國產運動服飾再升温 高瓴10億港元牽手特步

繼牽頭私有化百麗之後，高瓴又出手另一家服飾類港股公司。6月15日早，特步國際公告，高瓴將投資6500萬美元（約5.06億港元）認購特步全資子公司特步環球的零票息可換股債券。此外，高瓴還將認購特步國際發行的5億港元可換股債券。當日，特步國際盤中一度漲逾30%，創下歷史新高，收盤漲20%，公司市值達281億港元。

據特步國際公告，公司擬發行本金總額為5億港元的可換股債券。上述可轉債的初步換股價為每股換股股份10.244港元，較特步6月11日收市價8.88港元溢價約15.4%。可轉債悉數轉換後，高瓴將持有特步國際2.03%股份。

特步國際表示，此次發行可轉債所得款項淨額約4.99億港元。公司擬將所得款項淨額用於現有債務再融資、營運資金及其他一般企業用途。

資料顯示，特步國際成立於2001年，目前公司主品牌特步已擁有超6000間零售店的龐大分銷網絡。2019年，特步國際將蓋世威、帕拉丁等4個國際知名服飾品牌收入囊中，進一步豐富公司旗下品牌組合。

特步國際持續推進的多品牌、國際化戰略，被外界視為此次高瓴看中特步的重要原因之一。除了直接投資特步，高瓴還斥資約5.06億港元認購了特步全資子公司特步環球的零票息可換股債券，欲與特步環球共同發展蓋世威及帕拉丁的全球業務。

據悉，特步環球旗下擁有蓋世威及帕拉丁兩大品牌的經營權及擁有權。截至2020年12月31日，蓋世威在亞太區有43家自營店，帕拉丁在亞太區及歐洲分別有54家及3家自營店。2020年，上述兩大品牌共同組成的時尚運動分部為特步國際貢獻了約10億元人民幣的營收，佔特步國際收入的12.2%。

據特步國際公告，此次特步環球發行的可換股債券悉數轉換後，公司持有特步環球的股權將減少至約80%，高瓴集團在特步環球的持股比例將增至20%。

據悉，作為戰略的一部分，特步國際將逐步轉移上述兩個品牌的業務重心至亞太區，尤其是中國內地。特步國際將加快帕拉丁的拓展及該品牌今年在中國內地的開店進度，同時專注於蓋世威的品牌重塑及該品牌於2022年初之前的開店計劃。

事實上，在高瓴此次出手之前，特步國際、安踏、李寧、361度等運動服飾公司的股價均自今年以來實現不同程度上漲。這與本土服裝品牌的加速崛起有着密切關係。尤其是在運動服飾領域，在經歷外部競爭變化和自身供應鏈、品牌形象等深度變革後，國貨品牌正在重新獲得消費者青睞。

從其市場份額變化也可見一斑。數據顯示，安踏憑藉旗下品牌斐樂市佔率的快速提升，實現總市場份額從2018年12.9%至2020年15.4%的躍升；同期，李寧依靠自身品牌實力，實現市場份額從6%到6.7%的增長，僅次於耐克、阿迪達斯和安踏。

聚焦於跑步專家這一品牌形象的特步國際，銷售情況也正在逐步改善。據興業證券研報，特步主品牌今年一季度零售銷售增長幅度超越同行，零售折扣和庫存週期均有所改善。