2020年度業績預告發布 白酒上市公司增長預期如何

截至2021年1月31日，A股上市公司已完成2020年度業績預告披露工作。113家食品飲料公司中共計57家公司公佈業績預告。統計顯示，57家公司中，有17家公司業績預增，9家公司業績略增，9家扭虧為盈，10家預減，4家略減，2家續虧，5家由盈轉虧，1家不確定。從業績預告類型來看，正面35家，佔比61.40%；負面21家，佔比36.84%；中性1家，佔比1.75%。具體情況如下：

近九成企業淨利潤為正 白酒類企業增速穩健

整體來看，57家發佈2020年全年業績預告的食品飲料公司中，淨利潤為正的共計50家，佔比達到87.72%。35家公司業績預告為正面，佔比達到61.40%。前述57家公司預告的2020年淨利潤中值為441.59億元，同比增長44.83%，食品飲料板塊整體穩健增長。

從業績預告為正面的公司分佈來看，食品綜合、白酒及乳品領域居前。其中，食品綜合類共計13家，白酒類有7家，乳品類為4家。白酒類企業整體增速較為穩健。從預告淨利潤下限來看，6家公司預告淨利潤下限超過10億元，27家公司預告淨利潤下限超1億元。其中，五糧液、瀘州老窖和山西汾酒預告淨利潤下限位列前三。預告淨利潤排名前十的公司中，6家為白酒類企業。

2020年白酒行業賺足了眼球，主要得益於高端化持續推進，整體來看各大酒企的業績可圈可點。相關諮詢分析師表示，2020年下半年以來，白酒消費場景大幅回暖，加上產品高端化、頭部馬太效應等綜合因素，白酒行業整體飄紅。五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等頭部酒企主打高端產品，復甦最快。今世緣和迎駕貢酒業績亮眼也得益於高端化的持續推進。有證券報告顯示，高端酒的消費場景集中在宴請、社交送禮以及投資收藏，受當前新冠肺炎疫情防控政策影響最小，中長期看疫情反覆將加速行業資源向名優酒企集中。

公告顯示，五糧液預計2020年實現歸母淨利潤199億元左右，同比增長14%；瀘州老窖預計2020年實現歸母淨利潤55.70億元至60.34億元，同比增長20%至30%；山西汾酒預計2020年實現歸母淨利潤29.50億元至32.40億元，同比增長41.56%至55.47%。今世緣、迎駕貢酒及水井坊作為白酒類企業，同樣位列榜單前十。

消費需求是人類共生的 白酒股受到青睞

近日，滬指走勢反覆，有些行業龍頭股卻不斷創新高，特別是資金抱團白酒龍頭股現象愈演愈烈。相關人士認為：“抱團取暖概念其底層邏輯根本不成立，投資資金不停地流動，其核心是對估值高低的不同認同問題；同時，對白酒股的看好實質是對行業龍頭股青睞的體現，畢竟在滬指反覆的走勢中，行業龍頭股最為抗跌。”

自去年疫情陰雲籠罩全球以來，大多數國家經濟進入了持續一年的半停工狀態，各國央行貨幣政策隨即出台，全球股市在短暫的下挫後一路扶搖直上、迭創新高。疫情給全球經濟帶來衝擊，同時加快了部分行業成長或整合速度，優秀企業反而越挫越強、逆勢擴張。從我國資本市場表現來看，兩級分化趨勢愈發明顯，“頭部效應”更趨加強。

數據統計發現，白酒板塊在A股中表現極其優異，2011年和2017年為所有板塊中漲幅冠軍，1995年、2016年站上漲幅榜亞軍，2006年為漲幅榜季軍，27個年份中(截至2021年2月4日)，有9個年份都在漲幅榜前十。距離我們最近的2020年，分化行情下四大明星板塊是白酒、新能源車、光伏和軍工，白酒最終以97.53%的漲幅排在第六名。事實上，從去年全年來看，滬指走勢不斷反覆，但具備高成長性的行業龍頭股卻表現出眾，例如白酒龍頭股貴州茅台，市值從1萬多億元升至目前的近3萬億元。

相關人士如此評價：對於高端白酒而言，2020年是證明自己的一年。白酒行業在疫情考驗下，徹底改變了市場對行業屬性的定位偏見。疫情之初，白酒銷售普遍大幅受挫，在度過了“0”銷售階段後，悲觀預期達到冰點，許多白酒股出現了重挫，個別酒企小幅下調全年任務，給經銷商更多支持，這一系列做法給白酒行業和二級市場強烈信心，疊加流動性支持，白酒板塊隨後不斷創出歷史新高。

白酒板塊的龍頭個股，具備應有的頭部效應，但同時，也由於各種因素所致，其屬性也是多重的。相關人士認為，看好白酒龍頭股，是看到了“頭部效應是新時代的大趨勢”。過去市場總是詬病白酒行業包括高端白酒都有較強的週期性（庫存週期、經濟週期等），然而高端白酒始終能保持穩健增長，證明了高端白酒在應對危機下仍有強勁的基本面來維持穩定增長，對高端白酒的估值水平起到了不小的支撐。

有觀點指出，兩類公司具備長期價值投資空間：一是改變世界的公司，二是世界改變不了的公司。“投資改變世界的公司，科技股最具特徵，只是當前A股科技股估值有所偏高，前期漲幅過高或存在回調；而投資世界改變不了的公司，消費股最為合適，因為消費行業會永遠伴隨着人類生活，這個需求是與人類共生的。”白酒行業雖然目前景氣度很高，但是投資者還需要注意相應的風險。