美國6月CPI火熱，美聯儲大幅加息預期升温，金價承壓

黃金市場已經從低點反彈，但在美國6月份通脹率上升9.1％之後，仍難以找到強勁的看漲勢頭。

一些黃金投資者對黃金近期的價格走勢感到失望，因為黃金傳統上被視為一種對沖通脹的工具。隨着市場消化最新的CPI報告，黃金開始出現一些強勁上漲。8月黃金期貨最後報1738.30美元/盎司，當日上漲0.72％。

不過，一些分析師指出，黃金相對令人失望的價格走勢在更大的市場範圍內是合理的。

儘管金價上漲，但分析師指出，黃金作為一種對沖通脹的工具普遍存在困難，因為隨着美聯儲大幅加息，市場並不認為通脹是一種長期威脅。在6月份CPI報告發布後，市場目前預計美聯儲加息1.00％的可能性超過50％。相比之下，週二市場的預期只有不到8％的可能性。

CPMGroup的大宗商品分析師在給客户的報告中表示：“雖然從理論上講，金價應該受益於更高的通脹數據，但現實情況是，更高的通脹數據表明，美聯儲可能會更加積極地加息，以抑制強勁的通脹。這將導致美元兑其他主要貨幣走強，並抑制未來的通脹預期。”

儘管通脹在上升，但美聯儲壓低通脹的決心正在推高實際收益率，導致盈虧平衡利率下降。盈虧平衡利率，即名義收益率和實際收益率之差，在這條曲線上以兩年來最快的速度下降。

盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen最近説，他注意到通脹與低於4％的一年/一年盈虧平衡利率之間的差異。與此同時，五年/五年盈虧平衡利率徘徊在2.6％左右。

他説：“我們發現，未來幾年的通脹預期和現在的通脹水平之間存在5％的差異，我們會看到通脹率下降5％嗎？我真誠地表示懷疑。但就目前而言，市場押注於美聯儲有能力加息，並希望經濟增長放緩，從而帶動通脹。”

加拿大帝國商業銀行CIBC高級經濟學家KatherineJudge表示，她預計隨着美聯儲大幅收緊利率，通脹壓力將繼續緩解。

她説：“我們預計今年聯邦基金利率上限將升至3.25％，再加上物價上漲抑制了經濟中可自由選擇領域的消費者需求，這應該會產生足夠的增長放緩，以平息2023年的通脹，並防止通脹預期失控。”

SIAWealthManagement首席市場策略師ColinCieszynski表示，大宗商品價格全面下跌，其中銅價跌至多年低點，表明對衰退的擔憂正在取代對通脹的擔憂。

他表示：“大宗商品價格帶來的潛在通脹壓力開始緩解。人們預計，隨着全球經濟衰退的到來，需求會下降。這就是大宗商品價格下跌的原因。”

然而，問題仍然是，經濟衰退是否會造成足夠大的需求破壞，從而影響重大的全球供應問題。他補充説，這將決定2023年通脹會持續到什麼程度。

分析人士指出，全球經濟面臨着根本性的供應問題。週二，OPEC表示，預計石油需求將增至1.0299億桶/日，高於今年預測的1.0029億桶/日。該預測顯示，明年石油供應可能仍將受到限制，因受俄羅斯石油減產影響，非OPEC國家的石油產量增長滯後於需求的增長。

石油並不是唯一面臨需求增長和供應疲軟的市場。最近幾周，銅價大幅下跌，但庫存水平處於歷史低點。根據庫存數據，截至6月底，LME倉庫僅持有696109噸註冊銅。分析人士表示，這是本世紀以來的最低水平。

“最大的問題是，怎樣才能讓價格下降？各國央行要迫使經濟衰退到何種程度，才能控制住通脹？”

雖然黃金超賣，但Cieszynski表示，他不排除近期在每盎司1680美元的價格測試支撐位。不過，他補充稱，與其他資產相比，黃金繼續顯示出一些相對強勢，尤其是在美元大幅走強的情況下。他説：“總體而言，與其他貨幣相比，黃金錶現良好。”

本文源自匯通網