業績持續強勢反彈，上調至買入評級

　　投資要點：300308中際旭創

　　公司發佈 2020 年半年度業績預告：上半年歸母淨利潤 33600-39700 萬元，同比增長 62.08%-91.50%。若加回股權激勵費用，上半年淨利潤約為 36600-44000 萬元。我們選取中位數計算，則 Q2 歸母淨利潤為 21284 萬元，同比增長 97%，相較於一季度同比 54%的增速，處於加速狀態。

　　雲廠商資本開支持續回暖， 5G 進入規模建設期，公司產品需求旺盛

　　       全球雲廠商資本開支 19 年 Q3 強勢回暖並逐步攀升，相應地帶動數通400G 產品需求逐步上量、100G 產品需求繼續增長。截止 2020 年上半年，全球超大型數據中心已建成 541 個，在建/擬建 176 個，對於高速率光模塊需求旺盛。公司作為全球數通模塊龍頭充分受益。國內 5G 已步入建設高峯期，截至 5 月底，中國移動已建成 14 萬個 5G基站，今年底將完成 30 萬基站建設任務；中國電信與中國聯通累計共建共享了 10 多萬個 5G 基站，雙方計劃提前一季度完成 25 萬個基站的全年建設任務，對於 5G 前、中、回傳光模塊的需求迅速放大。公司25G/50G/200G 產品銷售收入全面增長。

　　儲翰科技已並表

　　       公司收購的 67.19%的儲翰科技的股份，已於 5 月 19 日並表，對公司業績產生一定的正向收益。儲翰科技所在的 GPON 光模塊市場，受益千兆家庭寬帶戰略的實施，今年訂單飽滿，預計下半年將給予更多業績貢獻。

　　盈利預測

　　       看好公司作為數通光模塊龍頭的競爭優勢，預計公司 2020~2022 年歸母淨利潤為 8.2/11.9/13.8 億元。

　　風險提示：雲廠商資本開支不達預期風險，核心器件受限風險，新冠疫情加劇風險