字節投資八年：企查查數據2021年為投資巔峯年，行至最高處被“叫停”

過去十年，我國數字經濟高速發展，誕生了一批優秀的互聯網企業，騰訊、阿里、字節、百度就是其中的佼佼者。創而優則投，以字節等為代表的互聯網企業逐漸成為資本市場一股不可小覷的力量。在過去十年，字節系投資了哪些企業？更加青睞哪些賽道？2021年投資風格又發生了哪些改變？

（1）2021年字節跳動投資數量較去年翻倍，為歷年第一高 企查查數據顯示，2014年至2021年，字節系公開對外投資162起，披露總投資金額393.01億元，參投項目共146個。2021年字節系對外投資64起，相較去年正好翻倍，披露投資金額122.76億元，同比增長6.2%，與騰訊很相似。

近年來，互聯網巨頭BAT的對外投資或多或少開始收窄，而字節作為後起之秀，仍處於急速擴張、攻城掠地的階段。2022年1月18日，網傳字節跳動的戰投部門解散，次日該消息被證明屬實。有媒體稱，字節原戰投一號位趙鵬遠將帶5個人轉去總裁辦，負責公司整體戰略；戰投部的部分人員轉崗業務線做戰略，部分裁員，財務投資團隊基本裁員。值得注意的是，正是在19日，《關於推動平台經濟規範健康持續發展的若干意見》出台，合理預測2022年將有更多反壟斷政策措施將落到實處。

（2）早期VS中後期：早期投資比重逐年下降，中後期投資較少 2014-2021年，字節一共推動了162起公開投資，其中早期投資（種子/天使輪、A輪、B輪）共58起，佔比35.8%，主要分佈在人工智能、機器人、新消費領域；中後期投資（C輪、D輪及以後）較少。

從時間線來看，企查查數據顯示，近八年字節對早期項目投資比例呈現下降趨勢，但在2021年有小幅度上揚，從21.9%提高至32.8%。從數量來看，2021年早期項目投資高達21起，為歷年第一高，但字節的最高峯也僅是其他巨頭的平均水平，為縮短與巨頭們在投資佈局上的差距，只能快速下注。

企查查數據顯示，2021年字節早期投資主要下注在新消費（Manner Coffee、檸季等）、機器人（伽智科技、炬星等）、人工智能（百鍊智能、摩爾線程等）、大數據（奇點雲、飛榴科技等）。值得注意的是，21起早期投資中有6起為獨立投資，其餘均為合作投資，字節對於早期項目並沒有那麼“霸道”，此外，“飛榴科技、伽智科技”在年內獲得兩次投資。

（3）獨立VS合作：獨立投資佔比超七成，“聯想創投”為最佳競合夥伴 2014-2021年，字節一共推動了162起公開投資，其中獨立投資共114起，佔比70.4%，主要在文娛、教育、人工智能等領域進行獨立投資。從時間線來看，逐年增加，2017年之前在10起以下，2018年首次達到11起，2019年達到20起，2020年達到25起，2021年達到38起。

併購是最為特殊的一種獨立投資。企查查數據顯示，在114起獨立投資中，併購有42起，佔比高達37%，而併購投資佔整體的比例也達到25.9%，超過四分之一。2018年有7起；2019年達到11起；2020年略有下降，共9起；2021年有10起。

2021年字節收購了3個遊戲項目（沐瞳遊戲、有愛互娛、林子互娛），2個房產項目（福旺房地產、麥田在線），2個遠程辦公項目（藍貓微會、人效在線）等。

從合投數量來看，企查查數據顯示，截至2021年底，字節系與“聯想創投”合作8次，在智能製造領域合作頗多，共同投資了智能製造機器人研發商“崧智智能”、機器人智能系統與模塊研發商“迦智科技”、無人物流機器人研發商“Syrius炬星”、AI芯片研發商“睿思芯科”和工業車輛視覺無人駕駛解決方案提供商“未來機器人”。

此外，字節系與“紅杉基金”合作7次，與“源碼資本”合作5次。與字節系合作超過一次的投資機構共有20個。

（4）單次VS多次：多次投資項目佔比10%，十個項目就有1個可能被多次加碼 企查查數據顯示，2014年至2021年，字節系公開參投項目146個，其中多次投資項目共有15個，佔比10.3%。也就是説，在字節投出的項目中，每10個項目就有1個有可能被字節多次加註。

截至2021年底，印度版今日頭條DailyHunt被字節3次加碼，理想汽車、快看漫畫、未來機器人、雲鯨智能等14個項目被字節二次加碼。

通過早期投資、獨立投資、多次投資這三個維度，我們總結出了字節的投資風格。企查查研究院發現，字節在文娛、教育賽道更為強勢，尤其是遊戲、動漫等，採取獨立投資甚至是併購；對於人工智能、機器人、新消費賽道偏好早期投資，尤其是新消費賽道，成為2021年的投資重點。