聯想想募資100億發展業務，上交所叫停！這一刻，愈發敬重華為！

上市是為了“發展業務”？沒那麼簡單吧！

提到老一輩企業家，絕對繞不開柳傳志和任正非，兩人和所創辦的企業有着太多的共同點，但歷經30餘年，走上了兩條截然不同的道路：

柳傳志和任正非同歲，都是1944年生人，都是國內最早一批企業家。

1984年，柳傳志在中科院計算所的支持下創辦了聯想集團的前身—中科院新技術發展公司，從公司名字和背靠的中科院來看，聯想屬於“技術公司”、“科技公司”。然而聯想的第一桶金卻不是通過“技術”獲得的，而是貿易獲得的，説起來難免有點“諷刺”。

通過貿易完成原始資本積累的聯想“不忘初心”，1990年取得PC生產許可證，聯想牌電腦在國內市場推出，這才算真正迴歸到技術領域、科技領域。

我們不否認聯想集團在微機領域的地位，曾經的聯想電腦也是國貨之光，深受消費者青睞。但目前很多消費者對聯想電腦越來越不“感冒”，因為聯想雖有“高科技、新科技”之表，但“組裝公司”的帽子卻一直摘不掉，比如聯想曾部分收購IBM、摩托羅拉、日本一些電腦品牌，業務範圍和品牌雜七雜八，但關鍵配件多源自進口，與其説是在研發電腦，不如説是在組裝電腦，這一點從聯想低研發投入上就可見一斑：

聯想在2019財年、2020、2021三年研發投入佔收入的比例分別是2.98%、3.27%、2.92%，這個研發投入比有多低？且不與華為做對比，就説科創板上的這些企業，近三年研發投入平均佔比為9.43%，聯想集團不及平均水平的1/3，實在是太低了，難怪被冠上“組裝公司”的頭銜。

不僅研發投入比低，負債率也很高，這很難讓人把上市是為了“發展業務”聯繫在一起，更容易把“上市圈錢還債”聯繫在一起：

根據前一段時間聯想發佈的招股書，最近3年，聯想負債率分別是86.34%、87.37%和90.5%，負債率呈現上升趨勢，雖然淨資產有237.17億元之多，但負債總額卻有千億之多。那麼聯想上市是為了“發展業務”？是為了發展技術和高科技？恐怕沒那麼單純，圈錢還債的味道更濃一些。

除了詬病於研發投入比低、負債率高以外，高管薪酬太高也被詬病：從數據來看，近三年，聯想董事、高管、核心技術人員的薪酬總額是5.65億元、9.09億元和9.34億元，佔淨利潤的13.30%、16.25%、10.75%。把高管薪酬佔比和研發佔比作個對比你會發現，淨利潤用在給高管發放薪酬的比例是研發投入的3-5倍。

反觀華為，堅持每年將10%以上的銷售收入投入研發，遠高於聯想；另外，華為幾乎“全民持股”，通過員工持股平台，99%以上的股份在員工手裏，作為創始人的任正非佔股不到1%，且還在連年減持，讓步股份於員工。

寫到這裏，把聯想和華為放在一起，難免有點“臉紅”，華為在科技研發上越投越多，而聯想有點跑偏了。

正是因為以上原因，上交所在9月30日受理了聯想重回A股的IPO申請，但10月8日就被打回了，聯想上市終止，從始到終用時8天，成為史上最短時間內被終止的科創板IPO的企業。

聯想的胃口似乎有點大，200多億元的淨資產竟然想募資100億，要知道在港交所上市20多年，目前的市值不過才900億，想回A股圈100億？想得有點多、有點不切實際。

至於華為為什麼不選擇上市，我想就不必過多解釋了，華為如果想上市，從體量、資產負債比、在科技領域的地位等方面都是符合的，而且上市必然會受到資本的青睞，市值暴漲是板上釘釘的事。

但任正非的華為沒有上市的想法，最根本的原因在於不想染指資本市場，把更多的時間和精力放在高科技研發上，這與絕大部分企業“上市圈錢、一夜暴富”的想法是完全不同的。

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