央行時隔一年多再度下調支農、支小再貸款利率 政策利率會隨之全面下調嗎？

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，近日央行決定自2021年12月7日起下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。下調後3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。

市場人士指出，央行時隔一年多再度下調支農、支小再貸款利率，主要目的是助力結構性寬信用和降成本，定向特徵明顯。支農、支小再貸款利率並非政策利率，對市場影響有限，不會帶動市場利率大幅下行，短期內也不意味政策利率會隨之下調。

國泰君安宏觀首席分析師董琦指出，從歷史上看，支農、支小再貸款利率調降與全面政策利率調整關聯度不高。央行再度下調支農、支小再貸款利率，主要目的是助力結構性寬信用和降成本，邊際上減弱短期降低政策利率的必要性，政策利率調降的窗口可能並不在眼前，當前的“定向”使得短期調整政策利率的可能性下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，此次支農、支小再貸款利率屬於結構性貨政策定向發力性質，不過在央行政策的累積效應下，12月貸款市場報價利率（LPR）報價有可能小幅下調5個基點，並將直接帶動各類企業貸款利率下行，扭轉三季度貸款一般貸款利率邊際上升的局面。

後續LPR也可能調降，助力小微企業融資成本下降

市場人士指出，央行調降支農、支小再貸款利率，體現了近期“圍繞市場主體需求制定政策”、“運用多種貨幣工具，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，促進綜合融資成本穩中有降”的政策取向，預計LPR和銀行向小微企業發行的普惠金融貸款利率也可能隨之下調。

董琦表示，2020年支農、支小再貸款利率曾調降兩次，第一次調降後LPR報價下調。從近期央行先進行降準，再調降此類利率判斷，政策穩增長信號在不斷增加，後續LPR在降準的帶動下可能也發生調降。

王青表示，在宏觀經濟面臨新的下行壓力背景下，小微企業需要加大定向幫扶力度。小微企業融資成本下降後，將在一定程度上對沖上游原材料價格高企給企業造成的經營困難，最終有助於穩就業，穩定宏觀經濟運行。

民生銀行首席研究員温彬也表示，央行下調了支農支小再貸款利率體現了貨幣政策的針對性和有效應。當前，“三農”、小微企業仍是經濟發展中的薄弱領域，需要進一步加大金融支持力度。