苯乙烯、聚乙烯、聚氯乙烯 推漲邏輯各有不同

來源：文華財經

近期以來，乙烯類產品表現異常活躍，無論是苯乙烯、聚乙烯還是聚氯乙烯均走出一波亮眼的行情。每每談及乙烯產品背後的推手，都無一例外指向“供應偏緊”這一條。短期供應端的緊俏成為業者大力炒漲的底氣所在，不過這三大品種雖同為貨源緊俏，背後推漲的邏輯卻也各有差異。

需求刺激型--苯乙烯

如果問10-11月化工板塊什麼品種最吸睛，多數業者答覆可能是苯乙烯。因其在一個多月的時間裏，期貨價格約從5600元上漲到最高8400元，漲幅逾45%!究竟是何原因，給足市場多頭不斷推漲的信心?據悉，在後疫情時期，居家隔離的生活提升了小型家電的需求和使用頻率，刺激國內家電行業回暖。而隨着天氣轉涼及電商節的來臨，家電需求快速放大，冰箱、彩電和空調的訂單出現堆積。此外，國外訂單的大幅增長再次燃爆苯乙烯下游市場，三大下游屢屢衝破天花板，終端積極補庫的熱情不斷向苯乙烯端傳導，苯乙烯港區庫存快速去化，精明的持貨商也開始玩起捂盤惜售的手段，最終賺得盆滿缽滿。

進口受阻型--聚乙烯

塑料，是近期走勢比較穩健的品種之一。由於我國塑料產業有較高的對外依存度，隨着國外疫情惡化，國內到港貨源大幅縮減，造成塑料市場供應緊張，港口加價提貨的情況。也許有人疑惑，不是説塑料已經全面邁入快速擴能期，那麼供應緊張的説法又從何而來?原來，作為最大進口來源國之一的伊朗貨源因國際社會制裁導致訂單推遲;另一主要來源國美國貨源因颶風衝擊持續收緊;其他進口貨源也因海外疫情二次爆發而延緩到港。此外，今年下半年暫未有新的高壓裝置投產，導致國內貨源流動性降低，塑料盤面拉漲也似乎合理。

不過，短期聚乙烯價格上漲也是受到苯乙烯提振，隨着苯乙烯價格回落，塑料價格有所承壓。此外，塑料需求有較強的季節性規律，當前地膜季節需求偏淡，企業少量庫存;生產北方地區環保趨嚴，棚膜開工小幅下滑，塑料下游牴觸高價貨源。而且因現貨漲幅較快，實盤多側重商談，市場維持剛需，從一定程度上限制了聚乙烯上漲的空間。

檢修降負型--聚氯乙烯

聚氯乙烯，也就是PVC，曾經缺少人氣的市場，近期竟默默走出了三年新高!與苯乙烯和塑料不同的是，PVC的上漲多是因裝置的檢修降負。據悉，10月份開始PVC秋季檢修逐步拉開序幕，並多集中於中下旬。多數主流裝置檢修降負導致PVC供應量迅速縮減，價格也隨之應聲而起。此外，海外裝置檢修、臨停的增加也導致進口PVC貨源縮減，台灣台塑上調亞洲PVC的價格，也刺激國內電石價格走強。時至11月份，雖然工廠陸續復工，但因需要優先供給大客户，現貨市場流通資源依然有限。

綜合來看，三大品種都因貨源供應緊張而催生出一波不錯的行情，但導致貨源偏緊的原因卻是各不相同，後期在不同邏輯主導下也容易走出不同的行情。不過短期來看，儘管部分產品價格出現調整，但是市場對乙烯一脈產品貨源偏緊的炒作或仍若隱若現。