存儲芯片界的一匹黑馬，收入年增速超100%，利潤更是指數級增長
EEPROM + NOR Flash雙輪驅動，藍牙+AMOLED等領域需求持續增長，物聯網趨勢下的受益者，今年產品更是供不應求
文,海豚音
海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀都在這裏，客觀中立不吹水）
今日繼續來説一隻半導體新股——普冉股份，這票很多人不仔細看還真不覺得是半導體股，名字裏不帶“微”“半導”確實有些吃虧，辨識度比較低，但是也是好事，有錯殺機會。之前的復旦微電產品線覆蓋很多，但無奈業績還未放量，短期價位過高而讓人心生遺憾， 那麼普冉股份作為一家成立僅5年的存儲芯片公司則不得不説其亮眼的業績讓人眼前一亮，雖然EEPROM國產界老大哥聚辰股份長期業績低迷股價而陰跌不止，但是普冉則逆流而上憑藉高性能低功耗的優勢逆勢飆升，正在逐漸追趕上聚辰。在NOR Flash領域雖然無法與兆易創新相提並論，但是公司獨特的SONOS 工藝，其憑藉高性能及低成本優勢也是迅速放量，出貨量已接近全球第一廠商，這一發展路徑有點類似前面的格科微，那麼普冉股份究竟如何？且看海豚今日為你深度剖析！
此前關於聚辰股份的剖析鏈接如下：
稀缺手機攝像頭芯片股！位居全球第一，市佔率超42%...
存儲芯片界的一匹黑馬，3年利潤規模超8000萬，今年業績更是大爆發
存儲器芯片為一種通用的輔助芯片，容量為其性能表現的首要特徵，此外操作電壓的不同將導致擦除和編程操作的功耗產生差異，操作電壓越高，意味着擦除和編程操作的功耗更高。總體存儲器芯片標準化程度較高，差異化競爭較小，技術升級為主要競爭策略，其中工藝製程升級是重要方向之一，一般來説存儲芯片的工藝製程技術水平越高，存儲單元面積越小，同樣尺寸下的晶圓所生產的芯片數量越多，從而能夠有效降低芯片的單位成本。
2019年全球存儲器芯片在集成電路佔比高達32%，2020年DRAM 、NAND Flash在存儲器芯片市場佔比分別為53%、42%，合計佔比達95%。
NAND Flash是目前閃存中最主要的產品，具有更長的壽命，當容量達到 1Gbit 以上，NAND Flash 單位容量的成本遠低於 NOR Flash，被廣泛應用於服務器、手機、PC、固態硬盤等大容量領域。
DRAM 是動態隨機存取存儲器常應用於系統 硬件的運行內存，主要應用於手機、計算機和服務器。
而EEPROM 與 NOR Flash 則同為滿足中低容量存儲需求的非易失性存儲器，在存儲器市場份額佔比分別為2.6%、0.71%，2019年合計市場規模僅為36億美元雖然市場份額較小，但是也有其不可替代的價值。尤其是隨着無線智能音箱等新興應用領域發展，具有成本有優勢的NOR Flash開始替代小容量NAND Flash，而EEPROM也因其獨特的芯片結構廣泛應用於消費電子、工業控制和車載市場等。
普冉股份成立於2016年，相較同業起步較晚，為消費電子領域的Fabless芯片設計公司，主要產品為非易失性存儲器芯片，具體為NOR Flash 和 EEPROM 兩大類，收入佔比分別為70%、30%左右，此外還有Hall 芯片（用於工業的開關控制）和 FAN Driver 芯片（用於風扇驅動），且從2019年開始公司不再從事FAN Driver 芯片業務，FAN Driver 芯片收入佔比也極低，不到0.5%。且目前公司已進入小米、OPPO、vivo、華為、美的等廠商的終端產品。
作為存儲芯片的黑馬公司過去業績增速迅猛，2017-2020年收入分別為0.78萬、1.78億、3.63億、7.17億，年均增速超100%，扣非利潤更是用了三年時間從2017年的1000多萬增至2020年的8000多萬，大牛股恆玄科技、卓勝微等均是公司客户，目前利潤規模已超過聚辰、復旦微電，今年業績更是繼續大爆發，上半年利潤規模已超1.1億，接近恆玄科技，遠超聚辰股份。
物聯網將驅動NOR Flash未來年均增速將達13%，TWS 耳機、AMOLED、車載電子將成未來主要增量空間
NOR Flash主要作為模組中控制芯片的輔助芯片，解決模組芯片的數據和代碼程序的存儲需求，優勢在於隨機存儲、讀取速度快、可芯片內執行（XIP），在512Mbit以下容量具有較高的成本效益，更適合對數據存儲量要求較高、程序調用更頻繁的應用領域。
分容量看——
近年來 TWS 耳機、AMOLED 屏幕及 TDDI 觸控與顯示芯片、 車載電子、安防、物聯網等新興應用領域已經逐漸成為 NOR Flash 市場規模增長的主要驅動力，2019年全球NOR Flash市場規模已達28億美元，預計未來年均增速達13%左右，到2022年將達37.24億美元。
其中中小容量NOR Flash應用領域中TWS 耳機、AMOLED將分別帶來3億美元、1億美元的增量市場，TDDI觸控與顯示驅動集成芯片將帶來5億元的增長市場。其中TWS 耳機未來會不斷向生物識別、健康監測等領域拓展；AMOLED 中單塊儲存芯片的容量和價值也會增加，其滲透率未來將不斷提升；屏下指紋、觸控 TDDI未來也將不斷髮展。
大容量NOR Flash主要應用於車載電子、工業設備等領域，其中NOR Flash在車載領域的市場空間能夠達到8-12億美元，5G基站端的NOR Flash增量空間將達3億元。
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