實質性違約！一交易所債券也"爆雷"了

中國基金報記者 文景

再爆雷！成龍建設集團“17成龍03”公司債違約。

此前，已有多隻債券爆雷。從瀋陽盛京能源兩隻存續PPN違約、青海國投永續延期，到華晨私募債違約、紫光集團不贖回“15紫光PPN006”，再到永煤實質性違約，信用債市場已是風聲鶴唳。

資金週轉困難

成龍建設集團“17成龍03”公司債違約

昨日（11月13日）晚間，成龍建設集團有限公司（以下簡稱“成龍集團”）公告稱，“17成龍03”公司債券（以下簡稱“本期債券”）於2020年11月13日應兑付回售本金19,120.10萬元、第三個付息年度利息1,520.00萬元，合計20,640.10萬元。由於公司經營困難，無法按期支付這部分到期的本息，構成違約事項。目前公司資金週轉困難，無法按期償付本次債券到期應付的回售本金及利息，公司會積極籌措資金，爭取儘早完成債券本金及利息的支付。上述事項導致本次債券發生實質性違約。

根據債券基本條款，“17成龍03”（143376.SH）起息日為2017年11月13日，發行總額2億元，本期債券票面利率為7.60%，期限為3+2年期，附第三年末發行人票面利率和投資人回售選擇權。

即本期債券的票面利率在存續期內前3年固定不變，在存續期的第3年末，如發行人行使調整票面利率選擇權，未被回售部分的債券票面利率為存續期內前3年票面利率加調整基點，在債券存續期後2年固定不變。

Wind數據顯示，目前成龍集團存續債券4只，存續規模8.2億元，兑付期主要集中於2022年。根據上交所信息，成龍建設集團有限公司於2017年至2019年期間先後發行4只公司債券(債券簡稱：17成龍01、17成龍03、18成龍01、19成龍01)，上述憤券均在上交所上市交易。

官網顯示，成龍集團成立於1993年，是“建築之鄉”的行業龍頭企業，目前已發展成涵蓋城市軌道交通、房屋建築、公共建築等工程施工為一體的綜合性大型企業集團。

成龍集團各債項信用等級屢遭下調

其實，“17成龍03”違約早有徵兆。

11月9日，東方金誠將成龍建設集團有限公司（以下簡稱“成龍集團”）主體信用等級由AA下調為BB，評級展望調整為負面；將“17成龍01”、“17成龍03”、“18成龍01”和“19成龍01”債項信用等級由AA下調為BB並移出評級觀察名單。

東方金誠認為，成龍集團涉及多項訴訟，同時多次被納入被執行人名單，負面信息將對其項目承接、融資等方面產生重大不利影響，預計盈利能力承壓，償債資金來源面臨壓力。同時特別強調，成龍集團所發行“17成龍03”的回售兑付存在重大不確定性，公司尚未提供回售資金相關籌措安排。

昨晚（11月13日），成龍集團各債項信用等級再遭下調。

公告顯示，東方金誠將成龍建設集團有限公司（以下簡稱“成龍集團”）主體信用等級由BB下調為C，並將“17成龍01”、“17成龍03”、“18成龍01”和“19成龍01”債項信用等級由BB下調至C。且提到，成龍建設無法按期支付“17成龍03”利息及回售部分債券本金，構成違約事項。

業內人士對基金君表示，連續下調評級，説明其信用資質明顯惡化，債務風險加大。

上交所：

對成龍建設集團予以監管警示

隔夜，上交所公告稱，因未能及時、完整披露重要信息，上交所對成龍建設集團有限公司予以監管警示。

圖片來源：上交所

上交所指出，成龍建設集團有限公司於2017年至2019年期間先後發行4只公司債券(債券簡稱：17成龍01、17成龍03、18成龍01、19成龍01)，上述憤券均在上交所上市交易。

據上交所介紹，成龍建設集團有限公司控股股東由自然人劉美產變更為中機文化產業發展(雲南)有限公司(現更名為屮機科創文化產業發展(北京)有限公司，以下簡稱中機公司)，並於2020年4月26曰完成股權變更工商登記，但公司直至2020年5月11日才就前述事項披露臨時報告，且未能完整披露股權轉讓交易的背景及具體方案等可能影響投資者決策的重要信息。

上交所稱，成龍建設集團有限公司控股股東再次由中機公司變更為自然人劉美產，並於2020年11月4日完成股權變更工商登記。但公司未能及時、主動予以被露。經督促，成龍建設集團有限公司方於2020年11月11日披露臨時報告，但仍未能完整被露股權轉讓交易的背景、具體方案、對償債能力的影響等可能影響投資者決策的重要信息。

違約前夕

公司實控人發生變更

公開資料顯示，2019年11月，成龍集團70%股權以1萬元價格轉讓給中機文化產業發展（雲南）有限公司，轉讓後中機文化成為成龍集團控股股東，原實控人劉美產持有剩下30%股份。新股東中機文化是中國自動化控制系統東北公司下屬全資子公司，股權轉讓後成龍集團從一家民營企業變身為央企控股子公司。值得注意的是，就在“17成龍03”違約前兩天又發生實控人變更，中機文化全身而退，實控人又變更為劉美產。

圖片來源：19成龍01公告

從業績上看，2018年以來成龍集團營業收入增速放緩，盈利能力呈下滑趨勢。

截至最新報告期，成龍集團總資產為72.35億元，總負債32.91億元，淨資產39.44億元，資產負債率45.48%。

信用債市場"血雨腥風"

近期，債券市場可謂一片血雨腥風。

11月10日，河南永城煤電控股集團有限公司（下稱“永煤集團”）10億元超短融“20永煤SCP003”到期未能兑付，構成實質性違約，引發連鎖反應，令多家金融機構錯愕不已。

數據顯示，12日，“19永煤CP003”最新淨價跌逾90%報6.19元，“20永煤SCP007”淨價跌874%報8.61元。

其他煤企債券也被帶崩，平煤股份“13平煤債”連續兩日下跌，跌9.65%報76.8元，冀中能源“16冀中01”跌8.14%，均創歷史新低。雲南省城市建設投資集團存續債“19雲投01”跌逾17%報87元，亦創歷史新低，成交36筆，成交金額174.72萬元，“18雲城02”跌逾9%。

11月12日，紫光集團存續債全線大跌30%左右，三隻債券盤中二次臨停，百元面值債券報價僅14元。另外，清華控股存續債“16清控02”跌27%。

此外，蘇寧易購集團債券集體下跌，“18蘇寧01”跌超5%，“18蘇寧02”、“18蘇寧07”和“18蘇寧05”跌超3%，“18蘇寧04”和“18蘇寧03”均跌超2%。

編輯：艦長

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