多隻高價可轉債大跌，已在轉股期且觸發強贖的“雙高”個券風險較大

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，今日多隻前期炒作的高價可轉債大跌。業內人士指出，短期轉債市場熱度顯著回落，已在轉股期且觸發強贖的高價、高轉股溢價率的轉債風險較大，但整體轉債市場短線震盪料難改中長線向好趨勢。

他們並稱，近期監管層針對轉債市場過度炒作連發監管新規，前期遭暴炒的部分轉債將出現價格向價值迴歸的行情，預計後市轉債炒作機會將會明顯減少。

“近幾日轉債持續調整，今天的觸發因素主要就是萬里轉債提前贖回。”北京某中型券商轉債交易經理對財聯社表示。目前滬深兩市存在強贖風險高價高溢價的轉債有凱龍轉債、溢利轉債、特發轉債、晶瑞轉債、通光轉債等。

萬里轉債昨日宣佈贖回，贖回價格100.21元/張，截至11月30日收市後仍未轉股的“萬里轉債”將被強制贖回，本次贖回完成後，“萬里轉債”將在深交所摘牌。

華北某中型券商債券交易經理也對財聯社指出，“萬里轉債”轉股溢價率一直較高，截止前日收盤仍有接近50%，如按現在價格轉股肯定會虧的，因此今日開盤後直接跌逾20%。

對於轉債市場的熱炒，有分析人士指出部分原因或來自於機構轉債倉位的快速提升。數據顯示，三季度轉債基金單季度收益超10%、遠超轉債指數表現，且部分產品收益超過15%。

對轉債市場過熱，證監會10月下旬已就《可轉換公司債券管理辦法（徵求意見稿）》徵求意見。此外滬深交易所也均公佈了完善可轉債公司債券盤中熔斷臨時停牌的有關規則。分析人士表示，新規的修訂或將直接抑制當前轉債炒作。

招商證券研報指出，當前轉債價格與估值處於年內較高的水平，整體性價比偏低，擇券難度越來越高，預計未來轉債市場大概率將延續此前的特徵，呈現結構性行情，整體上與股市的共振也更加明顯。

擇券方面，首先無基本面支撐的低價債性券仍然需要儘量避免，其次被炒作的“雙高”個券要及時止盈，同時優質新券要抓緊上市初期的參與窗口、避免錯過。

天風證券研報也認為，存量轉債資金可能出現了大規模換倉。從情緒上來説，在換手率快速下降回歸正常的情況下，對於標的精選的重要性或會大於對於轉債市場的整體判斷。