股價與業績“齊飛” 國企上市公司股權激勵成效顯著

　　2021年是國企改革三年行動的攻堅之年、關鍵之年，國有企業今年年內的各項改革任務將進入收官階段。

　　作為國企改革三年行動的八大重點任務之一，靈活開展多種方式的中長期激勵已成為國有企業健全市場化經營機制的重要舉措。記者注意到，近3個月來，包括中國中鐵、中國軟件、海康威視等央企控股的上市公司，以及南天信息、中泰化學等地方國企控股的共14家上市公司陸續披露了新一期的股權激勵計劃。

　　一個更重要的指標是，過去3年內，實施了股權激勵的央企和地方國企控股上市公司的經營業績和股價表現，均明顯優於國有上市公司平均水平。換言之，通過實施股權激勵，這些國有上市公司充分實現了增強企業活力、調動企業家和廣大職工幹事創業積極性的目的。

　　年內新增近30家 國有上市公司股權激勵“此起彼伏”

　　國有企業的中長期激勵方式共有五大類，內部稱為“3+2”，即國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業股權和分紅激勵、國有控股混合制企業骨幹員工持股、超額利潤分享、項目跟投。據統計，過去3個月的時間內，有14家國有企業上市公司披露股權激勵方案，2021年至今披露股權激勵計劃的國有企業上市公司接近30家。

　　最新的一個案例是央企中國中鐵。11月22日晚間，中國中鐵公告稱，擬以每股3.55元的價格向不超過732人（包含總工程師、總經濟師、副總裁、董秘4位高級管理人員，其餘為中層管理及核心骨幹人員）授予不超過2億股限制性股票。此次激勵計劃業績考核目標為：以2020年為基數，2022年至2024年扣非業績複合增速不低於12%，2022年至2024年扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率分別不低於10.5%、11%和11.5%。

　　另一家於近期披露股權激勵方案的央企是中國電子旗下上市公司中國軟件。據公司21日披露，本次激勵計劃的擬授予對象不超600人，佔公司員工總數（截至2020年12月31日）10321人的5.81%。根據業績考核目標，以2020年為基數，2022年、2023年和2024年的淨利潤複合增長率分別不低於17%、18%和19%，淨資產現金回報率分別不低於12.5%、13%和13.5%。

　　據上海證券報記者統計，2021年至今，已披露股權激勵計劃的央企控股上市公司還有中國電科旗下的海康威視、中國信科集團旗下的烽火通信、中國誠通旗下的岳陽林紙、中國建材集團實控的國檢集團、中國電信集團旗下的新國脈、中國節能環保集團旗下的萬潤股份。

　　再來看各地方國企上市公司近期的新增案例。9月份至今，共有10家地方國企上市公司披露股權激勵方案，最新的案例則是雲南國資控制的南天信息。方案顯示，南天信息擬拿出總股本3.5%的股份，授予不超300名公司董事、高級管理人員、核心骨幹人員。業績考核目標為：以2018年至2020年歸母淨利潤平均值為基數，2022年至2024年歸母淨利潤增長率分別不低於80%、110%和140%。

　　此外，近3個月還有包括瀘州老窖、中泰化學、川發龍蟒、新華製藥等各地國資旗下實際控制的上市公司披露股權激勵計劃，其中蘭生股份、德賽西威和麥捷科技的相關計劃已獲股東大會通過，首鋼股份的股權激勵計劃則於11月13日正式獲得國資委批准。

　　最高漲幅近10倍 多家企業實現股價與業績“齊飛”

　　作為國企改革三年行動的八大重點任務之一，健全市場化經營機制的重要抓手就是靈活開展多種方式的中長期激勵。國資委主任郝鵬曾明確提出，要支持更多國有企業運用國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業股權和分紅激勵等中長期激勵政策，不斷釋放發展活力。

　　經記者統計，大多數實施了股權激勵的國有控股上市公司均實現較以往更為突出的經營業績增長和股價表現，真正做到增強企業活力、調動企業家和廣大職工幹事創業的積極性。

　　以中國電子實際控制的振華科技為例，其股權激勵計劃首次披露於2018年12月，於2019年10月正式實施。2019年和2020年，振華科技淨資產收益率和淨利潤不僅均完成業績考核指標，並且2020年淨利潤同比大幅增長103.48%，較行權基準的2017年淨利潤增長約200%，大幅超越了“增長50%”的行權條件。與此同時，振華科技股票價格也水漲船高，最新收盤價108.69元高出行權價格約812%。

