楠木軒

LVMH和中東主權基金都投了,野路子創業者掃貨亞馬遜賣家

由 勞新忠 發佈於 財經

來源丨創業邦(ID:ichuangyebang)

作者|蘇敏

編輯|海腰

圖源|圖蟲創意

近日,國內亞馬遜品牌收購公司Nebula Brands完成了B+輪融資,資方為阿布扎比主權財富基金穆巴達拉投資(Mubadala Investment ),這距離其獲得LVMH旗下L Catterton領投的B輪融資僅過去半年時間。Nebula Brands的早期投資者還包括阿爾法公社和經緯創投。

Nebula Brands成立於2019年,主要收購有潛力的亞馬遜品牌,收購後通過整合運營來提高運營效率和品牌溢價。

這類公司被稱為亞馬遜聚合商(Amazon Aggregator)。據Marketplace Pulse數據顯示,截至目前,全球亞馬遜聚合商已超百家,在全球的募資金額超過150億美元。

雖然Nebula Brands的本輪融資沒有披露金額,但Marketplace Pulse數據顯示,該公司目前已融資1.56億美元,是中國規模最大的亞馬遜聚合商。

2021年,這一賽道火的發燙,除了領跑的Thrasio,還有Berlin Brands Group、Perch、Heyday、Seller X等多個頭部玩家。甚至芬蘭,土耳其這樣的國家都有不止一個亞馬遜聚合商獲得融資。

按照正常的劇本,國內的這一賽道應該重現團購、咖啡、共享單車那樣千軍萬馬大混戰的“盛況”。但目前為止,還沒有第二家國內亞馬遜聚合商官宣過來自頭部機構的大額融資。

創業邦採訪到Nebula Brands的天使投資人蔣亞萌,試圖還原其對Nebula Brands的投資故事,探究Nebula Brands何以如此特殊。

蔣亞萌現任阿爾法公社創始合夥人,畢業於哈佛商學院,曾在創新工場擔任聯合管理合夥人,參與投資了現阿里出海負責人蔣凡的友盟,以及知乎、豌豆莢等明星公司。

創始人“路子挺野,但學習能力非常強”

Nebula Brands的前身,做的是跨境電商的金融服務。

跨境電商是一個鏈條很長的生意,再加上結匯、備貨週期、國際物流等環節有諸多不可控因素,往往面臨資金週轉緩慢,現金流緊繃的問題。

雖然對資金有巨大需求,但這些中小賣家想要獲得金融機構的放貸並不容易。發現這一需求後,Nebula Brands的創始人開始對接這些出海賣家,先獲取賣家的電商平台數據,然後按照銀行的放貸標準進行整合和核實。

銀行放款後,作為服務商從中抽取佣金。這就是Nebula Brands的前身。

與此同時,大洋彼岸的美國,一門收購亞馬遜第三方賣家的生意正在興起,以Thrasio為代表,開創了一種“資本收購+品牌運營”的新模式。

在蔣亞萌和其團隊的啓發下,Nebula Brands的創始人意識到,自己目前做的跨境電商金融業務的天花板並不高。既然自己拿到了這麼多跨境賣家的電商數據,瞭解每一家的實際運營情況,為什麼自己不可以做類似Thrasio的品牌收購業務呢?

“這很符合他的特點,對市場很敏感。他發現這些出海公司的現金流和盈利都不錯,完全可以做一個類似Thrasio的事情。” 蔣亞萌在採訪中多次提及,雖然是90後,但他比同齡人要成熟得多,“路子挺野,學習能力非常強,執行力更強,願意走出舒適區。”

“我們交流過一兩次後,他就意識到,做金融服務中間商是有天花板的,而且有很大風險。有好機會應該馬上轉型。”

借力金融服務的數據能力,強在團隊和募資能力

在早期階段,Nebula Brands能崛起有兩個核心要點:一是團隊,學習能力和執行力都很強。“至少在早期,這事兒其實沒什麼技術門檻,別人也能看到機會,就看誰理解更快、執行更快。”

二是募資能力,搶奪頭部品牌,持續擴大收購規模都需要不斷有資本支持,對募資能力的要求很高。“早期野蠻發展的階段,談不上什麼運營能力,能搞定投資方,把飛輪轉起來是最重要的。”

據蔣亞萌透露,Nebula Brands一開始收購品牌時,不會過度關注品類,先把看好品類的前兩名全部拿下。在這一階段還談不上所謂的供應鏈優化,能不能先把優質資產拿下才是最重要的。而且作為頭部品牌,只要維持基本運營,也會實現自然增長。“像母嬰,寵物,户外這樣銷售穩定,現金流良好的頭部店鋪就這麼多,大家都能看到,別人買了就輪不到你了。”

搶先收購頭部優質資產可以助推下一輪募資,加上資產自帶的現金流,讓Nebula Brands有資金收購更多資產,在交易中獲得品牌溢價。規模效應加持下,再去募更多的資金,收購更多的資產,實現滾雪球般的積累。

