智通財經APP獲悉，民生證券發佈研究報告稱，預計欣旺達(300207.SZ)2021-23年實現營收371/450/540億元，實現歸母淨利潤12/16/20億元，對應估值46/34/29倍，參考CS電子2021/8/4最新TTM估值57倍，該行認為公司低估，維持“推薦”評級。
事件：8月4日，公司公告全資子公司欣旺達電動汽車於近日收到上通五菱CN220MHEV項目的定點函，為上通五菱CN220MHEV項目供應動力電池電芯產品。
民生證券主要觀點如下：
動力板塊捷報頻傳，再獲上通五菱定點
此前，公司公告已獲得上通五菱E50項目的定點函，為上通五菱E50項目供應142Ah磷酸鐵鋰動力電池電芯產品，此次獲得CN220MHEV項目定點函進一步拓寬了公司與上通五菱合作的產品線。上通五菱是國內主要汽車製造公司之一，公司獲得其HEV動力電芯供應資格，再次證明市場和客户對公司的技術實力和服務能力的充分認可。
加上與吉利成立合資公司為其旗下品牌保供HEV(含48V)動力電池包，且採購量不低於其需求量的80%，一期峯值年產能不低於60萬套，二期提升至80萬套，公司在HEV電動汽車電池領域的競爭優勢持續增強。
客户拓展順利，動力規模化增長在即
伴隨政策的持續加碼，汽車電動化趨勢加速，6月國內新能源汽車銷量22.7萬輛，同比+165.7%，環比+14.7%，下游客户的配套需求強烈。公司在動力每年投入大量研發，經過長期的產品打磨和技術積累，目前已進入客户訂單收穫期。
接連獲得國內外車企大客户的定點，充分説明公司動力板塊的拐點將至，隨着前期儲備訂單逐步釋放帶來收入的規模化增長，加上產能利用率的持續提升增強盈利能力，動力板塊的價值將逐步顯現，助力公司實現跨越式發展。
風險提示：
終端需求不及預期，產能擴充不及預期，客户開拓進展不及預期等。