每日主題策略討論，東方財富網彙總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。
平安證券：國家對中醫藥高度認可！積極關注中藥板塊 選股思路曝光
12月30日，國家醫療保障局、國家中醫藥管理局發佈《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，強調要充分發揮醫療保障制度優勢，支持中醫藥傳承創新發展。我們認為《意見》的發佈，進一步表明了國家對中醫藥高度認可的態度，強化了對中醫藥行業的發展的支持。
《意見》的出台將推動中醫藥需求的進一步釋放，從而利好行業長期發展。我們建議積極關注中藥板塊，選股思路：1)基本面穩健，調整充分，估值性價比高的標的；2)以OTC品種為主，中藥注射劑佔比低，中藥新藥研發能力強；3)消費屬性強，核心產品最好具備提價預期。
投資策略來看，主線一：創新產業鏈，包括創新藥(械)和CXO.CDE新政加速國內創新“新生態”進化，行業面臨“再分化”，關注具備臨牀導向創新能力及license-out能力的公司，建議關注：恆瑞醫藥、百濟神州、信達生物、康寧傑瑞、微芯生物。CXO方面，維持高景氣度，結合估值以及政策、資金因素，我們更傾向於CDMO和大分子CXO賽道，建議關注：凱萊英、博騰股份、藥石科技。
主線二：產品出海。海外市場是巨大的增量市場，製劑出口有較高門檻，醫療器械出海也成為行業新的增長驅動力。建議關注：健友股份、普利製藥、邁瑞醫療等。
主線三：消費型醫療。隨着人均可支配收入增長，消費型醫療需求不斷提升。同時，消費型醫療均為自費產品，有自主定價權，免疫控費政策。建議關注：通策醫療、愛爾眼科、正海生物等。
主線四：中藥板塊此前長期處於調整階段，整體估值較低。板塊中業績增長穩健的企業性價比高，佈局優勢凸顯。且中藥產品出口少，內循環屬性明顯。一些中藥產品更加偏向於保健品，消費屬性更強，可對標部分食品企業。
在此前提下，我們認為，調整充分、估值較低的標的值得重點關注。這其中，免疫醫保控費政策的OTC藥品佔比更大、產品有較好的提價空間且中藥注射劑佔比更小的企業有更大的彈性，建議關注：羚鋭製藥、昆藥集團等。在上述三條主線外，還存在一些其他高景氣、高壁壘的賽道：包括特色原料藥與核醫學等。建議關注：司太立、富祥藥業、天宇股份、東誠藥業、遠大醫藥。【點擊查看研報原文】
東莞證券：國家政策自上而下支持中醫藥發展！三條路徑佈局
12月30日，國家醫療保障局和國家中醫藥管理局發佈《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》。本次《意見》發佈後，可以看到國家政策自上而下支持中醫藥發展，各項具體措施在不斷落實中。
①醫保覆蓋終端範圍全面擴面，預計醫保覆蓋中藥產品將增加，部分中醫醫療服務價格有望上調，中藥飲片、中成藥、醫療機構中藥製劑均會享受邊際增量，飲片和院內中藥製劑正面影響更大。
②中藥飲片依舊保持不超過25%的加成比例，我國中藥配方顆粒納入飲片管理，未來中藥配方顆粒在醫院渠道有望繼續保持快速增長趨勢。
③中醫醫療機構暫不執行DRG付費，已執行地區適當調高中醫病種系數和分值，表明政府對中藥支持的態度和醫保對中醫藥整體支持的力度。建議持續關注有品牌價值和獨家產品優勢的片仔癀、華潤三九、以嶺藥業、雲南白藥、同仁堂、白雲山、天士力等。【點擊查看研報原文】
東吳證券：藥品高質量和創新發展是未來5-15年的主旋律！具體配置思路曝光
國家大力支持中藥發展，傳承創新發展中醫藥，是中華民族偉大復興的大事，也是打造中醫藥和西醫藥相互補充、協調發展的中國特色衞生健康發展模式的必然要求；藥品高質量和創新發展是未來5-15年的主旋律。十四五規劃全文12次提及臨牀價值和臨牀急需、12次提及創新藥、11次提及仿製藥，藥監局將進一步鼓勵、支持具有臨牀價值的創新藥和仿製藥研發上市，艾滋病、惡性腫瘤、重大傳染病、罕見病等領域和兒童用藥或有機會。
具體配置思路：1)中藥領域：建議關注佐力藥業、太極集團、中國中藥、同仁堂，推薦片仔癀等；2)BIOTECH類創新藥：建議關注康方生物等，推薦信達生物、亞盛醫藥-B、恆瑞醫藥；3)創新藥及產業鏈領域：推薦九洲藥業、藥明康德、凱萊英等；4)原料藥領域：建議關注同和藥業、普洛藥業、天宇股份等，推薦司太立等。【點擊查看研報原文】
中國銀河證券：看好創新型中藥、具有消費屬性和稀缺屬性的品牌中藥及中藥材生產商
