東北證券：風險偏好回落 關注低估值週期

　　東北證券指出，展望後市，A股中期調整尚未結束。主要是因：分子端盈利方面，疫情二次爆發可能使得消費再度下探，從而壓制盈利回升；分母端流動性方面，宏微觀流動性均呈現邊際收緊，短期進一步寬鬆和利率水平創新低的概率偏低，外資和融資流入較前期有所放緩；分母端風險偏好方面，海外市場波動對A股產生一定傳遞性風險，但A股仍表現出韌性；後續疫情二次爆發的擔憂成為短期壓制市場風險偏好的主要因素。

　　內需導向行業仍是中長期配置重點，短期低估值週期更受青睞。中長期經濟結構轉型、和擴大內需託底經濟的需求仍在，基建中的5G、電新等新基建相關行業，以及消費中的低端消費品、餐飲旅遊、商貿零售等行業仍然值得關注。短期來看，一方面，疫情二次爆發的擔憂下，資金更為偏好受疫情影響較小的必選消費、以及疫情再度提升市場需求和關注度的醫藥行業；另一方面，避險情緒下，估值處於較低歷史分位的金融、地產具有較高的安全邊際，可能成為資金“避風港”。

（文章來源：證券時報網）