分拆上市歲末加速 科創資產最受青睞

新能源、半導體等科創板塊持續高熱，引發分拆上市浪潮持續澎湃。

12月22日晚間，奧佳華公告稱，擬將控股子公司呼博仕分拆至深交所創業板上市。據記者不完全統計，近期已有大華股份、浙數文化、中牧股份等多家A股公司發佈分拆旗下公司獨立上市的公告。此外，中集集團、天能動力、丘鈦科技等港股公司也有意將旗下公司推至A股獨立上市。

“自去年12月分拆上市制度落地後，上市公司分拆案例頻頻出現。今年9月，遼寧成大分拆子公司成大生物IPO過會，更是激發了市場熱情。”有投行人士告訴記者。

以大華股份為例，公司擬分拆上市的華創視訊前身是大華股份視頻會議業務部，專注於音視頻會議系統的設計、研發、生產、銷售與技術服務。大華股份表示，授權公司經營層啓動分拆控股子公司華創視訊至境內上市的前期籌備工作事宜，有利於促進公司及華創視訊業務的共同發展，有利於提升華創視訊的盈利能力和綜合競爭力。

12月16日，中集集團與旗下港股公司中集安瑞科聯合發佈公告稱，正考慮將安瑞環科分拆至A股獨立上市的可行性。安瑞環科是全球化工產品罐式儲運關鍵設備的龍頭企業，由中集安瑞科持股90%，相當於是中集集團的孫公司。

在上述投行人士看來，分拆旗下公司至A股上市已經形成風潮，除了A股公司外，很多港股公司也在躍躍欲試。

港股公司丘鈦科技12月16日宣佈，公司目前正考慮可能分拆崑山丘鈦在A股上市。崑山丘鈦主要從事設計、研發、製造及銷售應用於手機、汽車及物聯網等智能移動終端的攝像頭模組。

上述投行人士表示，與A股公司相比，港股公司在分拆上市方面的政策限制較少，三生製藥、威勝集團分拆的旗下公司都已登陸A股。近期港股公司分拆回A消息頻出，説明這一趨勢得到了越來越多公司的認可。

梳理案例可以看出，不少分拆上市瞄準的是科創板、創業板，相關子公司、孫公司也均屬於戰略新興產業。

例如，近期簽訂上市輔導協議的用友汽車就是國內DMS（汽車經銷商管理系統）軟件龍頭公司，其核心產品為面向汽車整車廠和汽車經銷商（集團）的數智化營銷平台和數智化渠道管理平台。用友汽車是用友網絡的控股子公司，其於2016年12月在新三板掛牌，今年11月25日起因提供做市報價服務的做市商不足2家，根據相關規定被強制停牌。

類似的案例比比皆是。如水晶光電擬分拆的夜視麗，主要負責公司反光材料業務；紫江企業擬分拆的紫江新材料，主要從事新能源電池功能性材料的研發、製造和銷售；嶺南股份擬分拆的恆潤科技專注於沉浸式遊樂設備系統的研發、設計、生產與集成，為國內較早開展高科技文化創意產品業務的公司。

在業內人士看來，相對於傳統行業公司，現在市場更加歡迎具備科創實力的企業，給出的估值往往更高，符合條件的公司自然有意願去分拆。

例如，中牧股份12月3日公告稱，擬將其子公司乾元浩分拆至上交所科創板上市。乾元浩是專業從事禽用生物製品及診斷試劑研發、生產、銷售的高新技術企業，主要產品為禽用疫苗。

上述投行人士認為，分拆上市將實現價值創造、業績雙贏，對子公司而言，更是讓其獨立融資發展，實現價值最大化的有效渠道。