英特爾90億賣NAND內存業務“回血”，SK海力士買得值嗎？

（來源：Pixabay）

在經過一年多業內傳言後，SK海力士收購英特爾NAND存儲芯片的傳聞成真。

10月20日早晨，SK海力士（SK Hynix）發佈消息，官方宣佈以總價90億美元的價格收購英特爾NAND閃存及存儲業務。本次交易包括英特爾NAND SSD業務、NAND元件和晶圓業務、以及其在中國大連的NAND閃存製造工廠。

這一併購動作早有徵兆。

2018年，英特爾宣佈退出與美光合資公司JV的IM Flash業務，在外界看來，英特爾正加速退出NAND Flash非核心業務。去年7月韓聯社報道指，SK海力士正在與英特爾談判，或將接手其閃存芯片業務。當時SK海力士不予置評。

直至今年，這筆交易才正式落槌。

根據協議，在獲取相關許可後，到2021年，SK海力士將支付首期70億美元收購英特爾NAND SSD業務（包括相關知識產權和員工）以及接手英特爾大連工廠。而第二期的20億美元餘款，預計在2025年3月份交付，收購剩餘相關資產，完成最終交割。

SK海力士公司人士Jeffrey對鈦媒體表示，這筆交易旨在強化該公司在NAND閃存解決方案的一些核心競爭力，發展存儲器生態系統，進而佔據NAND閃存市場。

值得注意的是，本次交易中不包含英特爾與美光共同開發的3D XPoint存儲技術。而且，英特爾還將保留傲騰TM（OptaneTM）的NVM存儲業務。

英特爾表示，公司將計劃將本次交易獲得的資金投入具備長期成長潛力的重點業務，包括人工智能（AI）、5G網絡與智能、自動駕駛相關邊緣設備。

一旦雙方完成併購交割，SK海力士將成為全球第二大NAND閃存芯片製造商。同時，這也將是迄今為止韓國公司最大的一筆收購交易，遠高於三星電子在2016年以80億美元收購哈曼國際工業。

早在1970年，英特爾就研發出12μm工藝的1kB DRAM（C1103型）存儲產品，並實現大規模量產，開啓了DRAM（動態隨機存取存儲器）的產業化時代。

儘管此後英特爾開發微處理器產品，專注於雲計算等業務，但仍沒有放棄存儲產品的生產與開發。

目前，英特爾擁有業界領先的NAND SSD技術以及4階儲存單元（QLC）NAND閃存等存儲產品線。

不過，近四年來，隨着存儲市場價格的不斷壓縮，前期技術投入過重，英特爾的NAND Flash存儲業務一直處於虧損狀態。

根據英特爾年報顯示，3D NAND閃存隸屬的NSG業務在2016-2019年的虧損額分別達到5.4億美元、2.6億美元、500萬美元和11.76億美元。

2019年1月，英特爾新CEO司睿博（Bob Swan）上任，英特爾提出“雲、網、邊、端”戰略，強調在CPU、AI芯片、FPGA領域構建服務器作用。同時，英特爾開始減少在PC、移動處理器上的投入，處理掉不盈利的業務，停止鉅額補貼，解決虧損問題。

英特爾CFO曾表示，儘管公司對5G的機會和雲計算業務非常感興趣，但他們更關注盈利機會和良好的回報，一旦無法明確看到盈利發展，則將考慮出售相關業務。

• 去年7月，英特爾以10億美元的價格把手機基帶業務賣給了蘋果，退出了5G智能手機基帶研發；
• 2020年1月，英特爾宣佈將其智能網關部門出售給MaxLinear公司，實現“回血”。
• 本次出售NAND閃存業務，英特爾基本甩開了長期不盈利的業務，實現“輕裝上陣”。

同時，英特爾目前面臨“四面楚歌”的困境。在CPU領域要面對AMD的強勢崛起，在GPU（AI芯片）方面要面對英偉達的步步緊逼，加上美光、三星和SK海力士壟斷全球98%的閃存芯片市場，英特爾自然希望儘快脱手閃存業務。

因此，對於英特爾來説，賣了NAND閃存業務，無疑有着儘快止損的商業考量，儘早獲得充足的資金“彈藥”支持。此舉意味着，英特爾會將更多精力專注於主營業務上。

除英特爾外，其他閃存玩家這兩年也一直處於虧損困境，包括本次的買家SK海力士半導體公司。

SK海力士於1983年創立，總部位於韓國首爾，主要製造工廠則位於韓國利川，主營業務一直都是存儲，是全球二十大半導體廠商之一。

根據該公司2019年財報顯示，全年營收26.99兆韓元（約227.2億美元），同比下滑33%，淨利潤為2.02兆韓元（約16.97億美元），同比下滑87%，實現7年以來首次虧損。

不過，SK海力士方面認為，閃存核心技術才是發展重點，這是該公司購買英特爾NAND閃存業務的主要原因。一旦完成收購，將讓其在技術層面長期處於領先地位。

在80及90年代，該公司專注於銷售DRAM，後來是SDRAM。2001年他們以6億5000萬美元的價格出售TFT LCD業務，同年他們開發出世界第一顆128MB圖形DDR SDRAM。

截至目前，SK海力士最新開發了128層4D NAND閃存，近日還發布全球首個DDR5 DRAM芯片，為客户提供包括企業級SSD在內的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。有分析師預期，該公司可能會在今年獲得盈利。

Jeffrey對鈦媒體表示，英特爾在NAND閃存業務上有更多技術和IP，一旦完成收購，可以讓SK海力士自身發展更更加穩健。

另外，本次收購案中還包括英特爾在中國大連的工廠，這一點對於SK海力士來説非常重要。

長期以來，中國存儲芯片主要依賴進口，市場規模超千億美元，佔據中國芯片進口總額四分之一以上。

在這樣的背景下，SK海力士一直在提升中國市場份額。公開資料顯示，SK海力士2017年、2018年、2019年在中國市場營收佔全球營收比達到33.4%、38.8%和46.4%，比例不斷上升。

但SK海力士的製造工廠比較分散。Jeffrey表示，除了韓國本土工廠外，SK海力士中國工廠主要在江蘇無錫和重慶，與韓國的距離都比較遠。並且，無錫工廠屬於剛新建不久的狀態，上海、北京、深圳的SK海力士都是銷售部門，此前在大連並沒有涉及相關存儲製造和銷售業務。

業內人士指出，這一交易將讓SK海力士實現統一製造工廠，進一步壓縮芯片研發製造成本，從而在中國市場中更具競爭力。

雙方表示，本次收購案將需要獲得各國政府的審批。有媒體指，審核過程中可能會需釋出部分股權讓中國適度“讓利參與”，與長江存儲等本土公司合作，從而獲得許可，讓韓國企業替代美國企業進駐中國存儲芯片市場。

對此，Jeffrey表示不便評論。他指出，目前處於剛簽訂協議狀態，涉及細節問題仍在討論中，對外暫無披露。

目前來看，通過此次收購，全球存儲市場格局將會出現重要變化。一旦SK海力士順利在中國市場中成長，或將進一步取代三星、西部數據等存儲巨頭地位。

有業內人士表示，這是一樁沒有“絕對輸家”的交易。該併購案代表着半導體市場的更近一步整合，或將有助於存儲價格的穩定。

注：受訪者要求，文中Jeffrey為匿名

（本文首發鈦媒體App，作者 | 林志佳，編輯｜趙宇航）