　　另一個典型案例是北京國資旗下的北方華創。2019年11月，北方華創以每股35.36元的價格向公司核心員工授予450萬股股票期權。截至11月24日收盤，公司股價為386.80元，較35.36元的授予價格上漲994%。再看經營業績，公司2018年至2020年淨利潤同比增幅分別為86.05%、32.24%和73.75%，股權激勵計劃前兩個行權期的行權條件均已達成。

　　除此之外，包括東方電氣、寶信軟件、川發龍蟒、大豪科技、興發集團、雲天化、海康威視、國電南瑞、中遠海控等的股權激勵均實現了良好效果。

　　據西姆國有經濟研究院的統計數據，2018年至2020年內實施股權激勵的央企上市公司，其股價平均區間漲幅達到72.58%，跑贏大盤37.60個百分點。其中，2019年實施員工持股的央企上市公司，當年平均淨利潤增長率為22.66%，2020年和2021年前三季度分別達到26.88%和132.81%，明顯高於央企整體平均水平。

　　近三個月國有控股上市公司新增股權激勵情況

　　公司名稱 預案公告日 激勵總數佔總股本比例 期權初始行權價(股票轉讓價格 元/股) 實際控制人

　　中國中鐵 2021-11-23 0.814% 3.55 國務院國資委

　　中國軟件 2021-11-22 2.9986% 26.14 國務院國資委

　　南天信息 2021-11-16 3.4998% 7.72 雲南國資委

　　中泰化學 2021-11-13 0.9997% 5.46 新疆國資委

　　川發龍蟒 2021-11-8 0.998% 8.49 四川國資委

　　創元科技 2021-11-6 0.9759% 5.29 江蘇財政廳等

　　新華製藥 2021-10-29 3.969% 7.96 華魯控股集團

　　四川路橋 2021-10-21 0.9162% 4.24 四川國資委

　　蘭生股份 2021-10-15 1% 4.21 上海國資委

　　海康威視 2021-10-8 1.0683% 29.71 中國電科

　　瀘州老窖 2021-9-27 0.6031% 92.71 瀘州市國資委

　　麥捷科技 2021-9-14 2.5772% 6.63 特發集團

　　德賽西威 2021-9-1 1% 48.03 惠州國資委

　　國檢集團 2021-8-27 2.3373% 17.44 中國建材集團

　　部分實施股權激勵國有上市公司的股價、業績情況

　　公司名稱 初始行權價（元/股） 最新收盤價（元/股） 區間漲幅 實施時間 2020年淨利潤增幅 實際控制人

　　北方華創 35.36 386.8 994% 2018-7-21 73.75% 北京電子控股

　　振華科技 11.92 108.69 812% 2019-10-12 103.48% 中國電子

　　雲天化 2.62 23.05 780% 2018-12-15 79.09% 雲南國資委

　　寶信軟件 8.6 68.18 693% 2017-12-30 47.91% 寶武鋼鐵集團

　　興發集團 5.79 39.4 580% 2019-9-17 106.29% 興山國有資產局

　　川發龍蟒 2.14 14.46 576% 2020-2-7 690.54% 四川國資委

　　大豪科技 4.64 29.16 528% 2019-10-24 -15.79% 北京國資委

　　衞士通 11.43 55.46 385% 2020-12-30 3.62% 中國電科

　　國電南瑞 9.08 40.91 351% 2019-2-21 11.71% 國務院國資委

　　中航光電 23.43 98 318% 2019-12-27 34.36% 航空工業集團

　　中遠海控 4.1 14.99 266% 2019-6-4 46.76% 國務院國資委

　　東方電氣 5.93 19.45 228% 2019-11-23 45.73% 東方電氣集團

　　中航沈飛 22.53 70.41 213% 2018-11-3 68.63% 航空工業集團

　　昊華科技 11.44 34.46 201% 2020-5-19 18.92% 中國化工集團

　　海康威視 16.98 49.65 192% 2018-12-21 7.82% 中國電科

　　記者 王子霖 編輯 邱江