市場要聞丨10年期美債收益率升破1.6%，美股重挫，鮑威爾安撫無效？

儘管美聯儲主席鮑威爾再三強調將在較長時間內維持貨幣寬鬆，但美股仍持續走低。

週四道指收跌560點，標普500指數跌幅2.5%，創一個月來的最大單日跌幅，納指重挫3.5%，為去年10月至今的最差單日表現。

市場分析稱美債利率上行殺估值，這是近期市場恐慌的原因。

受美國經濟恢復與通脹預期上升，昨日十年期美債收益率短線飆升20多個基點，最高觸及1.614%，站上一年多高位。

隨着經濟逐步復甦，消費市場出現供不應求局面，投資者擔心通脹抬頭。這或促使美聯儲在可見的未來意外宣佈貨幣政策正常化。

而一旦加息，上市企業的營收提振或難以追上借貸成本的增幅，進而導致股票市場下跌。

股息貼現模型估值公式（DDM）也可以提供理論解釋，十年期國債收益率相當於該公式中的無風險利率。基準利率越高，國債收益率越高，股票的價格將越低。

中信證券分析稱當前美債收益率上行並不意味着美股下行趨勢性拐點出現。未來美股股價進一步上漲仍可能通過股息增長率或者盈利增速上修來對沖估值下滑等來實現。只不過價值股的股息增長率將更受益於經濟復甦，與成長股相比，其相對投資價值日益凸現。