“代糖”概念下的保齡寶：單月股價翻番，股東大幅減持，業績存隱憂
股價暴漲的另一面，保齡寶公司過去兩年業績增長疲軟：2018和2019年公司連續兩年淨利潤增速下降，大股東也於近期大幅減持，這也為保齡寶後續發展埋下了隱憂。
值得注意的是，保齡寶在2019年年報中指出，公司是元氣森林的最佳供應商。中國食品產業分析師朱丹蓬告訴《華夏時報》記者，保齡寶與元氣森林的捆綁營銷顯示出該公司較高的市場敏鋭度。但是這種做法有利有弊。短期來看，股價大幅上漲，企業知名度提高；但是元氣森林因為“偽日貨”、“爆品創新乏力”等問題備受質疑，所以長期看來，這樣的捆綁營銷風險非常高。
赤蘚糖醇大火，保齡寶股價猛漲
元氣森林作為飲料界的“後浪”，在吸引眾多年輕消費者的同時，也備受資本市場追捧。據天眼查顯示，截止2019年10月31日，元氣森林已獲得4次融資，估值約37.5億元。近日有媒體稱，元氣森林即將獲得新一輪投資，估值將達到20億美元，約140億人民幣。
元氣森林受追捧，也讓一眾代糖概念股票獲益匪淺，其中就包括生產和銷售赤蘚糖醇的代表企業保齡寶。保齡寶股價從6月30日8.43元收盤價開始飆升。進入7月以來，保齡寶6個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%，兩次發佈股票交易異常波動公告，截至7月30日其收盤價為19.15元，單月漲幅超過100%。
赤蘚糖醇是一種天然零熱量甜味劑，不被酶所降解，不參與糖代謝和血糖變化，宜於糖尿病患者食用，因此成為當前主打健康概念飲料品牌的重要原料。
市場偏好的變化讓保齡寶迎來大利好。近日保齡寶發佈半年業績預告，預計淨利潤為3652.52萬元–4870.02萬元，同比上漲50%–100%，但保齡寶所主打的赤蘚糖醇能否成為健康飲料的“真命天子”尚存疑問。
解放軍309醫院營養科主任醫師左小霞在《華夏時報》採訪時指出，糖醇類產品不是人體所需要的營養，只是一種甜味添加劑，儘管不含有熱量，但是過多食用也會擾亂肝腎代謝功能。
業績支撐存疑，股東大幅減持
近兩年來保齡寶營收持續乏力，糖醇類產品營收佔比也並不高。根據2019年年報顯示，保齡寶業務規模最大的仍然是澱粉糖，營收3.66億元，營收佔比為20.27%；營收漲幅最大的是糖醇類產品，營收2.44億元，營收佔比13.54%，同比增長24.29%。
從過去兩年業績來看，保齡寶的營收增長乏善可陳。公司2018年、2019年營收分別為17.30億元和18.05億元；淨利潤分別為4295.30萬元和3523.37萬元，同比分別下降13.44%和17.97%。
近年來保齡寶的資產負債率也不斷上漲。2016年到2019年資產負債比例分別為21.9%、27.6%、40.2%、37.8%。以2019年為例，保齡寶負債合計為9.52億元，其中流動負債中，短期借款為4.90億元，應付票據、賬款合計為3.58億元。應付款項佔總資產比率14.2%，行業中位數為7.0%。《華夏時報》記者就資產負債率上漲的原因等問題聯繫保齡寶董秘辦公室，截止發稿未收到回覆。
而就在股價上漲的同時，保齡寶的大股東也開始減持。7月7日，保齡寶大股東寧波趵樸富通資產管理中心（以下簡稱趵樸富通）發佈減持公告，將在未來6個月內以內以集中競價交易、大宗交易等方式減持保齡寶股份 1994萬 股，佔其持股比例為14.18%，佔保齡寶總股本比例 5.40%。
至此，代糖概念股只是曇花一現，還是能成為保齡寶發展的轉折點，《華夏時報》記者將持續關注。
數據來源：天眼查