軍工基金成熱點，三個月漲51%，易方達國防軍工值得買嗎？

這是2020年6-8月漲幅排名前列基金評測系列的第二篇。數據採集時間是9月11日。

今年6、7、8三個月的基金累計漲幅榜裏，易方達國防軍工排在了第3名，僅僅這三個月的漲幅就達到了51.8%，如果折算年化達到200%，漲幅非常驚人。

7月份以來，軍工板塊成為了一個熱點，前段時間快速上漲的時候很多人在議論，這一段時間在調整也同樣很多人在議論。一直都有不少投資者覺得，目前的國際形勢之下，軍工板塊在未來還會繼續有所表現。

那麼這一隻基金值得我們現在買入嗎？

財説得明白不但認為現在不應該買，甚至覺得此前投資的朋友應該及時贖回。

原因並不是認為軍工板塊未來不會繼續上漲，原因在於這個板塊很難判斷它的長期投資價值。我們的投資理財不應該賭運氣，而應該通過分析歷史數據獲得確定性比較高的回報。

01，歷史業績

易方達國防軍工從6月初到8月末累計上漲51.8%，但是該基金在最近一年累計漲幅才50.9%，而且更好玩的是，最近兩年漲幅69%，最近三年漲幅41%。這充分説明，在最近這幾年裏，該基金一直都在波動，漲跌很小，主要的漲幅只是集中在最近的三個月。

該基金是2015年6月份成立的，成立時單位淨值一元，但是因為在牛市的最高點成立，所以建倉完畢之後，單位淨值就已經跌在一元以下了，最低的時候甚至不足0.7元，到今年的7月6日才終於回到一元以上。

經常説基金值得長期投資，但主要是説普通的主動管理型混合基金，如果不小心買了這一隻主題投資基金，那就慘了。新成立時購買，隨後虧損被套，最差的時候虧損30%，直到5年後才終於回本，所謂的長期持有成為了笑話。

財説得明白一直認為，普通的投資者不要輕易嘗試重倉購買某一主題的基金，其實是在賭熱點。之所以説這是賭，那是因為大多數人都沒有這樣的眼光。如果真的有眼光可以看得到哪個板塊即將上漲或者還將繼續上漲，最好的辦法不是購買主題基金，而是直接購買相應板塊的龍頭股。

有這樣的能力，自己就可以做基金經理了。

02，你賺錢了嗎

某個第三方基金平台數據顯示，購買該基金的投資者，近三個月的盈利概率達到49.5%，近6個月為59.8%，而近一年是48%。看起來至少有一半的投資者是賺錢的。

事實真的是這樣嗎？

不得不説這其實也算是一種包裝基金的技巧。

大家一定要看到，不管時間長度是三個月還是半年或一年，都包括了該基金最近上漲的階段。如果我們把時間回溯到6月之前，不管三個月還是六個月或者一年，相信購買該基金的投資者超過80%是虧損的。

該基金在最近一個月已經下跌了11%，而在過去一年裏最大的回撤幅度達到16.4%，所以想賺錢的同時一定要注意隨時有虧損10%以上的風險。所以我們看基金的規模數據，似乎也反映了該基金這些年來的表現。該基金在2015年成立一個季度後還有89.8億份，但現在規模不斷減少，最新的規模數據顯示只有33.3億份。

03，經理

也有投資者留意到，該基金現任的基金經理是剛剛才接手基金，開始獨立管理的。此前的基金經理是從基金成立之後一直管理到2020年的6月5日。

既然原來的基金經理管理的5年裏業績都不太理想，現任的基金經理在接手獨立管理之後，僅僅幾個月業績就發生了質的飛躍，那麼是不是説明這一位基金經理會給投資者帶來希望呢？

查詢該基金經理的資料我們發現，他目前只管理這一隻基金，這也是他管理的第1只基金，時間僅僅289天，其中的大部分是此前跟隨原基金經理參與管理，到今年6月初才獨立管理該基金，至今僅三個月。

其實對於這一類主題型的基金來説，基金經理的能力還不如板塊的具體表現，對基金業績影響更大。

我們看到現在這一隻基金的前十大重倉股的確相對符合軍工這一個主題的特徵，包括航天，軍工製造等。

而且看起來，持股比起前任經理並沒有明顯的變化，當然這也非常正常，畢竟接手的時間不長，不可能短時間之內進行太大調整。而且在軍工板塊裏可選的個股本身也不會太多。

所以最近幾個月業績突然上漲，與更換了新的基金經理關係並不大，主要還是來源於軍工板塊的突然上漲。

對於軍工這一個不確定的投資主題，對於一位新人作為基金經理，你還會投資這一隻基金嗎？