重倉股踩雷，淨值回撤36%：國泰基金這款產品風控可能出了問題

國泰景氣行業靈活配置混合2022年第四季度單位淨值回撤16.5%，跑輸業績比較基準17.2個百分點。已實現收益為負7021.29萬元，創該基金成立以來單季度新低。

2022年第三季度，該基金買入或加倉三花智控、江豐電子、拓荊科技等股票。第四季度，加倉的這些股票大幅下跌，拖累基金業績。

第四季度，國泰基金在管的60餘隻主動權益類產品中，超6成產品虧損。部分產品利潤虧損超過1億元，業績表現排名均處於同類尾部。

單季跑輸業績基準17個百分點，年度淨值回撤超36%

國泰景氣行業靈活配置混合成立於2017年3月，募集期間淨認購金額5.79億元，有效認購總户數近1.4萬户。2021年7月，管理該基金的其中兩位基金經理同時離任，後由杜沛獨自管理。

2022年第四季度，該基金單位淨值回撤16.5%，跑輸業績比較基準17.2個百分點，業績表現同類排名2264/2273，墊底。2022年全年，該基金單位淨值回撤達36.32%，跑輸業績比較基準逾25個百分點，同類排名2092/2158。

值得注意的是，第四季度該基金利潤虧損6905.3萬元，已實現收益為負7021.29萬元，已實現收益創該基金成立以來單季度新低。

“本期已實現收益”指基金本期利息收入、投資收益、其他收入扣除相關費用後的餘額，不含公允價值變動收益。因股票投資收益在其中佔較大比例，該指標出現大額負值，在一定程度上表明期間可能進行了“割肉”止損。

多隻重倉股加倉後踩雷，運氣欠佳還是風控能力弱？

在2022年第三季度時，國泰景氣行業靈活配置混合大幅加倉三花智控。截至三季度末三花智控的持倉數量較上期末增加213.6%，持倉市值超過3000萬元，首次進入前十大持倉，並迅速成為第二大重倉股。

第三季度三花智控的股價正處在歷史高位區域（前復權），期間股價均價達28.69元/股，並在8月份時創出33.88元/股的歷史最高價。該基金或是在股價高位大幅加倉三花智控。

第三季度，該基金還大幅買入或加倉了江豐電子、拓荊科技等股票。其中江豐電子在二季度末時還未持倉，三季度末時一躍成為第四大重倉股；拓荊科技的持倉數量較上期末增加77.88%。江豐電子、拓荊科技在第三季度基本呈單邊上漲趨勢，該基金或是追漲買入。

2022年第四季度，三花智控股價下跌17.66%，其中在第四季度首個交易日股價放量跌停；江豐電子股價下跌29.88%，期間多個交易日股價盤中跌幅超過12%；拓荊科技股價下跌30.56%，其中10月10日股價單日跌幅達17.58%。

截至四季度末，三花智控、江豐電子、拓荊科技消失在該基金的前十大持倉中。在持倉市值下跌的同時，可能已經大幅減倉（斬倉）。

超6成主動權益類產品第四季度虧損

國泰基金是國內首批成立的基金管理公司之一， 截至去年末各類資產管理規模7571億元，其中包含60餘隻主動權益類基金產品（偏股混合型、靈活配置型和普通股票型），在管規模行業居前。

2022年第四季度，國泰基金在管主動權益類產品業績表現欠佳，超6成（初始基金口徑）主動權益類產品虧損。

國泰江源優勢精選靈活配置混合A第四季度基金利潤虧損4.17億元，已實現收益達到負7.8億元。當期國泰江源優勢精選靈活配置混合A單位淨值下跌8.07%，跑輸業績比較基準逾9個百分點，同類排名2074/2273。