嚴重“三高”的美國經濟，還能“軟着落”嗎？

9月22日，美聯儲在宣佈加息75個基點的同時，公佈了對聯邦基金利率的最新預測。根據9月利率點陣圖，今年底利率預測區間的中位數為4.4%，較6月的預測中位數3.4%大幅上調1個百分點。其中，有8人預測聯邦基金利率將升至4%-4.25%，9人預測升至4.25%-4.5%。

雖然此次加息，沒有出現更為極端的100個基點，但是，連續3次75個基點，對美國企業來説，也是致命的傷害。如果下次議息繼續75個基點，且不停止加息的腳步，那麼，美國的利率水平也將進入到一個新的階段，成為一把利劍，深深地插入美國經濟的身軀，讓美國經濟疼痛難忍，還不能突然將劍撥出，否則會噴血而亡。

關鍵還在於，連續的強加息，並沒有給通貨膨脹帶來明顯的作用。美聯儲在高強度加息的同時，沒有下調通貨膨脹率，而是進一步上調PCE（個人消費支出）通脹至5.4%，高於6月的預測值0.2個百分點。核心PCE通脹6月的預測值4.3%，上調至目前的4.5%。對2023年通貨膨脹的預測，也在6月的基礎上上調，説明美聯儲對美國通貨膨脹的走向是不看好的，是比較悲觀的。

與高利率、高通脹率結伴而行的，還有高失業率。用美聯儲主席鮑威爾的話説，就是更高的利率、更慢的經濟增長和更疲軟的勞動力市場，對美國公眾來説將是痛苦的。痛苦包括失業率增加、股票和房地產市場下跌，以及消費者借貸成本上升。

反應最靈敏的，當屬股市。再次加息75個基點、特別是最新點陣圖發佈後，股市快速跳水，截至收盤，標普500指數跌1.71%，道指跌1.70%，納指跌1.79%。可見，投資者對美國經濟的前景擔憂、特別是就業擔憂，是十分強烈的，反應也是極其敏感的。因此，對美國經濟前景的預測也明顯偏負面。

高利率、高通脹率、高失業率構成的美國經濟“三高”，可以説問題十分嚴重，對美國經濟肌體的傷害，也是越來越嚴峻。美聯儲之所以不顧一切地高強度加息，目的就是想通過對高通脹率的強力壓制，使其能夠在短時間內得到有效遏制，從而給美聯儲的貨幣政策留下更多可利用的空間。遺憾的是，強加息並沒有使高通脹率明顯下降，8月份的消費者價格指數（CPI）仍然同比上漲8.3%，已連續6個月高於8%。特別是市場更關心的核心CPI漲幅，與7月份相比，還在加速，表明基礎通脹正在蔓延，令外界對美國能否在年內有效控制通脹漸漸失去了信心。當失望大於希望的時候，不僅對美聯儲加息產生質疑，對政府解決通脹問題的能力也會產生質疑。因為，對於一個消費型國家來説，高通脹率的危害，比一般國家要大得多。

過去，美國經濟出了問題，只要居民消費慾望恢復，經濟也就很快會恢復，市場也會活躍起來。因此，美國經濟在相當一段時間，都沒有出現過嚴重問題。即便是2008年的全球金融危機發生後，美國經濟也是第一個出現復甦。但是，今天的美國經濟，顯然沒有出現讓投資者、企業和居民感到希望的現象。美聯儲指望通過強加息實現經濟“軟着落”的希望，也越來越渺茫。痛苦則越來越多地出現在企業和居民身上，廣大居民不僅要忍受高通脹率帶來的生活壓力，還要承受高失業率帶來的收入來源渠道減少的壓力，企業則在消費市場不旺和高利率的雙重壓力下，變得運行越來越艱難。

一個國家，如果進入了買東西越來越貴、越來越費錢，賺錢則越來越難、口袋越來越空的狀態，就真的出現嚴重問題了。此時此刻，就需要政府冷靜地坐下來，好好地研究和商量如何克服經濟困難、解決經濟問題，把“心”放到國內經濟上，而不要再試圖通過轉嫁危機和風險等來逃避困難、迴避問題。當下的美國，需要的就是如何處理國內經濟矛盾和國際問題。很顯然，目前的美國政府，心還沒有“靜”下來，還想採用老一套解決經濟問題和化解經濟矛盾、消除經濟風險的辦法，可能已經行不通了，會出大問題的。

摩根大通、花旗集團、富國銀行等機構首席執行官21日在國會聽證會上紛紛表達了對美國經濟的擔憂，他們不僅為美聯儲實現軟着陸的前景存疑，且警告稱未來可能面臨更大風險。這就是美國經濟的現狀，一個需要好好正視的現狀。“軟着落”幾乎沒有可能，“硬着落”美國經濟傷不起，全球化或許才是美國經濟不要惡性衰退的關鍵。