快被市場遺忘的銀行股又回來了

昨日，滬深兩市延續上週五指數高位盤整走勢，市場兩極分化現象比較嚴重。一方面，前期持續上漲的“基金抱團票”出現分化：杭州本地科技公司海康威視逆市大漲2.9%，盤中最高觸及61.31元/股，再創歷史新高；而以五糧液、伊力特為代表的強勢白酒股卻連日調整。截至收盤，全市場3312只個股下跌，僅788只個股上漲。

在市場兩極分化的背景下，我們注意到前期一些並不受市場“待見”的低估值、低價個股，比如銀行、基建股，開始重新進入投資者視野，這是否預示當前的市場風格出現轉換？記者 林司楠

快被市場遺忘的銀行股又回來了

昨日，銀行板塊中的龍頭招商銀行股價大漲3.91%，再創歷史新高。在最近四個交易日，招商銀行分別上漲了4.67%、3.96%、1.53%和3.91%，強勢特徵一覽無餘。

或許有投資者會質疑，招商銀行股價如此強勢，不單單因為它的銀行股屬性，更重要的是它同樣是前期股價持續上漲的“基金抱團票”成員。“在業內，招商銀行被戲稱為‘銀茅’（即銀行界茅台）。”杭州某券商投資顧問説，“在其它‘基金抱團股’出現大幅回調的同時，招商銀行依然保持着一個較為完好、強勢的上升通道。”

事實上，除了招商銀行、寧波銀行等少數仍維持強勢特徵的銀行股外，大多數銀行股近期都出現了比較大幅度的調整。以工商銀行為例，該股自去年11月創出階段性新高5.64元之後，便開始長達一個月的持續回調，股價最低觸及4.92元，區間跌幅12.77%。同樣低估值的建設銀行也從去年11月底的7.55元/股，最低迴落至6.16元/股，區間跌幅18.41%。可以説，銀行幾乎成為了“快被市場遺忘”的板塊。

去年年底，中國人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清發文指出，“房地產是現階段我國金融風險方面最大的‘灰犀牛’。”而我國房地產相關貸款在銀行業貸款中的佔比較高，部分資金甚至通過債券、信託等通道繞道進入樓市，成為支撐房價的重要因素之一。這也是現階段銀行股和地產股普遍下行的一個原因，不過銀行股的低估值依然是顯而易見的。在昨日市場整體下跌的背景下，銀行板塊逆市走強，除了領漲的招商銀行，杭州本土的城商行杭州銀行大漲3.62%。

除了資金抱團以外，銀行股整體低估值的特性是支撐銀行板塊未來能否重獲市場資金關注的一個核心邏輯所在。

大股東紛紛出手增持銀行股

儘管此前在二級市場並不十分受“待見”，但銀行股低估值的屬性還是引來上市公司大股東的增持。

本月初，南京銀行公告稱，“該行近日收到大股東增持告知函，2020年6月16日至今，南京紫金集團及其一致行動人南京高科合計增持該行超過1億股，耗資約7.7億元。此番增持後，紫金集團及其控股子公司紫金信託，以及一致行動人南京高科、南京市國資集團合計持有南京銀行22.84億股，持股比例升至22.821%。”除了南京銀行，郵儲集團近一年內在二級市場已累計增持郵儲銀行8.9億股，累計增持金額高達47.07億元。此外，由於觸發股價穩定措施，郵儲集團還另外購入郵儲銀行1057.5萬股，增持金額超過5000萬元。

事實上，由於“基金抱團股”股價持續高企，以及以銀行為代表的一批價值股估值逐步迴歸，銀行股正受到越來越多專業投資機構的認同。中金公司的張帥帥在去年12月發佈的一份研報中指出，“目前銀行處於未來5個季度業績V形反轉的起點，處於風險溢價因素反轉的起點，處於估值倉位反轉的起點。宏觀經濟復甦趨勢明確，流動性環境亦有利於銀行業績表現，預計A股銀行指數未來3-5個季度的上漲空間為50%。”

海通證券的荀玉根也給出了類似的觀點。荀玉根稱，“資源股的持續性還需看全球需求復甦後續如何。相比之下，金融確定性更高一點，因為目前大金融板塊整體漲幅低、配置低、估值低、基本面回升。目前銀行股PB（平均市淨率）畢竟才0.71倍，如果修復至0.9-1.0倍附近，空間也很可觀。”銀行股能否扛起“價值股”反彈大旗？我們拭目以待。