大自然的“印鈔機”！1 塊錢的水，毛利高達 6 毛錢，農夫山泉獲准上市

7 月 31 日下午，證監會官網發佈公告，核准農夫山泉股份有限公司發行不超過 13.8 億股境外上市外資股，每股面值人民幣 0.1 元，全部為普通股。完成本次發行後，公司可到香港交易所主板上市。

同時，證監會核准公司股東養生堂有限公司等 70 名股東所持合計 4,588,200,000 股境內未上市股份轉為境外上市股份，相關股份完成轉換後可在香港交易所上市。

根據農夫山泉此前招股書披露，2019 年，農夫山泉營業收入為 240.21 億元，淨利潤為 49.54 億元。而作為 " 大自然的搬運工 "，農夫山泉的包裝飲用水系列毛利率達到驚人的 60.2%。

每經小編（微信號：nbdnews）注意到，農夫山泉創始人，現年 65 歲的鐘睒睒持有農夫山泉約 87.44% 的股份，包括約 17.86% 的直接權益以及通過養生堂持有的 69.58% 的間接權益。

農夫山泉的 IPO 之後，鍾睒睒以及養生堂仍將是控股股東，這位浙江 " 隱形富豪 " 的財富毫無疑問屆時又將增添一筆。

根據福布斯排行榜，截至 7 月 31 日，鍾睒睒個人財富約 140 億美元（約合人民幣 980 億元），距離千億身家大關近在咫尺。

飲用水毛利率驚人

4 月 30 日，農夫山泉在港交所官網披露了招股書。招股書顯示，2017 年 -2019 年，農夫山泉分別實現利潤 33.86 億元、36.12 億元、49.54 億元。三年合計 119.52 億元。

根據弗若斯特沙利文報告，2012 年至 2019 年間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一。以 2019 年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。

招股書顯示，2017 年至 2019 年，農夫山泉的收入分別為 174.91 億元、204.75 億元和 240.21 億元，年複合增長率為 17.2%，高於同期中國軟飲料行業 5.8% 以及全球軟飲料行業 3.1% 的增速。

從細分品類來看，2017 年、2018 年以及 2019 年的營收中，農夫山泉飲用水收入佔比都超過 57%，近一年稍有提升至 59.7% 達 143.5 億元，而茶飲料和功能飲料的佔比則分別為 13.1% 和 15.7%。

2019 年康師傅茶飲料的銷售額為 155.79 億元，碳酸飲料及其他飲料的銷售額為 122.37 億元，果汁飲料的銷售額為 46.70 億元。包裝水的銷售額為 31.14 億元，大幅下滑 28.99%。按銷售額計，包裝水在康師傅飲品業務中所佔份額約為 9%。

在毛利率方面，以 2019 年為例，農夫山泉四大主要產品：包裝飲用水、茶飲料、功能飲料、果汁飲料的收益依次為 14346 百萬元、3138 百萬元、3779 百萬元、2311 百萬元；其毛利率依次為 60.2%、59.7%、50.9%、34.7% ——這也意味着，我們常喝的農夫山泉礦泉水，每 1 元錢的銷售收入可以給農夫山泉帶來 6 毛錢的毛利。

對於農夫山泉在飲用水和軟飲料層面的優勢地位，中國食品產業分析師朱丹蓬曾對每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者指出，農夫山泉在研發端口的高投入高產出，以及在產品包裝和品牌文化建設上的成功，使其相比只專注於營銷的企業而言，能收穫更高的市場份額和利潤。

上市前曾突擊分紅

早在 2008 年 5 月 22 日，農夫山泉曾與中信證券簽署 A 股上市輔導協議。不過，十年後的 2018 年 12 月 29 日，輔導協議終止。

自 2019 年以來，農夫山泉屢屢被傳預備上市的消息，但公司一直是 " 無可奉告 "，對外三緘其口。而近年來，飲料行業龍頭尋求上市，並非農夫山泉一家，總部同樣位於浙江杭州的娃哈哈在 " 拒絕 " 上市多年以後，創始人宗慶後公開表示，未來會考慮上市。

對此，香頌資本執行董事沈萌表示，食品飲料行業競爭越來越激烈、對於資金的週轉要求也越來越高，上市雖然要提高企業的透明度，但是相比於融資成本的降低，吸引力仍然很大。

而在申請上市之前的 2019 年，農夫山泉曾突擊分紅 95.98 億元，分去三年利潤的大半。這也導致其結構性存款由 2018 年末的 36 億元減少至 2019 年底的 2 億元，現金及銀行結餘減少了 6.81 億元。

圖片來源：每經記者張曉慶攝

此前 2017 年和 2018 年，農夫山泉分紅金額均為 3.67 億元，2019 年的分紅高達前兩年的 26 倍。

此後 2020 年 3 月份股東大會上，農夫山泉再次宣佈派出總計 9 億元的股息，並且 4 月份已支付完畢。

隱形富豪身家暴漲

睒，有一個意思為 " 閃爍 "。唐詩有云，殘月暉暉，太白睒睒。

鍾睒睒有一個充滿詩意的名字，這要歸功於他的父母，二人均是傳統的知識分子，爺爺鍾子逸也很厲害，曾是北伐時期諸暨中共第一個黨支部的書記。

電大畢業後，鍾睒睒去了《浙江日報》做過記者，種過蘑菇，賣過窗簾、養過蝦，還還曾做過娃哈哈在海南、廣西的總代。不過，他的第一桶金還是來自 90 年代興起的保健品熱潮。

鍾睒睒圖片來源：視頻截圖

1993 年，鍾睒睒成立了海南養生堂藥業公司。他聘請了 3 箇中醫藥大學專家，用了 8 個月的時間，終於研發出魚鱉養生丸，大受歡迎。接下來，鍾睒睒馬不停蹄帶領團隊繼續研發了 " 朵而 "、" 清嘴 "、" 成長快樂等多個保健養生、休閒食品等產品系列。

隨着養生堂在全國知名度的打響，鍾睒睒乘勝追擊，殺回了具有萬億增長潛力的飲料業。1996 年，浙江千島湖養生堂飲用水公司成立，這是農夫山泉的前身。

" 保健品之所以火熱，是出於人們對健康需求的提升，如果能把健康和更具消費潛力的市場聯繫起來，一定是一筆大買賣。"

按照這種思路，鍾睒睒將飲用水命名為親民接地氣的 " 農夫山泉 "。鍾睒睒是一位優秀的廣告營銷人才，最初令農夫山泉甫一出世就爆紅的廣告詞 " 農夫山泉有點甜 "，以及那句 " 我們不生產水，我們只是大自然的搬運工 "，就是出自鍾睒睒之手。

不過，鍾睒睒本人鮮少出現在公眾視野，也因此被稱為 " 隱形富豪 "。根據旗下企業萬泰生物披露的資料，鍾睒睒的養生堂控制了近 80 家公司，業務涉及飲料飲用水、休閒食品、化妝品、健康養生品及醫藥等領域，一級子公司包括農夫山泉、養生堂藥業有限公司、養生堂浙江食品有限公司、養生堂（安吉）智能生活有限公司、萬泰生物等。

今年 4 月 29 日，萬泰生物在上交所主板上市，這種漲勢兇猛的新股讓實控人鍾睒睒的財富猛增。上市首日，萬泰生物股價上漲 44%，收至每股 12.6 元。

截至 7 月 31 日收盤，萬泰生物市值達到 1054 億元，股價在短短 3 個月內暴漲約 30 倍之多！