八大券商主題策略：鋰行業景氣週期至少持續至2023年 資源股首選名單來了

　　每日主題策略討論，東方財富網彙總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

　　國金證券：鋰行業景氣週期至少持續至2023年 相關板塊還有超預期的空間

　　本輪鋰板塊的上漲反應了幾個方面預期：鋰精礦拍賣價格超過1000美金/噸(已兑現)、三季度開始鋰價上漲且超過12萬元/噸(兑現中)、按2022年產量炒作。

　　還有超預期的空間。1)資源邏輯再刺激。鋰精礦月底還有一次拍賣，精礦極度緊缺，超過上一輪1250美金/噸的拍賣價大概率，再度刺激資源邏輯發酵。鋰礦價格和鋰鹽價格已形成正反饋，精礦成本上漲繼續推升鋰鹽價格。2)鋰價加速上漲剛開始。一方面，我們判斷這輪上漲至15萬元/噸為大概率，而市場的心裏閥值在12-13萬/噸，一旦價格快速接近12萬元/噸，市場預期將再次上調，盈利預測也有望上調；另一方面，從上週開始，鋰價漲速開始加快。後續我們觀察8月底、9月初漲速和漲幅。3)還未到普遍炒作儲量階段。本輪鋰板塊上漲至今，反應最多的是價格、擴產的邏輯，儲量邏輯只在部分個股或鹽湖公司(短期沒明確產量的公司)中有所反應。

　　從時間上判斷，本輪景氣週期至少持續至2023年，我們判斷目前到明年一季度前(最保守到年底前)基本面無大風險且供需愈發緊張，核心原因仍是資源緊張。目前到2022Q1前基本無資源端增量，2022Q2之後觀察澳洲、南美以及國內部分新產能以及復產進度。2)漲幅判斷。目前市場普遍預期本輪碳酸鋰價格上漲至12萬/噸，本輪漲幅也隱含了上述預期，我們認為此輪價格大概率上漲至15萬元/噸。3)估值、業績。不少公司明年估值30倍以上，且是在均價9-10萬/噸盈利預測下，沒有考慮漲價後的EPS上調。4)總結本輪板塊邏輯驅動：鋰行業供需緊缺帶來的板塊β行情開啓，疊加部分公司自身α(業績、擴產、收礦、經營改善等)，繼續看好。

　　投資標的來看，資源是第一邏輯，大票首選天齊鋰業，其次贛鋒鋰業；彈性標的首推永興材料，其他如江特電機(電新組覆蓋)、融捷股份(電新組覆蓋)、盛新鋰能、科達製造等；高風偏可選鹽湖相關標的(西藏礦業、西藏珠峯、西藏城投等)。【點擊查看研報原文】

　　天風證券：第四季度鋰鹽需求將迎消費電子+新能源雙旺季

　　鋰鹽價格自8月初以來再次進入上漲通道，而立足當下展望下半年供需，我們認為上游供應擴張相對遲緩，隨着全球新能源車產銷持續向好疊加正極廠大規模投產，下半年鋰鹽價格或迎來新一輪上漲週期。

　　據中國汽車工業協會數據，今年7月我國新能源車實現銷量27.1萬輛，環比增加5.8%。而回顧過去四年新能源車銷量數據，7月銷量環比6月上行為歷史首次。考慮新能源車銷量將於下半年進入歷史旺季，我們認為下半年新能源車產銷將持續高增，鋰鹽需求穩健向好。

　　至此，我們認為2021年H2鋰供給格局已相對緊張，考慮第四季度鋰鹽需求將迎消費電子+新能源雙旺季，而供給受精礦短缺影響難有顯著增量，我們看好鋰鹽價格進入新一輪上行週期，我們選取三大角度進行推薦投資者關注：彈性角度，天齊鋰業、永興材料、融捷股份；估值角度，雅化集團、西藏珠峯；長週期角度：贛鋒鋰業。【點擊查看研報原文】

