全線漲停潮！醫藥股熱度空前，“吃藥”將成最強方向？

　　10月14日，醫藥股成為兩市的領漲主力。醫療器械、醫療服務、生物製藥、化學制藥、中藥、醫藥商業等板塊全線大漲，其中個股無一下跌。

　　個股方面，截至發稿，迪瑞醫療、心脈醫療、新產業、諾唯贊、萬孚生物、合富中國、佰誠醫藥、通策醫療、開開實業、澤璟製藥-U等40餘隻個股漲停或漲超10%。

　　龍頭股方面，通策醫療漲停，長春高新漲超9%，邁瑞醫療、恆瑞醫藥漲超8%，藥明康德、康龍化成、華潤三九漲超7%，泰格醫藥、凱萊英漲超6%、聯影醫療、萬泰生物、復星醫藥漲超4%，片仔癀、以嶺藥業等漲超4%。葛蘭管理的中歐醫療健康混合旗下前十大重倉股全線大漲。

　　多家藥企三季度業績亮眼

　　截至10月13日，已有19家醫藥上市公司披露了前三季度業績預告，其中16家公司業績預喜，有4家公司預計今年前三季度歸母淨利潤同比增幅上限超100%。

　　CXO方向，市值超2000億元的CXO龍頭公司藥明康德10月12日晚間披露2022年前三季度業績預增公告，超市場預期。公司預計2022年前三季度實現營業收入283.95億元，同比增長71.87%；歸屬於公司股東的淨利潤73.78億元，同比增長107.12%。

　　醫療器械方向，華大智造和凱普生物預計今年前三季度歸母淨利潤同比增幅上限均超100%，分別達340%和124%；醫療器械龍頭邁瑞醫療則公告，初步測算，2022年第三季度公司預計實現營業收入約79億元，同比增長約20%，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤約28億元，同比增長約20%。

　　疫苗方向，萬泰生物預計2022年前三季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為37.5億元到39.5億元，同比增加216%到232%。萬泰生物稱，公司二價宮頸癌疫苗繼續保持產銷兩旺，收入及利潤高速增長是公司業績增長的一大原因。

　　創新醫療器械暫不集採

　　除了業績利好之外，漲幅最大的醫療器械板塊還有另外一條利好消息。

　　10月12日，國家醫保局發佈《國家醫療保障局關於政協十三屆全國委員會第五次會議第02866號 (社會管理類263號)提案答覆的函》，再次回應有關醫療器械創新產品採購問題。

　　國家醫保局指出，在近期開展的脊柱類耗材集採中，3D打印脊柱產品由企業自主選擇是否參加。下一步，國家醫保局將對類似3D打印骨科耗材等創新產品，考慮技術特點、生產成本、使用情況、臨牀功效等特性，採取“一品一策”的方式，確定合適的採購規則。

　　此前，國家醫保局公佈了《對十三屆全國人大五次會議第4955號建議的答覆》，其中明確指出，由於創新醫療器械臨牀使用尚未成熟、使用量暫時難以預估，尚難以實施帶量方式。

　　這被看作是創新醫療器械不納入集採的重要信號，業內普遍認為醫療器械行業企業正逐步擺脱集採“陰影”，創新醫療器械或將迎來政策“暖風”。

　　醫藥板塊估值已至歷史低位

　　近一年多來，醫藥板塊的慘烈是投資者有目共睹的，自2021年春節後醫藥板塊大幅震盪調整至今，區間最大回撤超過50%，醫藥行業目前估值處於極低水平。

　　中銀證券醫藥生物首席分析師鄧周宇指出，從時間和空間上來看，本輪調整逐步接近結束狀態。估值上來看，A股醫藥板塊估值PE22.8倍(TTM)，已經低於2019年1月4日的歷史最低值。以目前的估值水平，板塊情緒修復隨時可能出現。

　　從持倉集中度來看，公募基金對醫藥板塊持倉佔比也近十年低位：截止2022年二季度末，剔除醫藥主題基金後，市場整體的醫藥行業持倉佔比僅為6.94%，為2013年以來的歷史最低。

　　在消化了前期高估值和對集採的悲觀預期後，當估值迴歸理性，醫藥板塊的投資價值也在凸顯。Wind數據顯示，近一個月以來，跟蹤中證醫療指數的ETF份額增長達到了52.81億份，份額環比增長15.78%。

　　醫藥板塊有哪些機會？

　　當前時點，不少機構都認為醫藥板塊值得關注。A股即將進入密集的三季報業績披露期，預計CXO以及部分醫療器械、疫苗板塊的公司將延續業績高增長；血製品、中藥等板塊預計將有穩健的增長；醫療服務、化學制藥等板塊的業績則受到疫情以及集採等政策的影響，期待後續業績的恢復。

　　在投資主線上，可關注“創新藥械、自主可控、疫後復甦”三大主線。

　　在疫情的影響下，預計三季度醫藥行業仍有部分子板塊和個股延續高速增長。貼息政策推動設備更新需求，將利好國產設備龍頭；脊柱國採落地後，市場對於政策的擔憂也有了一定程度的解除。醫藥行業的基本面、政策面和情緒面都有望迎來觸底反彈。

　　國信證券推薦策略組合為：(A股)恆瑞醫藥、邁瑞醫療、愛爾眼科、愛博醫療、威高骨科、普洛藥業、惠泰醫療；(H股)康諾亞、康方生物、中國中藥、威高股份、先瑞達醫療。