越聲理財
週三大小指數延續分化，上證指數小幅收漲0.65%，實現9月開門紅;創業板指數早盤一度跌破半年線，隨後在寧德時代等創藍籌的帶動下跌幅收窄至0.85%。兩市合計成交1.71萬億，成交額再創年內天量水平。板塊以及個股出現極端分化，工程機械、船舶、保險、券商、白酒、遊戲等諸多相對低位板塊領漲兩市，磷概念、有色、稀土永磁、鋰電池、光伏概念等高位板塊位居跌幅前列;兩市個股漲跌參半，共有92只個股漲幅超過9%，同時有112只個股跌幅超過9%。總體來看，資金繼續進行調倉換股，並且高低位切換明顯。
北向資金方面，昨日基本上是單邊淨流入，全天合計淨流入76.88億元，創了8月份以來的單日新高，並且已經連續8天淨流入。具體來看，當日滬股通淨流入60.75億元，深股通淨流入16.13億元。據統計，近五個交易中，北向資金增持淨額前五名是醫療、材料、電子元件、專用設備和銀行板塊，淨額分別為29.37億元、28.06億元、22.64億元、19.62億元和19.26億元。
再回到盤面上，市場資金出現了明顯的高低位切換，前期的熱點漲價週期、高景氣賽道大幅殺跌，低位的價值股、金融股以及網絡遊戲、白酒概念等超跌板塊均有所表現強勢。對於這種現象，我們認為是高位股消化獲利盤和低位股具備防禦屬性的原因所致
此前我們提到，9月份美聯儲議息以及中秋國慶雙節兩大因素作用下，對資金面會有一定的影響，部分資金會提前收縮戰線。對於低位股而言，在中報業績利空落地以及超跌後，具備技術性反彈或者修復要求，但尚不能確定就此形成反轉，迎來趨勢的主升浪行情。
對於高位股而言，特別是高景氣賽道，仍然是消化獲利盤和交易情緒過熱導致了劇烈波動。賽道的破滅，需要業績證偽、行業景氣度改變等多種條件，目前來看尚不具備破滅的條件。比如鋰電池產業鏈，主流鋰電池公司中報業績確認了高增長，下游新能源汽車產銷兩旺，碳酸鋰、氫氧化鋰等價格快速上行，種種跡象表明，鋰電池產業鏈繼續保持高景氣度。鋰電池板塊指數從4月份至8月份連續5個月上漲，累計漲幅達到78%;期間有90多隻個股實現翻倍漲幅，其中西藏礦業和永太科技短短數月漲幅均超過4倍。從成交額來看，鋰電池板塊8月30日成交額高達3147億元，佔比達到20%，昨日再度達到3000億元，的確是有交易情緒過熱的現象。總的來説，高景氣賽道基本面繼續向上不變，在消化情緒影響後，有望再出發，穩健投資可等待再配置的時機。
越聲理財認為，目前市場流動性較為充裕，並不存在系統性風險，但市場向上動力不足，估值分化明顯，未來一段時間指數延續區間震盪仍屬大概率事件。操作上，可以進行均衡配置，穩健投資者可適當把握低位股的修復性反彈機會，同時等待高景氣賽道回調後的低吸機會。
(陳增學)