國家政策持續扶持中醫藥產業發展。中醫藥產業是國家重點保護產業之一，國家相關政策積極鼓勵中藥產業和中藥飲片行業的發展，各省份的相關監管部門也制定相關政策條款加大對中藥行業及相關企業的扶持力度。行業監管體制的持續完善和行業法規政策的支持有利於中藥行業實現持續健康發展。
品牌中藥具備提價能力。近期，同仁堂的安宮牛黃丸、太極集團的藿香正氣口服液等出廠價格上調，引發市場對於品牌中藥提價能力的關注。由於上游原材料漲價，品牌中藥成為漲價主力。品牌中藥兼具藥物和消費屬性，自主型消費較強，疊加消費升級，基本不受醫保控費影響，近幾年由於名貴中藥材原料限制，提價明顯。
投資建議來看，看好創新型中藥，具有消費屬性和稀缺屬性的品牌中藥，以及轉型高質量低成本的中藥材生產商。推薦健民集團，其聯營子公司的體外培育牛黃業務在天然牛黃短缺的背景下持續量價齊升，且其OTC大品牌龍牡壯骨顆粒等也已提價。建議關注片仔癀、同仁堂、廣譽遠、華潤三九等。【點擊查看研報原文】
國融證券：行業估值有望重塑！疫苗企業在現階段有比較明顯的投資價值
疫苗行業估值有望重塑。由於新冠的長期化、複雜化，我們認為疫苗企業的估值方式將得以重塑。雖然新冠疫苗目前在研管線較多，但未來如何將全球疫情控制仍然未知。非洲仍有大量國家接種率極低，若不加以控制，仍然有傳出變異株的可能。中低收入國家更需要性價比高的疫苗，我國疫苗企業出海空間仍然存在。
目前疫苗行業估值較低，我們認為可以加以關注。新冠疫苗出海和長期接種將使需求不斷擴大和延長，而供給方面，我們認為先發疫苗將掌握更明顯的數據和信任優勢，競爭格局的變化好於預期。雖然生育率下降對疫苗市場有一定影響，但考慮到我國部分疫苗品種滲透率較低和企業長期的出海空間，我們認為疫苗企業在現階段有比較明顯的投資價值。【點擊查看研報原文】
湘財證券：關注“創新”及政策“免疫”消費醫療產業鏈
老齡化遇上新醫改，推薦“創新”及政策“免疫”消費醫療產業鏈：(1)創新藥賣水人“CXO”產業鏈公司：全球醫藥研發投入及研發外包滲透率的不斷提升使得CXO市場規模持續保持較高增速；國內CXO公司由於其人力資源成本優勢及創新能力，將持續受益於海外產能向中國轉移的大趨勢，同時國內新醫改及良好的醫藥創投融資環境使得醫藥研發如火如荼，預計未來3-5年CXO行業有望保持20%以上的複合增速。建議重點關注臨牀CRO龍頭公司及後端CRO/CDMO公司。
(2)民營專科醫療服務：隨着可支配收入的增長及健康意識的提高，醫療市場逐漸由疾病驅動的市場(即治療已經生病的人)轉型為健康驅動的市場(即提供醫療服務積極改善生存質量)，消費型醫療呈現上升趨勢。國家繼續鼓勵社會資本辦醫，民營專科醫院受政策壓制小，建議重點關注口腔醫療、眼科等專科醫療服務龍頭公司。
(3)第三方醫學檢驗實驗室：老齡化及健康意識的增強和慢性病病例的激增促使人們儘早發現並採取主動預防措施，將推動醫療檢測需求。獨立醫學實驗室檢測項目多，技術能力強，較醫院自有檢驗科室優勢優勢明顯。預計，隨着檢驗需求及ICL滲透率的不斷提升，國內ICL行業規模將繼續保持穩健增長。建議關注ICL龍頭公司。【點擊查看研報原文】
紅塔證券：多政策密集扶持中醫藥行業 中醫藥行業未來發展向基層醫療下沉
國家多項醫藥政策涉及中醫行業，對其在未來我國醫療體系發展具有積極作用。前期醫改中對於中成藥的監管和地方醫保清退等政策導致市場對於中醫行業未來發展過於悲觀。近日，我國多項關於醫藥行業“十四五”規劃政策涉及中醫行業，我們認為對其未來發展具有積極作用。
我們認為隨着全國DIP/DRGs醫保支付制度的推廣，我國縣級醫療市場將會有很大結構性變化。多項政策正在引導中醫藥行業下沉，進入縣域醫療市場。隨着DIP/DRGs制度完善，醫療機構的盈利模式將完全改變，醫療機構更加註重治療經濟比。因此具有安全保障、性價比高的納入醫保的中醫藥服務將可能成為基層醫療機構的優選之一。受益標的：華潤三九、片仔癀、同仁堂、白雲山、以嶺藥業、濟川藥業、天士力等。【點擊查看研報原文】
萬和證券：2022年醫藥行業具備估值修復空間 重點推薦政策免疫類賽道
2022年醫藥行業具備估值修復空間，重點推薦政策免疫類賽道。目前行業各子板塊估值均處於歷史平均水平以下，伴隨醫院診療活動相關的板塊業績修復，2022年醫藥行業各板塊均具備估值修復可能性。結合集採政策、疫情發展等因素考量企業2022年業績，建議關注兼具成長性和確定性的優質賽道：1)集採免疫+創新升級的行業賣水人CXO；2)消費升級、集採免疫的醫療服務連鎖機構；3)滲透率持續提升，國產替代空間廣闊的醫美領域。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）