　　國盛證券：原料端緊俏疊加產業鏈補庫訴求 EV金屬價格預計延續上行

　　原料端緊俏疊加產業鏈補庫訴求，EV金屬價格預計延續上行。(1)鋰：①周內部分碳酸鋰廠停工檢修，疊加市場原料供給縮減，碳酸鋰供給後續或存縮量風險；②氫氧化鋰大廠基本均處於高位生產狀態，短期有效供給難有增量，實際外銷現貨明顯緊缺且預計短期難以緩解，市場在氫氧化鋰供需結構上或將持續呈現供不應求狀態。此外，鋰精礦價格加速上行，或同步催化鋰鹽價格；(2)鎳：MHP到貨量開始增加，但增幅難以填補需求缺口。鎳豆仍為原料端重要補充品。當前鎳豆庫存持續去化，但近期貨源到港增加，鎳豆價格或將邊際下滑；(3)鈷：南非供給路徑修復，鈷價或階段性走弱，預計8月鈷原料進口量略有下滑，但9月進口量或將彌補。當前鈷市場供需趨穩，價格趨勢性變動仍需新變量。建議關注：華友鈷業、贛鋒鋰業、浙富控股、天齊鋰業、融捷股份、雅化集團、鹽湖股份、西藏礦業、寒鋭鈷業、廈門鎢業、廈鎢新能、盛屯礦業、金力永磁。【點擊查看研報原文】

　　光大證券：鋰精礦價格處於高位仍利好鋰資源自給率高的企業 繼續全面看好金屬新材料板塊

　　繼續全面看好金屬新材料板塊。鋰精礦價格處於高位仍利好鋰資源自給率高的企業。建議關注天齊鋰業、融捷股份、贛鋒鋰業；青海建設世界級鹽湖產業基地被再度提及，國內自主可控的鹽湖資源具有重大戰略意義，建議關注鹽湖股份、科達製造、藍曉科技。【點擊查看研報原文】

　　信達證券：在“雙碳”目標大背景下 重視新能源和新材料的歷史性投資機遇

　　在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇。重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和低估值的工業金屬(銅鋁等)、以及受益於產業升級和國產替代的金屬新材料。鋰建議關注天齊鋰業、贛鋒鋰業、江特電機、永興材料等；新材料建議關注石英股份、豪美新材、寧波韻升、和勝股份、聯瑞新材；工業金屬建議關注雲鋁股份、西部礦業、紫金礦業、立中集團；鈦建議關注安寧股份、寶鈦股份等。【點擊查看研報原文】

　　川財證券：電解鋁價格仍具有提升空間 龍頭企業利潤空間較大

　　根據我的有色網消息，廣西電網公司發出《關於督促電解鋁企業避錯峯的處理箋》，要求2021年8月15日前，電解鋁企業平均負荷降低30%以上。由於限電，今年以來，雲南、貴州以及廣西，電解鋁減產達到123.4萬噸。當前廣西地區限電文件已獲得自治區工信廳批准，電解鋁減產可能進一步擴大。儘管隨着煤炭需求進入9月份會有減弱，但當前煤炭供需缺口緩和仍需一段時間，電力緊張的局面仍然存在，而電解鋁的消費和需求端持續旺盛，預計未來一段時間回調空間有限，而在進入11月份後，冬季煤炭供給會更加有限，電解鋁價格仍具有提升空間，龍頭企業利潤空間較大。【點擊查看研報原文】

　　東吳證券：有色金屬板塊整體進入供需結構持續向好的階段

　　繼續推薦有色金屬板塊。疫情後全球經濟復甦，碳中和大背景下供給天花板、新能源需求高景氣，有色金屬板塊整體進入供需結構持續向好的階段：1)持續看好強週期的工業金屬銅、鋁、鋅，特別是受益碳中和的電解鋁行業，關注神火股份、雲鋁股份、索通發展、紫金礦業等。2)堅定看好新能源上游材料，鋰、鈷、稀土永磁需求高增長消化估值，推薦華宏科技、包鋼股份、盛和資源、金力永磁、永興材料，關注寧波韻升、北方稀土、鹽湖股份、天齊鋰業、贛鋒鋰業、江特電機等。3)其它優質新材料個股，建議關注博威合金、三祥新材、鉑科新材等。【點擊查看研報原文】

　　東興證券：惜售情緒發酵 碳酸鋰報價出現跳漲

　　惜售情緒發酵，碳酸鋰報價出現跳漲。需求端方面，下游三元材料以及鐵鋰廠商基本處於滿產滿銷狀態，疊加三季度鐵鋰有新增產能投放，預計需求端仍將維持旺盛。供應端方面，當前市場現貨庫存逐步消耗，江西地區冶煉廠停產檢修亦影響短期供應。儘管碳酸鋰廠商開工率整體維持高位(70%左右)，但短期增量有限，無法滿足下游採購需求。供給剛性在無錫電子盤碳酸鋰現貨合約帶動下進一步發酵，市場惜售情緒顯現導致鋰報價整體加速上行。鋰輝石原料供應緊張一定程度制約了其產量釋放，但高鎳電池廠採購需求尚未出現邊際遞減，預計氫氧化鋰價格後續仍維持強勢。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）