美聯儲9月利率決議終襲來：縮減購債迫在眉睫？黃金大行情即將開啓

美聯儲FOMC將於北京時間週四（9月23日）凌晨2:00發表政策聲明，同時發佈更新後的經濟和利率預測。美聯儲主席鮑威爾則將在半小時後的2:30主持召開新聞發佈會。

領峯環球分析師指出，本次利率決議，市場真正關注的焦點在於點陣圖的最新變化以及美聯儲對Taper信號的釋放上。

一方面8月非農就業數據再次爆冷，美國當前疫情仍舊嚴峻，這或令鮑威爾繼續偏鴿；但另一方面最新的通脹數據CPI仍然高企，零售數據遠超預期，逆回購規模繼續暴增，這又促使美聯儲不得不考慮啓動Taper程序，故本次點陣圖的變化和鮑威爾的講話都至關重要，有可能直接引爆黃金市場。

此前美國7月利率決議維持原有利率水平不變，但鮑威爾當時的講話偏鴿，鮑威爾強調就業目標任重道遠，過早退出QE是不合適的。消息公佈後黃金短線急速上漲，1個交易日後總共上漲近40美元/盎司。

高盛則提醒，此次決議最可能出現的兩個“鷹派”風險是：

不過綜合分析認為，這兩種風險出現的可能性並不高。

美聯儲9月會宣佈Taper嗎？

外匯分析師Kathy認為，若鮑威爾希望給市場充足的時間為縮債做準備，週四凌晨就要做出某種形式的聲明。毫無疑問，“縮債”將被討論，很可能在新聞發佈會上提及，但決定市場有何反應的一個問題是“縮債”的開始日期。

市場參與者唯一想知道的也是，美聯儲是否會提供一個具體開始縮債的日期。投資者可關注聲明中的一些措辭。例如，如果美聯儲調整聲明的第一句話和/或將經濟前景的風險描述為更加“平衡”，可能意味着FOMC相信縮減購債迫在眉睫。

據上週五公佈的調查顯示，52位經濟學家中，多數人認為美聯儲將會在11月宣佈縮減購債規模（taper）。

具體而言，67%的受訪經濟學家預計美聯儲將在11月的會議上宣佈縮減購債計劃，21%的經濟學家預計購債規模將從12月開始縮減，預計9月行動的受訪者佔比只有2%。

從各大投行公佈的一些前瞻來看，也大致是這樣的比例。目前渣打銀行認為美聯儲很可能利用9月的會議發出將在下次會議上作出關於縮債的決定，但不會提供多少細節。

Jefferies和高盛認為正式行動要等到11月：

而西太平洋銀行和花旗等投行則認為要等到12月：

另外，關於Taper，除了何時正式開啓，具體的步伐以及何時結束也很重要。在上週的調查中，33%的受訪經濟學家預計Taper將持續8個月，近一半的受訪者預計Taper將持續10個月或更長時間。

一些分析師認為，美聯儲Taper具體時間與步伐將與美國9月及以後的就業增長掛鈎。

但也有人認為，美聯儲這次不會提供任何具體指引。相反，他們可能會承認經濟放緩，但對復甦有信心。Kathy預計，鮑威爾會確認今年開始縮債，但現在決定是在11月還是12月開始還為時過早。

點陣圖也很關鍵

9月會議將是12月（可能正式縮債）前最後一次提供點陣圖和經濟數據更新的會議。點陣圖裏麪包含美聯儲官員對未來幾年美國利率走勢的預期。

有分析師指出，雖然美聯儲的縮債在今年是焦點，但其對利率的看法將提供可能影響全球市場的新線索。而潛在的通脹升高可能導致更多FOMC委員在點陣圖中預測在2022年開始利率緊縮週期，未來幾年的加息幅度可能會超過今年早些時候的預期。

荷蘭國際銀行首席國際經濟學James Knightley預計美聯儲新的預測將顯示，經濟增長率略微向下修正，而通脹率將向上修正。關於點陣圖，其指出，目前18名官員中有7名將2022年作為加息的起點，可以想象，可能還有一兩個官員會將他們的預測提前到2022年。

