6月29日，瑞幸咖啡在納斯達克停牌，並進行退市備案。這一場從年初開始的“鬧劇”也將隨之結束。媒體通過天眼查獲得的數據顯示，2020年至今，瑞幸咖啡僅新增186家企業，較去年同期增速為-80.6%。這也意味着，其擴張的步伐明顯放緩。
瑞幸從起步到上市再到退市，可能創造了企業的一個“奇蹟”，必將成為一個典型案例，被廣泛引用。只是，這樣的典型案例，不是什麼光彩的事，而是負面教材。實際上，自瑞幸咖啡提出發展目標和加快擴張步伐的那一刻起，就有很多人為之擔心，認為按這樣的發展模式和擴張方式，早晚有一天會倒下，成為商業史上的一個悲劇。只是沒有想到，這個悲劇會來得如此迅速。
這個曾揚言要對標星巴克的小藍杯，之所以得到一部分消費者的喜愛，最主要的原因還是價格便宜。而如此價格，以及瘋狂的擴張速度，是需要用燒錢來滿足的。一旦資金跟不上，就有可能一步也邁不開。瑞幸為什麼要匆忙上市，原因之一，就是資金需求量太大。
問題的關鍵在於，快速擴張是要有基礎的。基礎沒有扎牢，單憑概念來擴張，必然要為此付出代價。尤其是業績，會因為過度擴張而無力支撐，無力滿足企業正常運營的需要。做空機構為什麼能對瑞幸實施有效狙擊，正是因為其發展存在着規律上的漏洞，以及天生的市場缺陷。一旦這些漏洞和缺陷無法通過自身的力量來彌補與修補，就會越來越大、越來越嚴重、越來越無法自撥。
瑞幸最終自曝財務數據造假，或許就是因為過度擴張和燒錢留下的漏洞與缺陷已無力修補，不主動曝光，一旦被做空機構和監管機構發現，問題就更加嚴重。在這樣的情況下，瑞幸也就成為了悲劇的創造者，成為自身的掘墓人。
互聯網時代，企業可以通過互聯網加快擴張速度，實現規模效益。但前提是，必須充分尊重經濟規律和市場規律。瑞幸咖啡沒有按照市場規律辦事，試圖達到業績，實現趕超目標。顯然，有這樣的雄心很好，但有這樣的行動就危險了。畢竟，小藍杯還沒有為廣大消費者所接受，而僅僅是因為價格便宜受到一部分消費者的喜歡。真正的咖啡族，心裏裝的可能還是“品牌”。
不踏踏實實把品牌做起來，只想通過燒錢把市場做得很大，這樣的設想，顯然對企業發展相當不利。從起步到上市再到退市，市場擴張速度大幅放慢，這也是必然的結果。如此一來，瑞幸的前景也令人擔憂——不能再從股市上獲得資金資源，且因為財務造假和退市給企業形象造成極大影響，投資者還敢不敢參與，也是一個問題。一旦投資者對瑞幸失去信心，等待瑞幸的，可能就是退出市場——破產。
咖啡能夠讓人提神，瑞幸卻能“催眠”，把自己催得糊里糊塗、險象環生。退市後能否逃過災難，能否生存，對瑞幸來説，是一次最為嚴峻的考驗，也是一次生死博弈。
紅星新聞特約評論員 譚浩俊
編輯 汪垠濤
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