最近機構抱團重倉的白馬股開始演繹閃崩走勢，讓市場頗為吃驚，背後是流動性估值推升股價的邏輯已經徹底的破壞，轉向為業績推升，一但業績增長不如市場預期或者是預期未來不樂觀，抱團持股機構就會有一些機構扮演溜走角色，落袋為安，導致股價大跌。
抱團股閃崩可以列出一大串，信維通信12日盤中一度跌超17％，收盤下跌11.19％，市值一日蒸發60億。併購失敗的聖邦股份，10月13日，A股科技白馬股聖邦股份跳空低開10.2％，早盤更是一度跌近16％，收盤大跌13.68％，14日，繼續大跌7.41％；寶信軟件，大幅低開後持續走低，截至收盤，股價大跌近9％。三七互娛在10月12日盤中跌停，10月13日股價盤中一度大幅殺跌8％；14日隆基股份大跌3.47％。
抱團股上漲，一個是機構持股自我強化，機構通過抱團持股推升股價，帶來基金淨值升高，基民賺錢踴躍申購基金份額增加，或者是同一基金管理人發行新的基金，帶來新增資金，自然不會去挖掘新的投資標的，而是不斷逢高加倉，不斷的推升股價，再度引發市場關注目光帶來新的基金份額增加，再加倉，股價再創新高，這就是一個正向激勵的自我強化過程。可是一旦股價面臨見頂回落，股價出現調整，或者是高位震盪，基金淨值出現波動，基民就會選擇贖回份額，基金新增資金就會面臨變數，甚至出現部分基金被贖回不得不被動減倉，股價就將面對下行壓力，一有風吹草動，基金自己嚇自己就會加劇市場拋售壓力，而承接力就會大大下降，股價出現大跌。聖邦股份就是因為併購失敗，公司終止發行股份及支付現金收購鈺泰半導體71.3％的股權資產並募集配套資金事項，並向深交所申請撤回相關申請文件，市場憂慮收購失敗影響未來業績增長。隆基股份下跌則較為悲劇，既不是業績問題也不是併購失敗，而是股東減持，股東減持是A股一個揮之不去的夢魘，對股價的衝擊長期以來一直存在，只不過是會不會引發關注而已，明星股關注度高一點，公司持股10.55％大股東李春安計劃以集中競價方式減持其所持公司無限售條件流通股不超過3771.76萬股，擬減持數量不超過公司總股本的1％，按照當時價格計算，大約是31億元市值。
其次是上半年得益於央行降準和下調LPR利率，市場低成本資金非常充沛，十年期國債收益率跌破過2.5％，下半年，央行明顯收緊流動性，強調貨幣政策保持中性和不是是大水漫灌，十年國債收益率升高到3.2％。如果按照股市合理市盈率是無風險利率倒數加上合理業績增長值，不考慮業績增長，上半年是40倍市盈率合理，下半年是30倍合理了，這裏就會有30％的調整空間，因此上半年是流動性推動的估值提升股價上漲，下半年流動性推動估值提升的邏輯蕩然無存，高估值已經不可能繼續維繫，出現估值合理迴歸是正常的走勢。如果考慮到情緒化影響，上半年是IPO 受到嚴格控制，對央行貨幣政策寬鬆抱有更高的期待，市場情緒更加樂觀，下半年IPO 加碼每週IPO家數以倍數增加，央行貨幣政策收緊已經是基本確立，市場情緒轉向相對悲觀，股市調整空間可能會大於30％也是可以接受的。現在股市估值已經從流動性推動轉到業績驅動，一旦業績下降股價就會跌給你看。信維通信下跌就與三季報業績下跌不無關係，雖然市場有一種觀點認為是公司被蘋果產業鏈剔除，但公司已經予以澄清，四季度公司訂單飽滿滿負荷生產，並沒有打消市場疑慮股價並沒有漲回來，這與三季報不無關係，前三季度報告期內預計盈利7.29－7.59億元，同比下降8.38％－12％。即使股價下跌，在業績下滑下，目前76倍市盈率根本談不上股價低估。聖邦股份目前市盈率190倍，相對於55-80％業績增長，估值也是不便宜的。
三是下半年尤其是最近一段時間，IPO 節奏明顯加快，每週十幾家的IPO 申購發行，市場覺得有點不堪重負，存量公司增加，資源稀缺性已經大大降低，市場資金已經不再寬裕，理論上估值也會適當的下降，如果遭遇意想不到的利空，投資者情緒受到較大的衝擊，信心大降，就會出現非理性拋售，股價閃崩也就發生。
從某種程度上看，幾家股票大跌，存在補跌的性質，尤其是寶信軟件和三七互娛，股價與高位相比並沒有多大跌幅，聖邦股份和信維通信調整也不大，股價脆弱性也就更大一點，這部分都是機構重倉股，機構持有盈利空間巨大，即使砸盤大跌，也能鎖定良好收益，拋售就會更猛烈一些閃崩就此形成。
現在市場面臨風格轉化的概率，加上依靠估值驅動的邏輯已發生重大變化，不排除部分機構打破抱團持股離場，帶來股價短期大跌，如果這種邏輯成立，那些強勢股補跌還會不斷閃現，一定要注意投資風險。
現在市場在爭議，低估值板塊是不是成為未來的風口，一旦低估值的價值風格品種以及前期挖掘較少的順週期板塊成為A股基金經理未來重點關注的方向，就會造成市場資金分流，資金從高估值到低估值的遷移，高彈性、高估值、業績具有較多不確定因素的科技股，將成為資金迴避的對象，閃崩只是股價下跌的開始而不是終結，股價出現中期調整也不是沒有可能。