上週五的調查則顯示，關於利率，美聯儲將在2022年之前將利率維持在接近零的水平，然後在2023年年底前加息兩次，並且2024年還會有三次加息。

越來越多的經濟學家預計，鮑威爾將繼續帶領美聯儲恢復正常的貨幣政策，即鮑威爾有望連任。

將如何攪動市場行情？

黃金

領峯環球分析師指出，若本次鮑威爾維持鴿派發言，諸如迴避Taper具體時間，強調就業市場任重道遠，疫情依然嚴峻，或者點陣圖趨於保守，降低加息預期。則短線利空美元，利多黃金。

若本次鮑威爾轉為鷹派發言，諸如強調Taper時機成熟，年底勢在必行，就業與通脹目標均已接近獲得實質性進展；或者點陣圖更加激進，釋放更多加息信號。則短線利多美元，利空黃金。

結合黃金當前的技術面走勢，1小時週期黃金仍處於下降走勢中，下圖畫出了黃金目前的2個重要支撐位和阻力位，預計晚間的黃金將在這幾個關鍵位之間波動，屆時投資者可根據上文分析的利多與利空情況選擇在關鍵位附近做高空低多操作。

黃金週二的反彈被認為可能只是一次“死貓跳”。Dailyfx分析師指出，金價本週的反彈缺乏有力支撐，目前還沒有重大的技術阻力位被清除。技術分析認為，金價只有在未來幾天突破1785才有可能給交易員看多的理由，相反，任何反彈可能都是逢高做空的機會。

Kitco News調查也顯示，本週華爾街分析師和普通投資者對黃金的悲觀情緒有所增加。

道明證券全球策略主管Bart Melek指出，目前黃金面臨的一個問題是新買家缺乏興趣，只要美國經濟活動好於預期，交易員就準備拋售，因為這會讓他們相信美聯儲將毫不猶豫地開始縮減購債規模。

不過Melek同時提到，他認為黃金暫時沒有巨大的拋售風險。美聯儲專注於實現充分就業的目標，並表示通脹不是一個巨大的問題。這可能意味着縮減購債將會發生，但不會太過激進。展望本週的美聯儲利率決議，市場可能會看到相當強烈的暗示。金價在1740美元/盎司的水平有不錯的支撐，有可能會下探至1730美元水平，但預計不會徹底崩潰。

黃金交易商Gainesville Coins分析師Everett也稱，如果美聯儲此次利率決議中什麼都不做，只是發出信號，表示它已經有了計劃，並將在12月份採取行動，這對金價將略有好處。黃金市場的確希望看到利率保持在低位。

財經網站Forex trading指出，在本週美聯儲利率決議中，鮑威爾發佈會將比點陣圖更有看點。鮑威爾很有可能傳達鴿派信息、壓低美元，比如強調“結束購債和加息之間將間隔很長一段時間”，或者暗示“完全結束購債可能需要10到12個月的時間”。

美債

對在華爾街佔據多數的債市空頭而言，此次美聯儲決議將是決定今年美債收益率是否還能突破上行的最後幾個潛在觸發窗口之一。

上週五10年期美債收益率盤中一度刷新7月14日以來的最高水平，升破200日均線，本來讓美債空頭萌生希望——10年期美債收益率可能趁着本週的利率決議，一鼓作氣打破1.40%大關的技術面壓力。但週一美債收益率出現明顯下跌，再度逼近1.3%關口，可見這一反彈之路並不順利。

一些業內人士甚至認為，美聯儲眼下可能希望債市出現一些“縮減恐慌”，因為美債收益率實在太低了——目前的定價看起來更像是在反映經濟不確定性加劇，反之收益率上升才能讓市場更符合央行發出的信號。

荷蘭國際集團美洲研究部主管Padhraic Garvey表示：

調查顯示，一級交易商目前平均預測10年期收益率到年底將上升超過30個基點至1.69％。其中，德意志銀行對美債的看跌程度最明顯，預計10年期美債收益率將升至2.25％，而著名債市多頭匯豐給出的收益率預測最低——為1％。

金十數據