售銷售報告顯示，當月零售額增長0.7%，而對GDP有直接貢獻的控制對照組零售額增長1.0%。接受外媒調查的經濟學家此前預計，控制對照組只會上漲0.5%。

7月份零售銷售報告中漲幅最大的兩個行業是包括電子商務在內的非實體零售商和體育用品，這表明儘管服務業推動了疫情後經濟的支出，但美國人仍在購買商品。花旗的經濟學家表示，這可能對通脹構成問題。

花旗美國經濟研究分析師吉塞爾•霍查（Gisel Hoxha）週二在一份報告中寫道，“美國消費者的韌性使美聯儲的前景變得複雜”，“對商品需求的意外上升意味着，對於今年一直相當疲軟的通脹類別而言，價格上行風險加大”。

儘管如此，7月份的通脹數據顯示，剔除波動較大的食品和能源類別的核心消費者價格指數（CPI）連續第二個月上漲0.2%，這是自2021年2月以來核心CPI首次連續幾個月出現如此低的漲幅。該報告顯示出“令人信服”的跡象，表明價格壓力正在緩解，併為美聯儲在9月會議上暫停加息掃清了道路。

7月份的零售銷售報告幾乎沒有改變這種説法。根據CME FedWatch工具的數據，截至週二下午，投資者預計9月暫停加息的可能性為88.5%，較前一週上升2%。

“我不認為他們的意圖是抑制增長”，貝萊德iShares投資策略主管Gargi Chaudhuri表示，“他們的意圖是在抗通脹方面。因此，如果經濟增長仍然強勁，而通脹正在下降……現在説這個還為時過早。但我們已經看到了兩個月良好的低通脹。如果這種情況繼續下去，我認為他們不需要進一步加息”。