醫藥板塊估值回落至2019年初 天弘臻選健康基金18日起發行

長期以來，醫藥行業一直以高成長著稱，不論在A股市場還是國際市場，從歷史數據來看均是長期走牛的行業。

2021年受行業政策壓制和行情抽水效應影響，醫藥板塊整體承壓。業內人士認為，經過幾輪集採政策後，2022年政策出現超預期擾動的可能性不大。經過年初以來的市場調整，目前中證800醫藥指數估值回到2019年初牛市啓動時，長期配置時機顯現。據瞭解，天弘臻選健康混合基金（A類代碼：014708，C類代碼：014709）將於2月18日起發行，中國農業銀行、天弘基金APP等渠道有售。

值得關注的是，天弘臻選健康基金的擬由“擁有實業經歷的基金經理”郭相博擔任。郭相博此前在同仁堂研究院工作期間，推動治抑鬱藥“巴戟天寡糖膠囊”從臨牀三期至獲批，對醫藥產業有全面深度的瞭解，是業內為數不多的擁有實業經歷的醫藥基金經理，屬於“醫藥內行人”。兼具醫藥行業實業與投研經驗，郭相博善於抓住企業基本面研究跟蹤的主要矛盾，能夠準確地預判醫藥各個子行業景氣度，擅長國內外行業比較、善於自下而上挖掘優質個股。由郭相博管理的天弘醫療健康基金，截至2021年底，2019年以來的回報達197.75%，同期業績比較基準收益率僅為18.09%。

郭相博指出，醫藥行業是個長牛賽道，人類對健康長壽的需求是無止境的，醫藥行業是不用考慮需求的行業。從過往表現看，醫藥行業表現突出。從全球的情況來看，醫藥行業的指數長期好於大盤，過去20年中國醫藥板塊長期跑贏滬深300，標普500醫藥指數也長期跑贏標普500。醫藥行業的科技特徵和它的長期比較優勢，造就了醫藥行業長期出牛股，投資潛力較大。過去的十年，在醫藥行業內，有4%的股票是10年的10倍股，5.4%的股票是10年的5倍股，6.14%的股票是10年的3倍股。自2005年6月7日（上證指數998）至今，A股漲幅TOP1OO當中醫藥板塊貢獻了16只，領先其他行業，數據來源：wind，截至2021年底。

今年以來市場回調幅度較大，醫藥板塊也出現了較大調整，後市怎麼看？郭相博表示，市場回調至今，目前無論是從持倉比例還是從估值角度，醫藥板塊都具備中長配置價值。Wind數據顯示，截至2021年2月14日，中證800醫藥指數市盈率為28.67，處在近3年低點，估值百分位為1.30%，已回到2019年初牛市啓動時。

具體到醫藥板塊投資機會，郭相博表示，2022年醫藥行業投資方向仍可關注創新板塊及其產業鏈、醫藥國產替代、醫療消費、高端製造、政策錯殺行業等。值得注意的是，區別於郭相博管理的天弘醫療健康、天弘醫藥創新的投資範圍，天弘臻選健康基金投資範圍更廣泛，除傳統生物醫藥板塊外，還會涉及中藥板塊及與健康相關的醫療消費板塊，如具有強成長性和弱週期屬性的醫美行業以及中藥消費品等。在倉位配置上，該基金預計將配置一部分倉位聚焦消費股，佈局泛大健康領域的消費公司。

展望後市，業內專業人士認為，我國已經進入老齡化社會，未來的老齡化形勢將更加嚴峻。作為能夠覆蓋全人羣、全生命週期的大健康產業，受消費結構、年齡結構、剛性需求三大長期驅動力的影響，可以説是中國未來成長性較好的領域之一。想要把握醫藥健康領域機遇的投資者，可以關注18日起發行的天弘臻選健康混合基金（A類代碼：014708，C類代碼：014709）。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。購買前請閲讀《基金合同》、《招募説明書》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。過往業績不代表未來表現。