“估值修復”行情此起披伏 旅遊、基建板塊爆發力最強

目前市場主線主要有2類，一是以基建、地產、銀行、旅遊位代表的“估值修復”板塊，二是以數字貨幣為代表的數字經濟概念。

其中“估值修復”板塊屬於共振主線，數字貨幣板塊屬於穿越主線。根據經驗，穿越主線的行情往往提前於共振主線結束，所以“估值修復”板塊的行情或更值得關注。

景點、酒店、餐飲、免税店、影視等板塊在昨日輪番走強，市場熱點主要圍繞疫情治療以及後疫情恢復方向展開。短期看，昨日午後旅遊板塊受蘇州疫情消息發酵而逐漸低走，今日或有延續分化的可能。但中長期看，輝瑞口服藥獲批進入中國，這會進一步提升疫情受損板塊的復甦，機場、免税、酒店、景點、免税店等旅遊板塊大概率還會有修復行情。

基建板塊在昨日分化不一，民爆概念領跌，水利、裝配式建築等板塊小幅收跌，地下管網、建築裝飾等板塊小幅收漲。個股上，浙江建投晉級6連板，正平股份晉級3連板，天保基建、天橋起重等股晉級2連板，保利聯合收跌近5%，整體呈現出低位強而高位弱的局面。短期看，昨日基建板塊依舊處於小幅分歧的狀態，但這種連續多日小幅分歧的走勢，即將面對運行方向的選擇，不上則下。中長期看，針對基建板塊行情的持續性，國泰君安認為，從歷史來看，行情很少持續全年，但穩增長鏈條會產生輪動。從歷史經驗來看，先是大建築、大基建央企，接着就是產業材料端，比如建材、煤炭、有色、鋼鐵、石化這些板塊。這些板塊輪動，尤其在龍頭公司上，很可能全年都有行情。

地產、銀行等權重板塊在上週五逆勢走強的情況下卻在昨日領跌，這種情況或表明地產、銀行為代表的低估值板塊沒有像旅遊、基建這樣的強且持續的爆發力，但勝在安全邊際較高，尤其是銀行板塊。展望後市，多家機構表示繼續看好銀行股表現。中泰證券表示，銀行股的核心投資邏輯是宏觀經濟，預計上市銀行的資產質量未來幾年都會處於穩健狀態，會構築銀行股的安全邊際。

總之，除數字貨幣這個穿越主線反覆活躍外，基建、地產、銀行、旅遊等“估值修復”板塊依然是當前行情主線，其中旅遊、基建是上漲爆發力最強的兩個板塊。海通證券表示，歷史上，在“穩增長型”的春季行情裏，A股往往是先價值、後成長，如低估的金融、地產、基建等板塊會先漲起來。