力高集團的500億的負債路

財報顯示，2019年力高集團負債總額為529.75億元，較2018年的284.8億元，同比大幅增加86％；其中，非流動負債53.3億元，同比小幅增加2.5％；流動負債為476.45億元，較2018年的232.82億元同比增長超1倍。

截至2019年底，力高集團在一年內需償還的短期借款達到120.87億元，較2018年的60.21億元增長1倍，賬面現金為150.60億元，流動比率、速動比率連續兩年開始下滑，短期償債能力正在逐步減弱。

作為規模不到300億的小房企，力高集團未來仍有很大的空間，但對於去年歸母淨利僅約10個億的公司而言，面對2020年即將到期的近百億債務，不具備融資優勢的力高集團今年無疑面臨着較大償債壓力。

2020年5月20日，力高集團發行2023年到期的1.5億美元13.0%優先票據，主要用於償還債務。從目前發行的多筆海外債來看，公司整體融資利率都比較高，在9.88%至13.5%區間，處於行業較高水平。

可見，從擴張提速到負債攀升，力高集團當下的處境似乎正與行政總裁黃若青的初心有些背離，2020年黃若青在致員工的一封信中説道：“2020年，我們將始終堅持經營質量第一位，提升運營競爭力，實現各項指標在固本強基中穩步提升。”從目前的經營情況來看，力高上半年業績有所提升，但高額負債導致的融資成本抬升勢必會進一步侵蝕利潤，這意味着高息費用或將影響其經營質量及各項業績指標。

“目前大多數企業還是會採取戰略收縮、現金為王的穩健策略，因此，舉債擴張在目前是一件比較忌諱的事。”韓世同向《投資者網》直言，房企一旦現金流出現問題，市場低迷、銷售滯銷甚至開始資不抵債時，企業則很容易陷入困境，但凡事均有利弊，力高目前逆勢到三四線拿地，整體成本較低，若企業未來能夠找到逆勢趕超的策略，對公司未來發展也有一定助力，只不過逆勢擴張風險較大，對其後續經營有一定影響。

同時，陳霄也認為，當前房地產行業已經過了高速增長期，高負債高槓杆高擴張的發展模式已不適應於當下的市場環境，企業舉債擴張整體來看風險性還是較大，逐漸轉變發展方式，實現轉型才是當下房企生存的重要選擇。

“目標僅達成37%、高速擴張負債飆升......”力高集團的當下，無疑是國內小房企的一個縮影。在行業受疫情衝擊基本復甦之際，面對未來，力高集團是彎道超車、逆勢突圍，還是持續“錢緊”、不及預期？《投資者網》將持續關注。