證券公司主要股東資質獲鬆綁 專家表示將利於公司“進補”

　　資本市場再迎重磅政策修訂，證券公司主要股東資質門檻再獲優化。

　　3月19日晚間，證監會發文稱，為落實2020年3月1日起施行的新《證券法》，進一步簡政放權，完善證券公司股權監管，提升監管效能，證監會發布《關於修改<證券公司股權管理規定>的決定》（以下簡稱《股權規定》）以及《關於修改<關於實施《證券公司股權管理規定》有關問題的規定>的決定》，自2021年4月18日起施行。

　　從《股權規定》修訂內容來看，一是參考國內外金融監管經驗，結合證券公司股權日漸分散的趨勢，將證券公司主要股東從“持有證券公司25%以上股權的股東或者持有5%以上股權的第一大股東”調整為“持有證券公司5%以上股權的股東”。二是適當降低證券公司主要股東資質要求，取消主要股東具有持續盈利能力的要求；將主要股東淨資產從不低於2億元調整為不低於5000萬元等。

　　對於證券公司主要股東資質門檻下調，國浩律師（上海）事務所律師朱奕奕向《證券日報》記者分析稱，這主要是為了便於證券公司補充資金，促進證券公司的發展，同時也參考了國內外金融的監管經驗，並結合證券公司股權日漸分散的趨勢，對證券公司主要股東及其資質做出適應國內資本市場的調整。

　　中航證券首席經濟學家董忠雲對《證券日報》記者表示，“一方面，金融對外開放提速，外資投行搶灘中國市場，短期內內資券商競爭加劇；另一方面，券商行業牌照紅利逐步減弱，資產類業務佔比提升，券商對資本依賴度提高，券商規模的增長更多依賴於其淨資本的擴張。股東資質門檻大幅下調有利於券商引入股東，增厚公司資本實力，增強競爭力。”

　　北京利物投資管理有限公司創始合夥人常春林在接受《證券日報》記者採訪時認為，監管層此時修改證券公司股權管理規定，或出於三個方面的考慮：一是新《證券法》對證券公司股權管理要求有所調整，證券公司股權管理規定也做適當修改，以進一步簡政放權；二是境內外市場環境發生變化，為激發證券公司活力，適當引入優質資本，取消主要股東持續盈利能力、金融業務經驗以及為行業龍頭等要求；三是進一步完善證券公司治理水平，提高自身競爭力，為進一步深化金融改革開放做好充分準備。

　　談及《股權規定》及配套規定的印發對資本市場有哪些影響？董忠雲認為，《股權規定》及配套規定適當降低證券公司股東准入門檻，落實簡政放權，精簡申報材料，有利於券商引入股東，在增厚證券公司資本實力的同時進一步降低股權集中度，同時適當放鬆監管要求，有助於券商業務創新發展，在當前外資進入競爭、不斷加大的大背景下提高內資券商的競爭實力。

　　在朱奕奕看來，《股權規定》及配套規定的印發，除對主要股東及其資質做出調整外，還針對新問題予以規制，禁止證券公司股權相關的“對賭協議”等情形，同時也為新情況留出空間，以部門規章形式，銜接新證券法，明確了證券公司股權管理的新要求，有利於促進證券公司的發展，同時也夯實了證券公司主體責任，規範了資本市場的秩序。

　　“證券公司股權管理規定的修改將對證券行業帶來諸多積極影響”，常春林認為，一是降低證券公司主要股東資質門檻後，有利於吸引更多優質資本參股證券公司，增強證券公司資本實力，降低股權集中度，並進一步激發證券公司市場活力，提升行業估值水平；二是簡政放權有助於證券公司拓寬業務領域、實現創新發展並完善員工股權激勵機制，對證券公司的長遠穩定可持續發展具有重要意義；三是有助於提升國內證券行業整體競爭力，促進行業與國際接軌。