作為Nebula Brands早期的學習對象,Thrasio目前已收購超過200個品牌,去年的募資金額佔美國整個賽道融資額的將近一半。

LVMH的投資成為轉折點,來自蔣亞萌的引薦

Givenchy,Berluti,Kenzo,Guerlain,Celine,Loewe,Marc Jacobs,Sephora,Tag Heuer,Thomas Pink ,Pucci,Rossimoda,Fendi,DKNY,La Samaritaine,Moynat,Bulgari,Loro Piana,Nicholas Kirkwood,Rimowa。

以上是LVMH的部分收購清單。目前,LVMH旗下有超過70個品牌,其收購策略永遠改寫了奢侈品的行業規則,並逼迫競爭對手Richemont和Kering跟進此策略。

收購品牌作為一門生意,LVMH肯定是個中翹楚。

2021年12月,LVMH旗下的L Catterton領投了Nebula Brands的5000萬美元B輪融資,阿爾法公社跟投。

L Catterton的投資毫無疑問,是對Nebula Brands的極大背書。

本輪領投的穆巴達拉投資,管理資金規模近3000億美元,現任阿聯酋總統曾任穆巴達拉發展公司(Mubadala Development)的負責人。

Nebula Brands是L Catterton介紹給穆巴達拉投資的。

充沛的現金流,強大的品牌背書,引薦下一輪次的投資方,L Catterton的投資毫無疑問是Nebula Brands發展史上的轉折點,也讓Nebula Brands成為了同賽道內,唯一官宣過國際一線投資機構大額融資的中國公司。

除了啓發創始人轉型,蔣亞萌對Nebula Brands的最大幫助,也許就是把Nebula Brands介紹給L Catterton。

打造運營中台,未來強調數字化能力

野蠻發展期過了,數據能力開始變得重要。Nebula Brands目前在打造數據中台。一方面,他們還在尋找收購標的,需要了解潛在被收購方的大量業務數據,中台可以提高效率。

另一方面,在完成收購後,能否實現品牌的持續增長才是真正的考驗,這就需要運用數字化能力去整合、改造、提升,不僅涉及到商品運營,還包括供應鏈、物流、支付等各個環節,以及亞馬遜平台之外的線上線下渠道。

“運營是特別關鍵的,如果沒有這套系統,就變成了PE的打法。”蔣亞萌表示。

Nebula Brands的優勢還在於更加理解中國賣家的情況。海外賣家在賣出品牌後就不再參與運營,而在Nebula Brands已經收購的中國品牌中,很多賣家比較年輕,願意通過各種形式和他們長期合作。這也相當於給賣家更大的施展空間,發揮各自的優勢,達成雙贏的效果。

儘管今年以來,Thrasio作為目前全球規模最大的亞馬遜聚合商,有過裁員、高層變動等傳聞,整個賽道的融資金額也較去年有大幅下降。

不過蔣亞萌認為,對於亞馬遜聚合商來説,很多模式還在探索中,他們對品牌的規模化運作和效率提升是有價值的,這個賽道一定能夠跑出好公司。

亞馬遜聚合商中,或將出現“線上寶潔”

如LVMH的案例,消費品牌的併購是一個經過多年驗證的經典模式。消費品公司很難像互聯網或者科技公司那樣,用自己的產品來實現增長。寶潔、聯合利華、歐萊雅等國際消費品巨頭,都是通過不斷併購品牌來擴大自己的公司規模。

消費品牌完成併購之後,在前中後台都會有規模效應,比如媒體投放、渠道壁壘、供應鏈複用等等。

亞馬遜平台自身的數據相對真實可靠,其頭部賣家已經發展到較為成熟的階段,消費者的需求也相對穩定,更新迭代的速度也較慢,但限於行業規律,年增長率不到10%,因此不受傳統資本的待見。

但這些品牌有前中後台的優勢,比如自己控制的供應鏈。通過完成多品牌收購後,再進行規模化運營,可以將品牌原有的優勢放大,提升各個環節效率,降低成本,獲得更高的利潤。

以Thrasio為例,其按照被收購方3-4倍的EBITDA(未計利息、税項、折舊及攤銷前的利潤)買入,通過運營,可以將EBITDA做到10倍,資本則按照15倍的EBITDA計算估值。

在蔣亞萌看來,在歐美成熟的消費市場中,很難再有人口紅利和流量紅利,品牌的競爭力就體現在產品、服務和供應鏈。

“但國內缺乏像寶潔這樣有能力對品牌專業化運作的消費品集團,品牌資源得不到整合,大家還在搶奪前端流量,其實效率比較低下。中國市場有供應鏈優勢,正在經歷從產品到品牌、從中國製造到中國品牌的進階,未來還有很大潛能。”

亞馬遜聚合商中,未來可能將出現“線上寶潔”。

本文為創業邦原創,未經授權不得轉載,否則創業邦將保留向其追究法律責任的權利。如需轉載或有任何疑問,請聯繫