近期，天風證券正加快財富管理轉型進度，進行了組織架構調整，在財富管理部下設機構業務與零售業務兩大板塊。機構客户、高淨值客户成為財富管理轉型升級的競爭核心，天風證券旗下天風資管所管理的FOF類產品也將會成為財富管理轉型的利器，不同於一般的資產配置，FOF產品不直接投資股票、債券等大類資產，而是通過基金來構建投資組合，實現資產、策略和管理人三個維度的分散配置。
對此，天風資管總經理助理李昭明在接受採訪時表示，堅持以客户利益為先，為客户提供大容量、以獲取穩健回報為目標的FOF產品，為機構客户提供全週期的財富管理服務，是符合天風實際的財富管理轉型路徑。
實盤運作七年的FOF領航團隊，始終以客户利益為先
李昭明及其團隊於2014年的3月份進入FOF投資領域，具備7年以上實盤經驗，是國內FOF投資早期探索者，其帶領團隊於2019年底加入天風資管。有業內人士表示，“昭明團隊的FOF管理規模在2016年就超過了100個億，是當時市場最大的一個量化母基金。在國內的整個市場上，找不到第二支實盤時間超過7年的產品。”
李昭明介紹，經過多年迭代發展，當前天風資管組合投資方向投研人員近20人，研究方向包括大類資產配置、策略配置和基金研究，天風資管組合投資團隊以大類資產的選擇作為搭建投資框架的首要出發點，“第一是怎麼去選擇合適的資產做配置，第二是選定資產後用什麼樣的策略來去對資產做表達，第三是選定了策略後怎麼去優選基金。”
在優選基金方面，天風資管組合投資團隊做了不少功課。投資前，團隊會對目標基金管理人畫像：“我們從投前盡調到最後投資，大概會花6到12個月，來做一個持續的深度跟蹤。”團隊通過“定性+定量”的方式不斷驗證，從同策略同風格基金裏面遴選出超額收益更強的選手。投資後採用業績歸因動態驗證基金的表現。7年間，天風資管組合投資團隊累計盡調近2000傢俬募基金，持續深度跟蹤200餘家。“我們對私募基金採用賽馬機制，更側重評估策略有效的可持續性。”
FOF1.0到FOF3.0，從“明星拼盤”到精準匹配客户需求
從近三年數據來看，投資者任意一週買入李昭明團隊管理的FOF產品並持有12個月的FOF產品，年化收益大於8%的概率為92.62% (歷史數據綜合了李昭明團隊曾管理的實盤產品與天風證券FOF集合資產管理計劃的業績，僅供參考不作為未來收益的承諾或保證)。
FOF產品的業績表現與投研理念息息相關，李昭明介紹，天風資管組合投資團隊的投研理念當前已進入FOF3.0的階段。F0F1.0是把市場比較知名的私募基金放到一起，以“明星基金拼盤”的FOF產品形式供客户選擇。“1.0模式的優勢在於它在銷售端能夠很快打開市場，把自帶流量的‘明星基金’拼在一起，底層每隻基金都是擁有“明星光環”的產品。”但是從投資角度來講，它不一定能夠持續匹配投資者的收益訴求。
在FOF1.0的實踐探索中，天風資管組合投資團隊發現自帶流量的明星基金不一定能夠穩定提供超過市場平均水平的超額收益。“我們在這時用了FOF2.0的方法，即自下而上，通過深度的盡調，持續跟蹤分析，在同策略同風格的產品裏面去優中選優，把真正好的那批私募基金給挑選出來。這是一個為客户賺錢的思路。”
在做FOF2.0的過程中，管理規模的瓶頸成為了新的挑戰，李昭明團隊探索出了FOF3.0的模式。“我們必須學會資產配置，在風險預算的前提下，如果某大類資產有機會，能夠把更多的頭寸放到這一類資產類別和策略類別上去，這樣才能把我們的管理規模瓶頸打開。”FOF3.0的特點有兩個，第一是全資產多策略的配置，“想給客户帶來相對穩定的回報，就一定要在資產、策略、管理人三個維度來做一個分散。實現中低風險、中低波動、中等回報的配置目標。”第二是投資框架，思維導向是通過資產匹配策略，再用策略匹配基金。“根據不一樣的客户羣，我們提供不一樣的大類資產配置組合。”在產品線上主要分為兩類，第一類是服務銀行理財，“我們繼續實踐穩健型的投資風格，保持一個不錯的投資回報。”第二類是服務高淨值客户，這一類客户羣體高達10萬億量級，“我們用標準化的資產，通過動態優選和分散的方式，把各種維度上的好資產有機組合到一起，控制好風險，滿足他們持續獲取穩健回報的需求。”
在服務上，天風資管組合投資團隊通過提供當前市場分析、策略觀點以及未來組合調整的方向，保持客户及理財經理對產品的合理認知。“在產品業績不好的時候，給理財經理信心；在業績好的時候，對他們做預期管理。”在服務過程中會反覆不斷地跟客户傳遞產品理念、產品特徵和市場情況等。
財富管理為客户提供全面優質服務
對於天風證券正積極推進財富管理轉型，李昭明表示，“FOF是財富管理裏面非常重要的一種方式。”財富管理轉型需要用好的產品去引領，好產品需要具備三個特徵：容量大、穩健收益和穿越牛熊，而李昭明團隊自上而下和自下而上相結合的投資方式使得其策略容量較大，且定位於獲取穩健回報，市場適應性更強。“以單一資產為投資標的的產品往往在極端事件發生時，抗風險能力較弱，產品波動也因此放大；FOF產品具備全資產多策略的特點，其優勢在於通過專業化、精細化、分散化的組合投資方式，降低了單一資產在同一時間維度的波動，在不同市場環境下都有不錯的表現，有效滿足投資者一站式資產配置需求，同時可以降低多樣化投資門檻，使長期資金能夠有效投資於優質資產。”
FOF產品在給投資人創造穩健回報的同時會吸引優秀的私募基金管理人與天風證券形成緊密的聯繫。一方面，天風證券可以利用各機構條線為私募基金管理人構建全週期的服務體系，在不同的階段與其共同成長，“通過與優質潛力私募基金建立緊密聯繫，在他們成為頂尖的私募基金管理人的道路上做好服務工作。”另一方面，“優質的私募基金管理人可以通過其優秀的業績，更好地服務我們的投資者，帶來更多優質的財富管理底層資產。”
李昭明表示財富管理的核心理念，一定是以客户為中心，與客户長期共贏。“要針對客户的需求，更精準地聚焦客户的需求，然後給他需要的解決方案。”天風資管組合投資團隊將不斷提升自身專業能力，準確把握市場趨勢，增強資產配置能力。“為客户創造價值，與他們共同成長。”