國務院金融工作報告：儘量長時間保持正常的貨幣政策

央行網站今日公佈了《國務院關於金融工作情況的報告》（以下簡稱“報告”），中國人民銀行行長易綱在10月28日受國務院委託向全國人大常委會報告金融工作情況。

報告指出，今後一段時期，我國有條件儘量長時間保持正常的貨幣政策，維護幣值穩定。實際上，新冠肺炎疫情暴發以來，我國沒有實施量化寬鬆、負利率等非常規貨幣政策，是少數實施正常貨幣政策的主要經濟體之一。我國利率水平在全世界居中，在主要發展中國家中較低，確保了物價走勢平穩可控，有力促進了經濟穩定增長。

“我國有條件儘可能長時間保持正常貨幣政策，主要是我國經濟潛力大、韌性強，中長期向好基本面未改變。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，我國有效統籌經濟社會發展，經濟不存在通縮或滯脹基礎，經濟逐步向潛在增長迴歸。

在周茂華看來，這樣的表述也意味着，我國珍惜正常政策空間，加強部門政策配合，應對複雜問題與挑戰，貨幣政策創新，提升政策精準質效。同時，國內宏觀風險趨於收斂，金融系統保持穩健。

報告還指出，總量上，貨幣政策將保持流動性合理充裕，加大對實體經濟的信貸支持力度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，疏通貨幣政策傳導機制，增強信貸增長的穩定性，助力實現擴投資、帶就業、促消費綜合效應，穩定宏觀經濟大盤。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這意味着接下來貨幣政策將保持穩增長取向，其標誌就是四季度新增信貸、社融規模都有望保持同比多增，以寬信用助力穩增長，市場利率整體上將繼續運行在相應政策利率中樞下方。

“四季度國內物價將繼續處於温和水平，決定了國內貨幣政策有條件保持自主性，無須跟進美聯儲等國外央行收緊貨幣政策。”王青表示，同時四季度受國內疫情波動，房地產低迷，以及國際地緣政治局勢不確定性仍然較大影響，宏觀經濟仍面臨一定下行壓力。為推動經濟增速進一步向正常水平靠攏，夯實穩就業基礎，需要政策面提供支持性的貨幣金融環境。

王青預計，我國經濟將保持合理適度的增長水平，逆週期調控能夠有效應對經濟波動，無須實施零利率以及超大規模量化寬鬆等非正常的貨幣政策。這將確保內部不發生持續的高通脹，外部不發生人民幣持續大幅貶值，即維護人民幣幣值的對內穩定和對外穩定。