工業硅期貨上市鐘聲漸近 首個新能源金屬品種潛力幾何？

工業硅期貨上市腳步漸近。12月2日，證監會公告同意廣州期貨交易所開展工業硅期貨和期權交易。

同日，廣期所宣佈開展工業硅期權做市商徵集工作。

工業硅是生產有機硅、多晶硅以及鋁合金的重要原材料，我國是全球最大的工業硅生產國、消費國與出口國。貝殼財經記者獲得的多數分析意見認為，工業硅期貨的上市將有利於穩定產業鏈供應與價格，發揮期貨價格發現、規避風險功能，尤其是在今年硅產業價格震盪頻頻引發關注的背景下。

“對於光伏產業供應鏈的企業來説，工業硅期貨的上市可以給予市場以價格方面的信號，企業可以通過對期貨價格的預判，制定對應的生產經營計劃，或者調整安排生產與銷售。”東證期貨衍生品研究院產業分析師吳奇翀告訴貝殼財經記者。

貝殼財經記者關注到，合盛硅業、東嶽硅材此前已提出擬向廣期所申請工業硅指定交割廠庫的資質。中信建投期貨分析師王彥青認為，工業硅行業大量參與者為中小企業，上市工業硅期貨，為現貨企業提供套期保值、規避風險的機制和渠道，相關企業才敢於做大，能夠做強，才能提高產業集中度。

工業硅期貨與期權上市再進一步。

12月2日下午，證監會官網發佈公告，同意廣州期貨交易所（“廣期所”）開展工業硅期貨和期權交易。

工業硅期貨和期權將是廣州期貨交易所掛牌交易的首個品種。證監會表示，工業硅是“硅能源”產業的重要原料，屬於綠色低碳品種。我國是全球最大的工業硅生產國、消費國和出口國。推出工業硅期貨和期權，對於完善工業硅價格形成機制、提升市場主體風險管理能力和助力我國低碳經濟發展具有積極意義，符合廣州期貨交易所服務綠色發展的定位。

“下一步，證監會將督促廣州期貨交易所紮實做好工業硅期貨和期權上市的各項準備工作，確保工業硅期貨和期權平穩推出和穩健運行。”證監會稱。

同為12月2日，廣期所發佈通知稱，為保障工業硅期權市場平穩起步、高質量發展，開展工業硅期權做市商徵集工作。

此前於11月11日，廣期所發佈了首個品種工業硅期貨和期權的合約及相關規則徵求意見的公告。根據細則披露，工業硅期貨的交易代碼為SI，交易單位為5噸/手，最小變動價位為5元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結算價±4%，合約月份為1至12月。

11月16日，廣期所副總經理冷冰表示，廣期所具備支持首批品種上市的條件。

冷冰進而表示，工業硅期貨將體現廣期所服務國家戰略、服務實體經濟和建設綠色、創新型交易所的初衷，有助於緩解當前硅能源行業所面臨的結構性問題，穩定和改善工業硅供給，完善國際貿易定價模式，增強產業鏈韌性，助力形成與我國光伏產業體量相匹配的“中國”價格。

就工業硅期貨相關規則設定，吳奇翀告訴貝殼財經記者，在合約規則方面，廣期所參考了我國其他運行成熟的商品期貨的經驗，例如交易單位處於有色金屬板塊中游、商品期貨市場中上游，與鋁、鋅合約價值接近，與銅、鋁、鋅、鉛的交易單位一致。

在工業硅期貨交割規則方面，吳奇翀認為，廣期所綜合考量了上游不同產區企業的生產特點，結合下游主要需求行業的經營特徵，疊加商品運輸、行業發展等多方面的因素，統籌制定了交割規則，選擇了滿足國標規格的產品為基準交割品；選取了主要生產、消費地為交割區域；實行“期轉現+滾動交割+一次性”的交割流程；推行“倉庫+廠庫”的交割模式，在“主產區”廠庫的原則上，推行貿易商廠庫。

何為工業硅？

貝殼財經記者瞭解到，工業硅又稱金屬硅，位於硅產業鏈的上游，是生產有機硅、多晶硅以及鋁合金的重要原材料。吳奇翀告訴記者，2021年全球工業硅產能662萬噸，我國工業硅產能498萬噸，佔全球產能的75%，是全球最大的工業硅生產國。

此外，我國也是全球最大的工業硅消費國和出口國，2021年消費規模為313萬噸。廣期所數據顯示，我國工業硅的整體消費中，有機硅、鋁合金以及多晶硅的佔比分別為28.7%、20.7%、19.9%，另有78萬噸出口海外市場，佔整體消費比重的約25%。

多數分析意見認為，工業硅期貨的上市將有利於穩定產業鏈供應與價格，發揮期貨價格發現、規避風險功能，尤其是在今年硅產業價格震盪頻頻引發關注的背景下。

廣期所就為何工業硅適合作為期貨品種做出的數點回復中，其中之一即“價格波動較大，產業風險管理需求強烈”。

中國國際期貨中期研究院指出，近十年，工業硅價格在10000-15000元區間呈現季節性波動，2021年工業硅產業面臨“能耗雙控”下供給擾動和光伏產業需求持續增加的矛盾，現貨緊張疊加企業惜售，價格飆升，最高值逼近70000元，而後受宏觀調控快速回落，價格波動加大不利於企業發展與現有的產業結構。

“對於光伏產業供應鏈的企業來説，工業硅期貨的上市可以給予市場以價格方面的信號，企業可以通過對期貨價格的預判，制定對應的生產經營計劃，或者調整安排生產與銷售。”吳奇翀告訴貝殼財經記者，此外工業硅期貨可以助力企業通過套期保值實現價格風險的規避，緩減價格波動帶來的負面影響，降低企業的非經常性損益，鎖定生產成本和預期利潤，保證生產經營平穩運行。企業還可以通過期貨市場拓寬採購和銷售的渠道，抑或通過期貨風險管理子公司的業務，實現降本增收。

工業硅期貨上市的籌備工作前期鋪墊較久，部分企業流露參與意向。

貝殼財經記者關注到，5月20日，工業硅領域的龍頭企業合盛硅業（603260.SH）公告稱擬向廣期所申請工業硅指定交割廠庫的資質。

合盛硅業方面告訴貝殼財經記者，交割廠庫資質如獲批，意味着未來待工業硅期貨上線後產品交割可以在旗下工廠進行，便於公司倉儲管理，也可獲得交易所給予的交割費用補貼。

另一有機硅東嶽硅材（300821.SZ）亦在7月26日發佈公告披露擬向廣期所申請工業硅指定交割廠庫的資質，表示“工業硅產品為公司重要原材料，公司運用交割廠庫的特性，優化原材料採購模式，提升公司的核心競爭力和抗風險能力”。

“（工業硅期貨上市後）前期可能中小企業會願意嘗試性參與。”中信建投期貨分析師王彥青認為，工業硅行業相對集中度不高，大量參與者為中小企業，中小企業是穩就業的主要渠道，也是保供應鏈穩定的重要環節，但抗風險能力弱，“上市工業硅期貨，為現貨企業提供套期保值、規避風險的機制和渠道，相關企業才敢於做大，能夠做強，才能提高產業集中度，實現規模化、集約化生產，利於產業結構調整”。

據廣期所披露，我國工業硅生產企業呈現產能產量分散的特點，中小企業佔行業多數。截至2021年底，我國工業硅生產企業總計約220家，民營企業占主導地位，約98%的工業硅生產企業為民營企業及個體工商户。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

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