中通快遞(02057，ZTO.US)：業績釋放價值信號 生態圈建設添長期看點

作為快遞行業龍頭的中通快遞（02057，ZTO.US），正在向外界傳遞着強烈的價值信號。

日前，中通快遞發佈了2021年Q4及全年未經審計的財務業績。財報顯示，2021年全年中通實現營收304.06億元（人民幣，單位下同），同比增長20.6%；淨利潤為47.01億元，同比增幅為8.7%。

核心財務數據呈穩健上行態勢，此外中通快遞的經營數據亦可圈可點。根據披露，中通全年的包裹量為223億件，同比增長31.1%，市場份額進一步擴大至20.6%。橫向對比行業可比公司，中通的包裹量及市佔率仍雄踞快遞行業榜首的位置。

市場表現持續領跑行業，背後離不開中通快遞對於基礎設施的持續建設。數據顯示，截至2021年12月末，中通擁有網點數量超過30400個，分揀中心99個，直接網絡合作夥伴5700餘名，幹線運輸路線約3700條，幹線車輛數量約10900輛，其中有9000餘輛為車長為15-17米的高運力車型。

財務數據和經營數據透露正面信號，與此同時中通快遞的未來業務動向亦值得密切關注。據智通財經APP觀察，近年來中通正在積極拓展業務邊界，向綜合物流供應商進軍。

展開而言，在核心快遞業務表現良好的同時，中通快遞意欲圍繞快遞主業構建生態圈，形成包含零擔運輸、國際/跨境業務、供應鏈、航空、倉儲、冷鏈等業務在內的豐富產品矩陣，並最終將自己打造為綜合物流供應商。

回顧2021年，中通快遞繼續提升生態服務能力，各細分領域均不乏亮點。舉例而言，快運方面，截至2021年Q4，中通快運擁有服務網點16000餘家，直接網絡合作夥伴4100餘家，區縣覆蓋率達到97%，日發貨量突破35000噸，日發件量突破130萬件，日運力達45000噸。

另外，值得一提的是，2021年12月29日，中通快運完成了超3億美元的B輪融資，而這亦意味着該業務的資本化運作又邁出了實質性一步。

倉儲方面，截至2021年底，中通雲倉已在國內建立起一張由超200個倉庫組成、倉儲面積超200萬平方的倉配網絡，目前服務客户數量1000餘家，客户涵蓋電商平台、社交電商、直播平台、社區團購平台、品牌商家、連鎖門店、本地生活等。

國際/跨境業務方面，截至2021年末，中通已經在東南亞6個國家及非洲5個國家佈局了本土快遞業務，業務類型涉及進口報税/直郵、貨代、倉儲、出口專線、海外本地快遞等。

時效件方面，中通目前已上線標快及“快弟”產品，繼續對時效產品進行產品層面的分層。其中，中通標快目前已上線始發城市近300個，目的地城市362個，覆蓋全國大部分主要地級市，該產品在主流下單入口及平台已完成對接；“快弟”則以“運營直營+末端服務眾包”的組織模式，基於航空高鐵幹線、城市公交班車體系，使用數字化佈局及智能算法，為廣大消費者提供同城6/12小時及跨城12/24/48小時的時效產品。

冷鏈方面，當前中通冷鏈幹線網絡已初具規模，實現了全國8大核心樞紐對開，服務覆蓋城市超過180個，2021年Q3、Q4發貨量實現高速增長。

值得注意的是，2022年中通冷鏈將推出“鯨”坑計劃，依照每個區位的不同特點，深化加盟商佈局，並在全國範圍內搭建門到門的冷鏈物流網絡。

末端網絡方面，2021年中通正式成立了兔喜團隊，致力於通過承包區轉化、服務商拓展等形式，建設一張形象、服務能力標準化的末端網絡。2021年年中，兔喜快遞超市品牌升級為兔喜生活+，加入了商業及生活服務能力，這標誌着該品牌向多元的社區服務延展。

智通財經APP認為，中通快遞向綜合物流供應商邁進，是公司在做大快遞主業後謀求進一步發展的必由之路。從業務邏輯看，快遞主業的強大可以為中通後續的生態建設提供堅實的基礎，另一方面做好生態亦能夠令其通過資源利用最大化反哺快遞業務，最終提升中通在綜合物流方面的護城河。

綜合來看，中通快遞的此份財報無疑向外界釋放了強烈的價值信號，穩健的基本面與強勁的增長數據可謂是給二級市場的投資者吃了“定心丸”。可以預見的是，伴隨市場情緒回暖，接下來中通快遞股價有望開啓強勁的反彈。