商湯財報透視：上市以來累虧232億，現金流承壓

近期，商湯發佈了2022年年報，公司2022年業績承壓，營業收入近幾年首次出現下滑，當年虧損60.93億元。

數據顯示，上市以來，商湯持續虧損，累計虧損超232億元。

商湯稱，2022年營收利潤下滑均主要與貿易應付款項賬齡惡化有關。年報顯示，2022年公司賬齡1年以上的貿易應付款項增超一倍。

此外，2022年末，公司年末現金及現金等價物餘額明顯下滑，而且經營性現金淨流出額進一步擴大。

商湯於2021年在香港上市，主要從事人工智能（AI）的軟件研發和應用，業務主要涵蓋智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車四大領域。

上市以來累虧超232億元 2022年營收首次下滑

上市以來，商湯持續虧損，兩年累虧232.7億元。數據顯示，2021年公司虧損171.77億元，2022年公司的虧損有收窄，但仍虧損60.93億元。商湯在年報中表示，2022年仍虧損，主要與研發投入、金融資產及合約資產減值損失虧損淨額有關。

翻查歷史數據，在上市前，商湯也呈虧損狀態，2018-2020年，公司的虧損分別為34.33、49.68和121.58億元。

值得注意的是，2022年之前，公司雖持續虧損，但營收保持增長，由2018年的18.53億元上升至2021年的47億元。但2022年公司的營收也出現了明顯下降，當年實現營業收入38.09億元，同比下降18.97%。

商湯在年報中表示，2022年營收下滑主要原因是疫情封控下，公司項目推進延期及客户貿易應收款項延期。

貿易應收款項賬齡惡化 週轉天數上升

年報顯示，2022年商湯賬齡1年以上的貿易應收款項由23.56億元增至50.55億元，同比增長114.56%。

商湯稱，與2021年末相比，2022年末公司貿易應收款項有所惡化，是由於疫情負面影響導致客户延遲向公司付款。

具體來看，2022年，公司賬齡1到2年的貿易應收款項由14.03億增至32.45億，同比增長131.3%；賬齡2到3年的貿易應收款項由8.52億增至11.8億，同比增長38.5%；賬齡3年以上的貿易應收款項則由1.01億增至6.3億，同比增長523.8%。

與此同時，商湯貿易應收款項週轉天數由2021年的319天增至2022年的494天。

此外，公司與貿易應收款相關的計提減值撥備由2021年的9.8億元增至2022年的25.79億元，增幅為163%，而相關計提減值撥備的增加對利潤虧損有較大影響。

年末現金餘額大幅減少 現金流持續淨流出

截至2022年末，公司年末現金及現金等價物餘額為79.63億元，同比下降51.83%。

分析得知，當年公司年末現金及現金等價物餘額下降的主要原因是研發開支的增長及上市發行的優先股由負債轉為權益。

數據顯示，近5年公司的研發開支持續增長，由2018年的8.49億元增長至2021年的36.14億元，2022年，公司研發開支再次增長11.1%至40.14億元。

此外，公司經營性現金流近幾年持續淨流出。2022年，公司經營性現金淨流出30.84億元，同比下降24.1%。分析年報，2022年公司經營性現金淨流出主要是因為上市發行的優先股由負債轉為權益，而股價當年跌幅較大。

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