8月2日下行16：30，在暌違三年之後，包括行政總裁祈耀年在內的匯豐控股（00005）管理層再次直面香港投資人，而迎接他的是則是會場內外此起彼伏的分拆聲音。
這次的見面會，成了匯豐管理層和香港散户股東的角力場。在投資人見面會召開之前，會場外已有小股東租用貨車表達訴求，貨車上橫幅用大字書寫：分拆匯控、刻不容緩。
另一批小股東的請願中提到，造成匯控今日的不振甚至沒落，包括戰略迷失、管理層錯失，以及不合理的監管失誤，“三失”令業績一厥不振，股價長期低迷。他們要求恢復疫情前派息水平，董事會必須要對負責的管理層處以減薪處分，對需要負責的管理層問責，要求引咎辭職，作為對廣大股東的交代。此外，匯豐須遷回香港，建立由香港人蔘與組成的專業管理團隊，專注發展香港、中國內地和亞洲的業務。
在會場之內，香港西貢區議員方國珊代表小股東到場陳情，她批評匯豐控股缺乏誠信，在2020年4月突然宣佈取消2019年第四次中期派息。她認為既然匯控看好中港業務前景，“何不將兩地業務分拆出來？”
“分拆”兩字，成為在過去兩日匯豐控股發佈中期業績後最火熱的議題，甚至超過了恢復派息此一熱點——在一天前的8月1日的分析師會議上，已有分析師將此一市場訴求拋出。
在昨天的投資人見面會上，祈耀年和集團總裁杜嘉祺均對派息未如股東預期表示歉意。但他們認為，分拆中國及香港業務會破壞匯豐控股的價值，並不會為股東帶來收益。並認為，分拆需時可長達3至5年，不確定性會導致更高執行風險，包括投資者和監管機構批准。
不過，這種説法與早前的匯豐控股管理層觀點相悖。2013年，匯豐就曾有過拆分英國分行上市的動議。彼時的匯豐認為，將英國業務拆分上市從估值角度看是可行的，上市後將為整個集團帶來更高評級，並且可以有效化解監管壓力。
呂宇健是主張拆分匯豐控股的投資人之一，前述掛橫幅表述訴求的小貨車即是其租用，此前因匯豐控股暫停派息而於2020年發起了“匯豐小股東權益大聯盟”，並在社交平台上創辦“分拆匯控關注組”。
呂宇健認為，研報顯示匯豐控股的拆分可以釋放2000億港元的潛在價值，並有利集團的市值和派息策略，長遠能讓集團避免國際地緣政治風險。
香港投資人的發聲不無道理。根據匯豐控股公告顯示，依照利潤貢獻，亞洲貢獻了68.7%的利潤比例。這一數字較之2021年底的65.9%提升2.8個百分點，同樣高於2022Q1的67.3%。
8月2日，匯豐控股股價下跌1.64%，股價剛好定格在51港元，此一價格距離歷史最好水平2018年74.884港元仍有較大距離。而在此前一日的8月1日，在公佈中期業績之後，這家香港最大的銀行當日股價上漲4.96%。
據匯豐控股中報顯示，上半年，公司營收小幅下跌至252.36億美元，歸母淨利潤為82.89億美元，同比增長13.9%。匯豐控股同時宣佈，中期將派息每股9美分。祈耀年表示，擬於2023年恢復派發季度股息。
遺憾的是，雖然恢復了中期派息，但是市場的預計，匯豐控股2022年前三季度的股息會低於2019年底前每股0.1美元的季度股息水平。
事實上，在匯豐控股承諾明年恢復派發季度股息背後，主要是用來應對市場愈演愈烈的拆分亞洲業務的聲音，而這一聲音主要來自兩方面：最大散户市場的香港投資人、以及第一大股東的中國平安（02318）。
香港的散户投資人則是極其有影響力的羣體，他們持有匯豐控股約三分之一的股份。香港小股東們的呼籲是：匯豐控股一拆二，成立一家專注亞洲業務的上市公司，總部設在中國香港，匯豐全球其他地區業務則歸匯豐設在英國的公司持有，如此可以釋放更大的股東價值。
中國平安昨日表示，“關注到匯豐的不少中小股東表達訴求。凡是有利於匯豐改善經營業績、提升公司價值的事情，都會支持”。作為匯豐控股的第一大股東，中國平安從2015年底開始持續買入匯豐控股，通過多次增持，目前持股份額約8%。
匯豐控股內部亦多有拆分的討論。考慮到8月2日的討論，這已是匯豐控股歷史上第五次關於分拆的大討論，且這次大討論的時間波及範圍更廣、時間更長。
如果從資本市場上看，匯豐的低估值是真實存在的，它在資本市場上的價值，僅是其淨會計資產的0.7倍，是香港第二大銀行恆生銀行市值的一半。實際上，壓制匯豐估值的根本原因在於資產盈利差異，歐洲資產多年來處於虧損，利潤主要為亞洲資產貢獻，這也是多數中小股東支持分拆亞洲業務的核心原因。